تكدس البيتكوين يزداد، والمؤسسات الأمريكية تشتري، والحكومة تتشبث بالبيتكوين

على مدار أكثر من 1,700 ساعة، تكثف تراكم البيتكوين (BTC USD) بهدوء؛ ليس من خلال حركة السعر، ولكن من خلال الإشارات العميقة على السلسلة.

ظلت فجوة Coinbase Premium Gap، وهي مقياس رئيسي للطلب الفوري في الولايات المتحدة، إيجابية لمدة 73 يومًا على التوالي، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تشتري بنشاط في الأماكن الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة.

وبدعم من استمرار تدفقات الصرف الخارجة من البورصة، ومعدلات التمويل الثابتة، والبيتكوين الخاملة التي تحتفظ بها الحكومة، تشير البيانات إلى وجود قاعدة صعودية هيكليًا، حتى مع هدوء المعنويات الأوسع نطاقًا.

فجوة Coinbase Premium Gap تكشف عن تراكم البيتكوين المؤسسي (BTC USD)

ظلت فجوة Coinbase Premium Gap (30HMA): وهو متوسط متحرك لمدة 30 ساعة يتتبع فرق السعر بين Coinbase والبورصات العالمية، في وضع إيجابي لمدة 73 يومًا.

ويشير ذلك إلى استمرار عمليات الشراء الفوري المؤسسي على Coinbase، حيث تتداول الكيانات الخاضعة للتنظيم الأمريكي في كثير من الأحيان.

نادرًا ما تكون مثل هذه الارتفاعات المستمرة نادرة؛ حيث كانت آخر مرة امتدت فيها هذه المدة الطويلة خلال موجة تدفق صناديق المؤشرات المتداولة في يناير 2025.

تعني العلاوة الإيجابية أن البيتكوين يتم شراؤها بقوة أكبر على Coinbase، وغالبًا ما يكون ذلك وكيلًا للطلب المؤسسي الأمريكي. وتصبح هذه الإشارة أقوى عند اقترانها ببيانات تدفق الصرف.

صافي التدفقات الخارجة من Coinbase تشير إلى الحفظ طويل الأجل

شهدت Coinbase نمطًا ثابتًا من عمليات سحب البيتكوين حتى عام 2024 وحتى منتصف عام 2025. تشير الأشرطة الحمراء المتكررة إلى أن المزيد من البيتكوين (BTC بالدولار الأمريكي) يخرج أكثر مما يدخل.

يشير هذا السلوك عادةً إلى التراكم، حيث يقوم المستخدمون بسحب الأصول للتخزين طويل الأجل بدلاً من التداول قصير الأجل.

تتماشى التدفقات الخارجة مع الفجوة الإيجابية في Coinbase Premium Gap، مما يعزز الرواية القائلة بأن اللاعبين المؤسسيين يشترون في الأماكن الخاضعة للتنظيم وينقلون البيتكوين (BTC USD) إلى محافظ الحفظ.

في بيئة ما بعد الولادة مع محدودية المعروض الجديد، يدعم نمط السحب الثابت هذا أطروحة صعودية طويلة الأجل، ليس من خلال الضجيج، ولكن من خلال التراكم الهادئ والمتعمد.

البيتكوين (BTC USD) الفائدة المفتوحة ترتفع مع ثبات أسعار التمويل

ارتفعت الفائدة المفتوحة على البيتكوين إلى ما يقرب من 35 مليار دولار، مقتربة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، في إشارة واضحة إلى زيادة التمركز في سوق المشتقات.

ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر دلالة هو أن معدلات التمويل لا تزال ثابتة، حتى مع استقرار الأسعار فوق 1,00,000 دولار.

يُظهر الارتفاع في الفائدة المفتوحة دون حدوث ارتفاع في أسعار التمويل أن هذا ليس جنونًا مدفوعًا بالتجزئة. بل يبدو الأمر أشبه بالتمركز الحذر: نوع من التراكم الهادئ الذي تتوقعه من المؤسسات، وليس من المقامرين الذين يطاردون المضخات.

يدعم ثبات مؤشر OI مع التمويل المحايد قصة التراكم الفوري: الطلب آخذ في الارتفاع، ولكن دون هشاشة.

حيازات الحكومة الأمريكية تضيف طبقة من استقرار العرض

وفقًا لبيانات المحفظة على السلسلة، تحتفظ حكومة الولايات المتحدة حاليًا بأكثر من 215,000 بيتكوين من عمليات الاستيلاء السابقة؛ أي ما يقرب من 1% من إجمالي المعروض. والأهم من ذلك، لا يزال 97% منها في المحافظ، مع عدم وجود عمليات بيع كبيرة في الأشهر الأخيرة.

على الرغم من أن مثل هذه الحيازات قد أدخلت تاريخيًا مخاطر التصفية، إلا أن عدم وجود نشاط في الآونة الأخيرة يشير إلى استقرار المشهد الكلي.

مع توقف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة مؤقتًا وتوقف حدود العرض إلى النصف، فإن هذا السكون يعمل كدعم وليس كتهديد.

إنها ركيزة أخرى تدعم أطروحة تجميع البيتكوين المستمرة، ليس من خلال الشراء المبهرج، ولكن من خلال البيع المخفض.

يظهر تراكم البيتكوين (BTC USD) في البيانات، وليس فقط في العناوين الرئيسية. فالمؤسسات تقوم بالشراء، وضغوط البيع منخفضة، ويبدو أن الإعدادات للربع الثالث تبدو صعودية بهدوء.