صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تتكبد خسائر بقيمة 440 مليون دولار مع عودة تدفقات الأموال إلى خارج سوق البيتكوين والإيثر

الرؤى الرئيسية

• تكبدت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة خسائر بقيمة 440 مليون دولار بعد أسبوع واحد من الأداء الإيجابي.
• بلغت عمليات سحب أموال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) أعلى مستوى يومي لها خلال شهر يوليو.
• سجلت منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بـ«إيثريوم» عمليات استرداد أقل حجمًا، لكنها استؤنفت من جديد.

عادت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) المدرجة في البورصات الأمريكية إلى تسجيل تدفقات صافية خارجة يوم الاثنين، 13 يوليو، بعد أسبوع واحد من الأداء الإيجابي. وسجلت شركة SoSoValue خروج 424.66 مليون دولار من صناديق البيتكوين و15.41 مليون دولار من منتجات الإيثر.

أدى هذا التراجع إلى إضعاف الانتعاش الذي شهدته أوائل يوليو عقب عمليات السحب القياسية التي حدثت في يونيو. كما أظهر عدم استقرار الطلب المؤسسي، في الوقت الذي كان فيه سعر البيتكوين يتداول بالقرب من 62,500 دولار يوم الثلاثاء.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تعكس اتجاه الانتعاش القصير الأمد في تدفقات الأموال إليها

أظهرت بيانات SoSoValue أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين الفورية تكبدت خسائر بلغت 424.66 مليون دولار خلال جلسة يوم الاثنين. وشكل هذا السحب أكبر تدفق يومي للخارج خلال شهر يوليو، وقضى على جزء كبير من الطلب الذي سُجل في الأسبوع السابق.

وكانت الصناديق قد جذبت 197.4 مليون دولار خلال الأسبوع السابق. وقد أنهى هذا النتيجة ثمانية أسابيع متتالية من عمليات السحب، لكن هذا الانتعاش لم يستمر سوى فترة تقرير واحدة.

وقدرت «SoSoValue» صافي الأصول الإجمالية لهذه المنتجات بمبلغ 74.79 مليار دولار بعد جلسة يوم الاثنين. ولا تزال التدفقات الصافية التراكمية عند مستوى 50.85 مليار دولار منذ إطلاق هذه المنتجات.

سجل شهر يونيو أكبر إجمالي عمليات سحب شهرية في هذا القطاع. فقد سحب المستثمرون 4.51 مليار دولار، مما دفع صافي التدفقات الخارجة المقدرة لعام 2026 إلى ما يقارب 5.8 مليار دولار بحلول منتصف يوليو.

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على المنتجات الأصلية للبيتكوين في السوق الفورية في 10 يناير 2024. وشمل قرارها 11 منتجًا يتم تداولها عبر بورصات ناسداك ونيويورك يورسيب أركا وسيبو بي زد إكس.

وقد فتحت تلك الموافقات مسارًا خاضعًا للرقابة أمام المستثمرين الراغبين في الاستثمار في البيتكوين من خلال حسابات الوساطة. ومع ذلك، أصبحت تدفقات الأموال أيضًا مؤشرًا يوميًا على مدى استعداد المؤسسات لتحمل المخاطر.

تتركز عمليات بيع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بين الصناديق الكبيرة

أظهرت الأرقام الصادرة عن SoSoValue على مستوى الصناديق أن صندوق «iShares Bitcoin Trust» التابع لشركة «بلاك روك» سجل عمليات سحب كبيرة يوم الاثنين. كما واجه صندوق «Wise Origin Bitcoin Fund» التابع لشركة «فيديليتي» عمليات استرداد مكثفة خلال الجلسة.

ووفقًا لتقديرات وسائل التواصل الاجتماعي، بلغ حجم سحب شركة «بلاك روك» حوالي 2,990 بيتكوين، بقيمة تقارب 185.5 مليون دولار. أما عمليات الاسترداد التي قامت بها شركة «فيديليتي»، فقد بلغت قيمتها حوالي 245.6 مليون دولار، استنادًا إلى تدفقات الصناديق اليومية المعلنة.

ينبغي أن تظل تقديرات العملات الرقمية هذه ثانوية مقارنة بمجموعة بيانات تدفقات الدولار. فقد تنطوي عمليات إنشاء الصناديق واستردادها على تسوية نقدية، واختلافات زمنية، وتغيرات في أسعار البيتكوين.

أظهرت الصفحة الرسمية للمنتج على موقع «بلاك روك» أن صافي قيمة أصول صندوق IBIT انخفض بنسبة 2.89% في 13 يوليو. وأوضحت الجهة المصدرة أن الصندوق يسعى إلى تعبير أداء سعر البيتكوين.

