الرؤى الرئيسية:
- انخفضت احتمالات إقرار قانون «CLARITY» إلى 50% لعام 2026.
- لم يتوصل قادة مجلس الشيوخ إلى نص موحد بشأن هيكل السوق.
- واجهت اللوائح التنظيمية المتعلقة بالعملات المشفرة ضغوطًا ناجمة عن صراعات تشريعية أخرى.
خفضت شركة «جالاكسي ديجيتال» توقعاتها بشأن قانون «CLARITY» مع تقلص الوقت المتاح لمناقشته في مجلس الشيوخ. وحذرت الشركة من أن المشرعين لا يملكون سوى هامش ضئيل للمضي قدماً في مشروع القانون المتعلق بهيكل سوق العملات المشفرة قبل العطلة البرلمانية.
أصبح «قانون الوضوح» مشكلة تتعلق بالتوقيت، وليس رفضًا للسياسة نفسها. وكان الهدف من مشروع القانون هو وضع لوائح تنظيمية للأصول الرقمية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، لم يكن لدى قادة مجلس الشيوخ حتى ذلك الحين مسودة مشتركة بين لجنتي الشؤون المصرفية والزراعة، ولا مسار مؤكد لعرضه على الجلسة العامة.
تتضاءل فرص تمرير قانون «كلاريتي» مع تزايد ضغوط جدول أعمال مجلس الشيوخ
قال أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في «جالاكسي»، إن الشركة خفضت تقديرها لاحتمالات تمرير مشروع القانون إلى «نصف ونصف». وأشار إلى عدم وجود نص موحد في مجلس الشيوخ، وعدم وجود جدول زمني محدد للجلسات، وتضييق نطاق الوقت المتاح. وجاء هذا التخفيض في أعقاب تعديلات سابقة مع تراجع الجدول الزمني للكونغرس.
وكانت شركة «جالاكسي» قد خفضت تقديراتها بالفعل من 75% إلى 60% في 9 يونيو. وكانت الشركة قد رفعت توقعاتها السابقة في 22 مايو، عندما بدا الزخم أقوى. وأظهر هذا التغيير مدى السرعة التي أصبح بها الجدول الزمني لمجلس الشيوخ يمثل الخطر الرئيسي.
وقال ثورن إن التعديل الأخير ركز على التوقيت وليس على المضمون. وكان هذا التمييز مهمًّا لأن مشروع القانون لا يزال يحظى باهتمام من كلا الحزبين. ومع ذلك، فإن الدعم وحده لم يكن كافيًا لضمان مناقشته في الجلسة العامة قبل مغادرة المشرعين واشنطن.
شكل جدول أعمال مجلس الشيوخ نقطة ضغط فورية. فقد دخل المشرعون فترة عمل رسمية بدءًا من يوم الاثنين وحتى 10 يوليو. ثم واجه المجلس عددًا محدودًا من أيام العمل قبل عطلته التقليدية في شهر أغسطس.
أظهرت سجلات مجلس الشيوخ أن المشرعين كانوا يعتزمون المغادرة في 8 أغسطس. وكان من المقرر أن يعودوا إلى واشنطن في 14 سبتمبر. وقد قلل هذا الفارق الزمني من فرصة إتمام مشروع قانون هيكل السوق قبل حلول الخريف.
قانون «كلاريتي» يواجه أولويات متضاربة في مجلس الشيوخ
كما واجه قانون «كلاريتي» ضغوطًا ناجمة عن صراعات سياسية لا علاقة لها به. وأشار ثورن إلى النقاش الدائر حول قانون «سيف» باعتباره مصدرًا جديدًا للتأخير. فقد استهلكت هذه القضية وقت القيادة بعد أن ربطها الرئيس دونالد ترامب بتشريعات الإسكان.
أدى هذا الخلاف إلى ارتفاع تكلفة تحديد موعد للتصويت على تشريعات العملات المشفرة. وكان على قادة مجلس الشيوخ أن يتعاملوا مع بنود أخرى لم تُنجز بعد. وأدى هذا التراكم إلى تقليص الوقت المتاح لمناقشة تشريعات العملات المشفرة.
