أهم النقاط:
- انخفض سعر البيتكوين بنسبة 2.8% إلى 83,443 دولارًا مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار.
- سجلت منصة Tradeweb عائدًا على السندات لأجل 30 عامًا بنسبة 5.444%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2004.
- اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين والإيثر 452 مليون دولار في 23 سبتمبر.
واجه سعر البيتكوين ضغوطًا جديدة يوم الخميس مع ارتفاع تكاليف الاقتراض الحكومي طويل الأجل في الأسواق الرئيسية. وفي منتصف صباح التداول الأوروبي، وصلت عائدات سندات الخزانة الأمريكية والسندات الألمانية (البوند) إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.
كما ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له في ثمانية أسابيع مقابل سلة من العملات. وتداولت عملة البيتكوين عند 83,443 دولارًا، بانخفاض بنسبة 2.8% خلال الـ24 ساعة الماضية. ومع ذلك، فقد ظلت أعلى بنسبة 8.80% على مدار الأيام السبعة الماضية. وارتفع سوق العملات المشفرة العالمي بنسبة 8.40% خلال الفترة نفسها.
وقد وضع ذلك تحركات أسعار البيتكوين في سياق التطورات الأوسع نطاقًا في سوق الدخل الثابت خلال اليوم.
عائد سندات الخزانة الأمريكية يحدد خلفية أسعار البيتكوين
وأظهرت بيانات «تريدويب» أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بلغ 5.148%. وهذا يمثل أعلى مستوى له منذ عام 2007. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5.444%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2004. وأدت هذه التحركات مجتمعةً إلى استمرار موجة البيع التي شهدتها الأسواق الأمريكية يوم الأربعاء، والتي ارتفعت خلالها العائدات بمقدار 10 إلى 15 نقطة أساس.
في غضون ذلك، ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بأكثر من أربع نقاط أساس ليصل إلى 3.579%. وبذلك وصل العائد إلى أعلى مستوى له منذ عام 2009. وارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات بمقدار 6.1 نقاط أساس ليصل إلى 5.381%. وفي الوقت نفسه، وصل مؤشر الدولار DXY إلى 101.238، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر يوليو.
وجاءت بيانات مديري المشتريات الأمريكية لشهر سبتمبر يوم الأربعاء أعلى من التوقعات. وعززت هذه البيانات التوقعات برفع أسعار الفائدة مرة أخرى من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد رفعها الأسبوع الماضي.
وربط باس كويجمان، من شركة DHF Capital S.A.، تلك التوقعات بارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار. وقال مايكل بار، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، إن من المرجح أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف في أقرب وقت ممكن.
علاوة على ذلك، أشار رافائيل ثوين، رئيس استراتيجيات أسواق رأس المال في «تيكيهاو كابيتال»، إلى أن العوائد التي تبلغ 5% أو أكثر تشكل محور اهتمام السوق. كما تساءل ثوين عما إذا كان بإمكان الأسواق والاقتصاد الاستمرار في العمل في ظل أسعار فائدة أعلى لفترة أطول.
بيع السندات يزيد من الضغط على سعر البيتكوين
ثم أدى تحرك سوق السندات إلى وضع سعر البيتكوين في بيئة تداول حساسة للمخاطر. ويشير الإطار السوقي المقدم إلى أن ارتفاع العوائد الحقيقية وقوة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يمثلان عاملاً هبوطياً بالنسبة للبيتكوين. وبالمثل، يربط هذا الإطار بين انخفاضات الأسهم الناتجة عن ارتفاع العوائد وبين أجواء تجنب المخاطرة. ويصنف هذا الإطار تلك الأجواء على أنها عادةً ما تكون هبوطية بالنسبة للبيتكوين.
وركزت التفاصيل الإضافية التي ظهرت يوم الأربعاء على المعروض من سندات الخزانة ومراكز المتداولين. وقد ظهر ضعف في الطلب خلال مزاد سندات الخزانة لأجل خمس سنوات، مما أدى إلى زيادة عمليات بيع سندات الخزانة. وبيعت السندات بعائد بلغ 5.033%، وهو أعلى عائد في مزاد منذ يونيو 2006. وكان المزاد السابق الذي أُجري في يونيو 2006 قد سجل عائدًا مرتفعًا بلغ 5.203%.
علاوة على ذلك، أفاد موهيت كومار، الخبير الاقتصادي العالمي في شركة «جيفريز»، بأن عمليات الإغلاق الإجباري وتصفية المراكز كانت السبب الرئيسي وراء موجة البيع التي شهدها يوم الأربعاء. كما أشار كومار إلى انهيار الارتباطات بين أسعار النفط وأسعار الفائدة والأصول المحفوفة بالمخاطر. ووصف هذا التحرك بأنه نجم عن عمليات تصفية المراكز أكثر مما نجم عن العوامل الأساسية.
بعد ذلك، أشار بادريك غارفي وميشيل توكر من بنك ING إلى احتمال حدوث مزيد من الضعف في السندات طويلة الأجل. وقالا إن موجة هبوط أخرى قد تحدث في الأشهر المقبلة. وسيترقب المستثمرون مزاد وزارة الخزانة الأمريكية يوم الخميس لبيع سندات مدتها سبع سنوات بقيمة 44 مليار دولار. كما سيتابعون مزاد إعادة الشراء بقيمة 6 مليارات دولار للسندات ذات آجال استحقاق 20 و30 عامًا.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) توفر نقطة بيانات منفصلة عن سعر البيتكوين
في حين شكلت أوضاع السندات الخلفية الكلية للسوق، اتخذت أنشطة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية في الولايات المتحدة اتجاهًا معاكسًا في 23 سبتمبر. وسجلت SoSoValue تدفقات صافية بقيمة 347 مليون دولار لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة.
وتصدرت IBIT التابعة لشركة بلاك روك المجموعة بمبلغ 166 مليون دولار. وقد وصلت هذه التدفقات على الرغم من انخفاض سعر البيتكوين.
في غضون ذلك، استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الأمريكية التي تتداول عملة الإيثر الفورية تدفقات صافية بقيمة 105 ملايين دولار. واستحوذ صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock على حوالي 50.8 مليون دولار. وبالتالي، سجلت فئتا صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالبيتكوين والإيثر تدفقات يومية إجمالية بلغت حوالي 452 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، يتعامل إطار السوق المُقدم مع تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) باعتبارها عاملاً محتملًا لموازنة الضغوط الكلية. كما يحدد هذا الإطار شرطًا مختلفًا بالنسبة لسعر البيتكوين؛ فارتفاع العائدات إلى جانب ضعف الدولار سيكون له تأثير سلبي أقل على البيتكوين. غير أن البيانات التي صدرت يوم الخميس أظهرت، بدلاً من ذلك، ارتفاعًا في العائدات وقوةً في الدولار.
