Wichtige Einblicke
- Krypto-ETFs verzeichneten nach einer positiven Woche Verluste in Höhe von 440 Millionen Dollar.
- Die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs erreichten den höchsten Tageswert im Juli.
- Bei den Ethereum-ETF-Produkten kam es zu geringeren, aber erneuten Rücknahmen.
Nach einer Woche mit positiven Entwicklungen kam es am Montag, dem 13. Juli, bei den in den USA notierten Krypto-ETFs erneut zu Nettoabflüssen. SoSoValue verzeichnete Abflüsse in Höhe von 424,66 Millionen US-Dollar aus Bitcoin-Fonds und 15,41 Millionen US-Dollar aus Ether-Produkten.
Dieser Rückgang schwächte die Erholung von Anfang Juli ab, die auf die Rekordabflüsse im Juni gefolgt war. Er zeigte zudem eine instabile institutionelle Nachfrage, während Bitcoin am Dienstag bei rund 62.500 US-Dollar notierte.
Krypto-ETFs kehren den kurzzeitigen Aufschwung bei den Zuflüssen um
Daten von SoSoValue zeigten, dass Bitcoin-Spot-ETFs während der Handelssitzung am Montag 424,66 Millionen US-Dollar verloren haben. Dieser Abfluss stellte den größten täglichen Mittelabfluss im Juli dar und machte einen Großteil der Nachfrage der Vorwoche zunichte.
Die Fonds hatten in der Vorwoche Mittel in Höhe von 197,4 Millionen US-Dollar angezogen. Dieses Ergebnis beendete eine Serie von acht aufeinanderfolgenden Wochen mit Abflüssen, doch die Erholung hielt nur eine Berichtsperiode lang an.
SoSoValue bezifferte das Gesamtnettovermögen der Produkte nach dem Handel am Montag auf 74,79 Milliarden US-Dollar. Die kumulierten Nettozuflüsse beliefen sich seit der Auflegung der Produkte weiterhin auf 50,85 Milliarden US-Dollar.
Im Juni wurde der höchste monatliche Rücknahmebetrag der Branche verzeichnet. Anleger zogen 4,51 Milliarden US-Dollar ab, wodurch sich die geschätzten Nettoabflüsse für das Jahr 2026 bis Mitte Juli auf 5,8 Milliarden US-Dollar beliefen.
Die Securities and Exchange Commission genehmigte am 10. Januar 2024 die ersten Bitcoin-Spotprodukte. Der Beschluss betraf elf Produkte, die über die Nasdaq, die NYSE Arca und die Cboe BZX gehandelt werden.
Diese Zulassungen eröffneten Anlegern, die über Brokerkonten in Bitcoin investieren wollten, einen regulierten Weg. Die Mittelzuflüsse wurden jedoch auch zu einem täglichen Indikator für die Risikobereitschaft institutioneller Anleger.
Bitcoin-ETF-Verkäufe konzentrieren sich auf große Fonds
Die auf Fondsebene ermittelten Zahlen von SoSoValue zeigten, dass der iShares Bitcoin Trust von BlackRock am Montag erhebliche Abflüsse verzeichnete. Auch der Wise Origin Bitcoin Fund von Fidelity war im Laufe des Handelstages mit starken Rücknahmen konfrontiert.
Schätzungen in den sozialen Medien bezifferten den Abzug von BlackRock auf rund 2.990 Bitcoin im Wert von fast 185,5 Millionen US-Dollar. Die Rücknahme von Fidelity belief sich auf etwa 245,6 Millionen US-Dollar, basierend auf den gemeldeten täglichen Mittelzuflüssen.
Diese Schätzungen zu den Münzen sollten gegenüber dem Datensatz zum Dollar-Fluss weiterhin eine untergeordnete Rolle spielen. Bei der Auflegung und Rücknahme von Fonds können Barabrechnungen, zeitliche Abweichungen und schwankende Bitcoin-Kurse eine Rolle spielen.
Auf der offiziellen Produktseite von BlackRock war zu sehen, dass der Nettoinventarwert des IBIT am 13. Juli um 2,89 % gesunken war. Der Emittent erklärte, der Fonds strebe an, die Kursentwicklung von Bitcoin abzubilden.