كما أشار ثورن إلى المادة 702 من قانون مراقبة الاستخبارات الأجنبية. وكان مجلس النواب قد فشل في إقرار مشروع قانون تجديد التفويض المرتبط بهذا البرنامج. وأدى هذا الانتكاس إلى إضافة نزاع آخر إلى جدول الأعمال التشريعي.
وقد زاد «قانون تفويض الدفاع الوطني» للسنة المالية 2027 من حدة الضغوط. وعادةً ما يتعامل الكونغرس مع مشروع قانون الدفاع باعتباره تشريعًا لا بد من إقراره. وغالبًا ما يربط المشرعون تلك العملية بخلافات سياسية، مما يؤدي إلى إبطاء سير الجلسات.
وقد أدى هذا الجدول الزمني المزدحم إلى إضعاف مسار مشروع القانون على المدى القصير. ولم تكمن المشكلة في انهيار الدعم الذي يحظى به من القطاع الصناعي، بل واجهت المبادرة نفس العقبة التي غالبًا ما تؤخر تشريعات الشؤون المالية.
جلسة الاستماع بشأن قانون «CLARITY» تبقي على لوائح العملات المشفرة سارية المفعول
ظلت جلسة الاستماع في مجلس النواب المقررة في 17 يوليو تركز على قانون «CLARITY». وكان المشرعون يعتزمون مراجعة مشروع القانون في إطار النقاش الأوسع نطاقاً حول هيكل السوق. وقد تؤثر تلك الجلسة على مفاوضات مجلس الشيوخ، لكنها لم تخصص وقتاً لمناقشة مشروع القانون في الجلسة العامة.
سعى مشروع القانون إلى تحديد كيفية إشراف الوكالات الفيدرالية على الأصول الرقمية. وكان يهدف إلى الفصل بين معاملة الأوراق المالية والإشراف على السلع في أسواق العملات المشفرة. ورأى المؤيدون أن وجود قواعد أكثر وضوحًا من شأنه أن يقلل من التنظيم القائم على الإنفاذ.
وأثارت المجموعات المصرفية والعديد من الديمقراطيين اعتراضات. وجادلوا بأن مشروع القانون قد يسمح لشركات العملات المشفرة بتقديم عوائد على العملات المستقرة دون الخضوع لقواعد مماثلة لتلك التي تخضع لها البنوك. وأدى هذا القلق إلى بقاء التشريع معرضًا لمخاطر التفاوض.
كما أظهرت هذه المقاومة سبب بقاء نص مجلس الشيوخ دون حسم. فما زال على المشرعين المعنيين بشؤون البنوك والزراعة التوفيق بين الاختصاصات وقواعد حماية المستهلك والرقابة على السوق. وبدون هذا التوفيق، لم يكن لدى القيادة سبب وجيه لتحديد موعد للتصويت.
استمرت الضغوط من جانب القطاع في الخلفية. ونشرت مبادرة «Stand With Crypto» في أوائل يونيو رسالة موقعة من أكثر من 200 شركة ومنظمة تعمل في مجال العملات المشفرة. وحثت المجموعة مجلس الشيوخ على إقرار الإجراء قبل انتهاء الدورة التشريعية.
وقد حذرت أجهزة إنفاذ القانون والمنظمات الكاثوليكية البيت الأبيض لاحقًا من وجود ثغرات في الرقابة. ورأوا أن ضعف الإجراءات الوقائية قد يثير مخاوف بشأن التمويل غير المشروع. وأدت تلك الاعتراضات إلى تفاقم التوتر السياسي حول جدول زمني كان مكتظًا بالفعل.
ويكمن الاختبار التالي في جلسة الاستماع المقررة في يوليو ومحادثات الصياغة في مجلس الشيوخ. فمن شأن النص الموحد وتحديد موعد للمناقشة في الجلسة العامة أن يعززا فرص تمرير مشروع القانون. وبدون هذين العنصرين، فإن «قانون الوضوح» يواجه خطر تفويت فرصة تمريره قبل بدء العطلة البرلمانية.
