На протяжении более 1700 часов накопление биткойна (BTC USD) тихо усиливалось; не благодаря ценовому действию, а благодаря глубоким сигналам на цепочке.
Coinbase Premium Gap, ключевой показатель спотового спроса в США, остается положительным уже 73 дня подряд, что говорит о том, что учреждения по-прежнему активно покупают на американских регулируемых площадках.
Данные, полученные благодаря постоянному оттоку средств с бирж, низким ставкам финансирования и спящим BTC, удерживаемым правительством, свидетельствуют о наличии структурно бычьей основы, даже несмотря на охлаждение более широких настроений.
Премиальный разрыв Coinbase раскрывает институциональное накопление биткоина (BTC USD)
Coinbase Premium Gap (30HMA): 30-часовая скользящая средняя, которая отслеживает разницу в цене между Coinbase и мировыми биржами, остается положительной на протяжении 73 дней.
Это говорит о постоянных институциональных спотовых покупках на Coinbase, где часто торгуют организации, регулируемые США.
Такие продолжительные полосы премий встречаются редко; в последний раз они так долго длились во время волны притока ETF в январе 2025 года.
Положительная премия означает, что Биткойн покупают более активно на Coinbase, что часто является косвенным показателем американского институционального спроса. Этот сигнал становится еще сильнее в паре с данными о биржевых потоках.
Чистый отток средств из Coinbase указывает на долгосрочное хранение
На Coinbase наблюдается устойчивая тенденция вывода биткойнов в течение 2024 года и в середине 2025 года. Повторяющиеся красные полосы указывают на то, что Биткойнов (BTC USD) уходит больше, чем поступает.
Такое поведение обычно свидетельствует о накоплении, поскольку пользователи выводят активы для долгосрочного хранения, а не для краткосрочной торговли.
Отток совпадает с положительной динамикой Coinbase Premium Gap, что подтверждает мнение о том, что институциональные игроки покупают на регулируемых площадках и переводят Биткойн (BTC USD) в кошельки, находящиеся на хранении.
В условиях после отёла, когда предложение новых товаров ограничено, эта модель стабильного изъятия поддерживает долгосрочный “бычий” тезис, но не за счёт шумихи, а за счёт спокойного, целенаправленного накопления.
Биткойн (BTC USD) Открытый интерес растет, поскольку ставки фондирования остаются неизменными
Открытый интерес по биткоину вырос почти до 35 миллиардов долларов, приблизившись к историческим максимумам, что является явным признаком усиления позиционирования на рынке деривативов.
Однако более показательным является то, что ставки финансирования остаются неизменными, даже когда цена консолидируется выше отметки в $1 00 000.
Рост открытого интереса без скачка ставок фондирования показывает, что это не увлечение розничной торговлей. Это больше похоже на осторожное позиционирование: такое спокойное наращивание, которое Вы ожидаете от учреждений, а не от азартных игроков, гоняющихся за насосами.
Устойчивый ОИ при нейтральном финансировании подтверждает историю накопления спотов: спрос растет, но без хрупкости.
Государственные холдинги США добавляют уровень стабильности предложения
Согласно данным кошельков на цепочке, в настоящее время правительство США удерживает более 215 000 BTC, конфискованных в прошлом; это примерно 1% от общего объема предложения. Что еще более важно, 97% из них остаются нетронутыми в кошельках, и за последние месяцы не произошло ни одного крупного события, связанного с продажей.
Несмотря на то, что такие холдинги исторически несут риск ликвидации, отсутствие активности в последнее время говорит о стабильности макроэкономической ситуации.
Поскольку приток средств в ETF приостановлен, а лимиты предложения снижены вдвое, такое затишье выступает скорее в качестве подстраховки, чем угрозы.
Это еще один столп, поддерживающий продолжающийся тезис о накоплении биткойнов, но не за счет ярких покупок, а за счет сокращения продаж.
Накопление биткоина (BTC USD) проявляется не только в заголовках, но и в данных. Институты покупают, давление продаж невелико, и установка на III квартал выглядит вполне бычьей.
 растет, а правительство США удерживает 215 тысяч BTC.){kind=link}