الرؤى الرئيسية
- منذ انهيار السوق في أكتوبر، قامت Tether وCircle بسك ما مجموعه 17.75 مليار دولار من العملات المستقرة.
- أضافت شركة Circle مؤخرًا 500 مليون دولار أمريكي بالدولار الأمريكي، مما يعكس الطلب المستمر على سيولة العملات المستقرة.
- تُسلط الطفرة في إصدار العملات المستقرة الضوء على تفضيل المستثمرين للأصول المستقرة خلال فترات تقلبات سوق العملات الرقمية.
- قد تؤثر زيادة المعروض من العملات المستقرة على ديناميكيات التداول، مما يوفر السيولة للبورصات ويدعم استقرار السوق.
بعد الانهيار المفاجئ الذي وقع في 11 أكتوبر، ضخت مُصدرا العملات المستقرة Tether وCircle ما يقرب من 17.75 مليار دولار من العملات الرقمية الجديدة في السوق.
في 28 نوفمبر، ذكرت شركة Lookonchain للتحليلات على السلسلة أن شركة Circle قامت بسك 500 مليون دولار أمريكي إضافية على سولانا، مما رفع الإصدار المشترك بعد الانهيار من قبل الشركتين إلى حوالي 17.75 مليار دولار أمريكي.
هذا التدفق من العملات المستقرة يضخ سيولة هائلة في أسواق العملات الرقمية. يُشير المحللون إلى أن مثل هذه العملات المُستقرة واسعة النطاق تُستخدم عادةً للتحوط أو “شراء الانخفاض” – وهي علامة على أن المتداولين يستعدون للاستحواذ على الأصول بأسعار أقل.
في 10-11 أكتوبر، هبطت سوق العملات الرقمية في سوق العملات الرقمية، مما أدى إلى انخفاض قيمة ما يقرب من 370 مليار دولار وسط عمليات بيع مفاجئة. انخفضت البيتكوين لفترة وجيزة من حوالي 122,500 دولار إلى أقل من 110,000 دولار، بانخفاض يتراوح بين 10-11%، وانخفضت الإيثيريوم حوالي 20% من 4,400 دولار إلى أقل من 3,500 دولار.
طفرة سك العملة بعد الانهيار تعزز من مرونة سوق العملات الرقمية
في أعقاب الانهيار مباشرة، تُظهر البيانات على السلسلة أن Tether قامت بسك ما يقرب من مليار دولار أمريكي جديد من عملة الدولار الأمريكي على الإيثيريوم في 11 أكتوبر، وأصدرت Circle حوالي 750 مليون دولار أمريكي على سولانا في اليوم نفسه.
تُشير بيانات CryptoQuant إلى أن هذه كانت من أكبر دفعات الإصدارات قصيرة الأجل لعام 2025، حيث بلغت 775.8 مليون دولار في 10 أكتوبر و771 مليون دولار في 11 أكتوبر وحده. بحلول نهاية يوم 11 أكتوبر، كان قد تم تداول أكثر من 1.75 مليار دولار من عملات USDT/USDC الجديدة.
استمر الإصدار بوتيرة سريعة. بحلول 19 أكتوبر، قامت التيثر بسك عملة دولار أمريكي أخرى بقيمة 1 مليار دولار أمريكي، ليصل إجمالي ما تم إصداره بعد الانهيار إلى حوالي 6 مليار دولار أمريكي.
وبحلول 22 أكتوبر، أشارت بيانات Lookonchain إلى أن الإجمالي بلغ 7 مليار دولار أمريكي. في 25 نوفمبر، أضافت سيركل 500 مليون دولار أمريكي على سولانا، مما رفع المعروض من الدولار الأمريكي على سولانا إلى ما يقرب من 10 مليار دولار أمريكي منذ 11 أكتوبر.
لا تزال التيثر مهيمنة على الإيثيريوم والسلاسل الأخرى: يبلغ إجمالي المعروض منها حوالي 180-182 مليار دولار، أي ما يقرب من 58% من جميع العملات المستقرة. يبلغ المعروض من USDC في Circle حوالي 75-76 مليار دولار.
يُفسر هذا السيل الجارف من العملات المستقرة الجديدة على نطاق واسع على أنه تعزيز للسيولة للعملات الرقمية. من الناحية النظرية، يمكن استخدام كل عملة رمزية مسكوكة مربوطة بالدولار لشراء الأصول الرقمية أو توفير سيولة في البورصة.
تاريخيًا، يقول المحللون إن عمليات سك العملات المستقرة واسعة النطاق غالبًا ما تنبئ بانتعاش السوق. في الواقع، يرى العديد من المتداولين أن العملة المستقرة هي بمثابة مسحوق جاف يتم نشره مع استقرار الأسعار.
تُقدم حركة السعر الأخيرة تلميحًا عن كيفية حدوث هذه السيولة. وجدت البيتكوين موطئ قدم أكثر ثباتًا: بعد أن لامست أدنى مستوى لها عند 80,000 دولار في 22 نوفمبر، ارتفعت البيتكوين حوالي 12% واستعادت مستوى 90,000 دولار بحلول أسبوع عيد الشكر.
في وقت كتابة هذا التقرير، كان يتم تداول البيتكوين فوق 92,000 دولار بقليل. وبالمثل، استقرت الإيثيريوم بشكل مماثل، فقد انخفضت إلى أقل من 3,000 دولار أثناء الانهيار، ولكن بحلول وقت نشر هذا الخبر، كان التداول عليها حوالي 3,020 دولار.
أخبار العملات المستقرة: حقن السيولة أم إشارة تضخم؟
يشير المتداولون إلى أن تجميع العملات المستقرة يعني أن الناس مستعدون لشراء البيتكوين أو الإيثر إذا استقرت الأسعار فوق أدنى مستوياتها الأخيرة.
ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. كانت عمليات البيع في أكتوبر/تشرين الأول ونوفمبر/تشرين الثاني ناجمة عن الصدمات الكلية، والتعليقات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة وتجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
لم تهدأ هذه العوامل تمامًا. يلاحظ بعض المتداولين أنه على الرغم من وفرة السيولة، فإن الفشل في استعادة الدعم الرئيسي قد يجعل الأسعار عرضة للخطر مرة أخرى.
قد تؤدي الرياح المعاكسة الكلية مثل ارتفاع أسعار الفائدة العالمية وعدم اليقين الجيوسياسي المستمر إلى إضعاف تأثير وفرة العملات المستقرة.
في الوقت الحالي، ومع ذلك، فإن طوفان USDT و USDC هو السمة السائدة. سيراقب المتداولون في السوق ما إذا كان هذا الحقن بقيمة 17.75 مليار دولار سيُترجم إلى عمليات شراء جديدة للعملات الرقمية.
إذا كان الأمر كذلك، فقد يمثل ذلك نقطة تحول: يرى المحللون أن تدفقات العملات المستقرة قد تغذي ارتفاعات متجددة في البيتكوين والإيثيريوم والأصول الأخرى التي تضررت من الانهيار.
وبخلاف ذلك، يمكن لفائض الدولارات على الهامش أن يُعزز ببساطة من معدل دوران العملات المستقرة دون رفع الأسعار على الفور.
في كلتا الحالتين، سيؤثر الحجم غير المسبوق للعملة المستقرة الجديدة على المرحلة التالية من دورة السوق – في الوقت الذي يترقب فيه المتداولون بشغف علامات التعافي.