كما يزيل هذا المنتج بعض الأعباء المتعلقة بالحفظ والتشغيل المرتبطة بالاحتفاظ بالبيتكوين بشكل مباشر. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يواجهون مخاطر تقلب الأسعار وسيولة السوق ومخاطر التتبع.

وصف كتيب الاكتتاب الصادر عن شركة «فيديلتي» صندوق FBTC بأنه منتج متداول في البورصة يتتبع سعر البيتكوين المرجعي الخاص بها. وأشارت الوثيقة إلى أن الأسواق الفورية المؤهلة توفر البيانات اللازمة لهذا المؤشر المرجعي.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تُظهر تباينًا في الطلب عبر الأصول المختلفة

كما تراجع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المرتبطة بعملة الإيثيريوم، وإن كانت عمليات السحب منها أقل مقارنةً بالبيتكوين. وسجلت شركة SoSoValue خروج 15.41 مليون دولار من صناديق الإيثيريوم الفورية الأمريكية خلال جلسة يوم الاثنين.

وعزا «كريبتو باتيل» هذا المبلغ الإجمالي إلى خروج ما يقارب 8,720 إيثر من صندوق «إيثريوم» التابع لشركة «فيديليتي». كما قدر المنشور انخفاضًا منفصلاً في منتج «إيثر» التابع لشركة «بلاك روك».

ومع ذلك، احتوى المنشور على خطأ في التصنيف ضمن حسابات «فيديليتي بيتكوين». فقد وصف 3,960 وحدة على أنها «إيثر» رغم أنه حدد قيمتها بـ 245.62 مليون دولار.

وقد تم تحديد هذا التقييم استنادًا إلى سعر البيتكوين وليس الإيثر ، وفقًا للأسعار السائدة في السوق. ولذلك، شكّل رقم تدفق الدولار المقياس الأكثر موثوقيةً لعمليات السحب اليومية التي تجريها شركة فيديليتي.

كان لهذا التباين الأوسع نطاقًا أهمية كبيرة لأن البيتكوين استحوذت على الجزء الأكبر من عمليات البيع المؤسسية. وسجلت العديد من منتجات العملات المشفرة الأخرى المدرجة في البورصة تدفقات صافية صفرية في مجموعة بيانات وسائل التواصل الاجتماعي.

ومع ذلك، فإن عمليات السحب التي تتم في يوم واحد لا يمكن أن تثبت أن المؤسسات قد تخلت عن السوق. كما يقوم المشاركون المعتمدون باسترداد الأسهم لأغراض إعادة التوازن، والمراجحة، وإدارة السيولة.

تدفقات الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تتزامن مع عمليات التراكم من قبل كبار المستثمرين

حدد المحلل في CryptoQuant، صني موم، وجود تضارب بين تدفقات القطاع المالي التقليدي وأنشطة كبار المالكين. وقد رصد المحلل خروج ما يقارب 10 مليارات دولار من صناديق التداول الفوري منذ 11 أكتوبر 2025.

خلال الفترة نفسها، سجلت CryptoQuant نموًّا مطردًا في أعداد «حيتان» البيتكوين الجدد. وقالت صني موم إن عمليات التراكم قد تحد من الاتجاه الهبوطي دون أن تشكل ذلك تأكيدًا لوصول السوق إلى قاع واسع النطاق.

أشارت بيانات CoinGecko إلى أن سعر البيتكوين كان يقارب 62,589 دولارًا خلال الفترة المشمولة بالتقرير. وفي تقرير سوقي منفصل صدر في 14 يوليو، أُشير إلى أن سعر هذا الأصل كان يقارب 62,521 دولارًا خلال تداولات يوم الثلاثاء.

انخفض سعر البيتكوين بنحو 30% مقارنة بسعره في مطلع عام 2026. وأظهر هذا الانخفاض أن تدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) جاءت مصحوبة بعملية إعادة تسعير أوسع نطاقًا في السوق، وليس نتيجة لحدث منفصل متعلق بالصندوق.

يشير تراكم الحواجز الكبيرة إلى أن بعض كبار المالكين اعتبروا انخفاض الأسعار فرصة جذابة. ومع ذلك، لا تزال عمليات سحب أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المستمرة تدل على ضعف الطلب على منتجات الاستثمار الخاضعة للرقابة في الولايات المتحدة.

سيكون التقرير القادم القابل للتحقق بشأن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في الولايات المتحدة، المقرر صدوره في 14 يوليو، هو المحفز التالي. وسيقوم المستثمرون بتقييم ما إذا كانت عمليات الاسترداد قد استمرت أم أن عمليات السحب التي حدثت يوم الاثنين كانت مؤقتة.