Das Produkt beseitigt zudem einige verwahrungs- und betriebliche Belastungen, die mit dem direkten Besitz von Bitcoin verbunden sind. Dennoch sind Anleger weiterhin mit Kursschwankungen, Marktliquiditäts- und Nachbildungsrisiken konfrontiert.
Im Prospekt von Fidelity wurde der FBTC als börsengehandeltes Produkt beschrieben, das den firmeneigenen Bitcoin-Referenzzinssatz nachbildet. Dem Dokument zufolge liefern zugelassene Kassamärkte Daten für diesen Referenzwert.
Die Nachfrage nach Krypto-ETFs fällt je nach Anlageobjekt unterschiedlich aus
Auch die Nachfrage nach Ethereum-ETFs ließ nach, wenngleich die Abflüsse geringer ausfielen als bei Bitcoin. SoSoValue verzeichnete während der Handelssitzung am Montag Abflüsse in Höhe von 15,41 Millionen US-Dollar aus US-amerikanischen Ether-Spotfonds.
Crypto Patel führte diesen Gesamtbetrag auf den Abfluss von etwa 8.720 Ether aus dem Ethereum-Fonds von Fidelity zurück. In dem Beitrag wurde zudem ein separater Rückgang beim Ether-Produkt von BlackRock geschätzt.
Allerdings enthielt der Beitrag einen Fehler bei der Bezeichnung im Rahmen der Berechnung des Fidelity-Bitcoin-Fonds. Darin wurden 3.960 Einheiten als Ether bezeichnet, obwohl ihnen ein Wert von 245,62 Millionen US-Dollar zugewiesen wurde.
Diese Bewertung orientierte sich bei den aktuellen Marktpreisen eher an Bitcoin als an Ether. Daher stellte die Dollar-Flow-Zahl den zuverlässigeren Maßstab für die täglichen Abhebungen bei Fidelity dar.
Diese größere Abweichung war von Bedeutung, da Bitcoin den institutionellen Verkauf dominierte. Bei mehreren anderen börsennotierten Krypto-Produkten wurden im Social-Media-Datensatz keine Nettomittelzuflüsse verzeichnet.
Dennoch lassen Abhebungen innerhalb eines Tages nicht den Schluss zu, dass die Institutionen den Markt verlassen haben. Autorisierte Teilnehmer lösen Anteile auch zum Zwecke der Portfolioumschichtung, der Arbitrage und des Liquiditätsmanagements ein.
Abflüsse aus Bitcoin-ETFs treffen auf den Aufbau von Positionen durch Großinvestoren
Der CryptoQuant-Analyst Sunny Mom stellte einen Konflikt zwischen den traditionellen Finanzströmen und den Aktivitäten der Großaktionäre fest. Der Analyst verfolgte, dass seit dem 11. Oktober 2025 fast 10 Milliarden US-Dollar aus Spot-Fonds abgeflossen sind.
Im gleichen Zeitraum verzeichnete CryptoQuant ein stetiges Wachstum bei den neuen Bitcoin-Whales. Sunny Mom erklärte, dass diese Akkumulation das Abwärtspotenzial begrenzen könnte, ohne jedoch einen allgemeinen Markttiefpunkt zu bestätigen.
Den Daten von CoinGecko zufolge lag der Kurs von Bitcoin im Berichtszeitraum bei rund 62.589 US-Dollar. Ein separater Marktbericht vom 14. Juli bezifferte den Kurs des Vermögenswerts am Dienstag auf rund 62.521 US-Dollar.
Der Bitcoin-Kurs lag rund 30 % unter seinem Stand zu Beginn des Jahres 2026. Dieser Rückgang zeigte, dass die Abflüsse aus ETFs eher mit einer allgemeinen Neubewertung des Marktes einhergingen als mit einem isolierten Fondsereignis.
Die Anhäufung von Beständen durch „Wale“ deutete darauf hin, dass einige Großanleger niedrigere Preise als attraktiv empfanden. Die anhaltenden Rücknahmen bei ETFs zeugten jedoch weiterhin von einer schwachen Nachfrage bei regulierten US-Anlageprodukten.
Der nächste nachprüfbare Auslöser wird der am 14. Juli erscheinende Bericht über die ETF-Kapitalflüsse in den USA sein. Die Anleger werden beurteilen, ob die Rücknahmen anhielten oder ob sich der Abfluss vom Montag als vorübergehend erwiesen hat.
