Vigtige indsigter:
- Næsten 80 % af BTC-transaktionerne er nu mikrotransaktioner, hvilket skyldes en fornyet aktivitet inden for Bitcoin Ordinals, Runes og inskriptioner.
- Data fra CryptoQuant viser, at markedet befinder sig i et dilemma mellem eufori og kapitulation, hvilket tvinger de handlende til at udvise tålmodighed i en længere periode.
- Ki Young Ju mener, at Bitcoins største udfordring måske snarere er en langvarig sideværts udvikling end et brat markedskrak.
Bitcoin Ordinals vækker fornyet opmærksomhed, efter at mikrotransaktioner er vendt tilbage til netværket. Nye tal viser, at mindre overførsler nu udgør størstedelen af Bitcoin-transaktionerne. Aktiviteten på netværket er også stigende. Samtidig diskuterer analytikere markedsfortjenesterne og advarer om, at en langvarig prisstagnation kan sætte investorernes tillid på prøve.
Bitcoin-ordinaler udløser genstart af mikrotransaktioner
Bitcoin Ordinals er igen i fokus, efter at nye data har vist en kraftig stigning i små transaktioner på tværs af netværket. Ifølge CryptoQuant udgør transaktioner på under 0,01 BTC nu næsten 80 % af alle Bitcoin-transaktioner.
Stigningen er blevet sat i forbindelse med fornyet aktivitet inden for Runes, Ordinals og inskriptioner. Disse fylder igen blokke med mindre overførsler.
Stigningen i mikrotransaktioner har fået det daglige antal transaktioner til at nærme sig niveauer, der sidst blev set i tidligere perioder med stor belastning på netværket. Antallet af transaktioner pr. blok er også steget. Det tyder på, at konkurrencen om plads i blokkene er blevet skærpet, selv uden nogen markant ændring i Bitcoin-kursen.
Den fornyede aktivitet har også påvirket Bitcoins mempool. Antallet af transaktioner, der venter på bekræftelse, er nået op på det højeste niveau siden begyndelsen af 2025. I takt med at flere brugere konkurrerer om den begrænsede plads i blokkene, kan transaktionsgebyrerne stige, da brugerne betaler mere for at få deres overførsler behandlet hurtigere.
Alligevel har Bitcoin ikke fulgt stigningen i netværksaktiviteten op med et markant kursopsving. Mens brugen på blockchainen er steget, har markedet fortsat bevæget sig inden for et relativt snævert interval. Denne kontrast har fået handelsaktører til at afvente, om den stigende efterspørgsel på netværket i sidste ende vil afspejle sig i kursen, eller om den vil forblive begrænset til den aktivitet, der skabes af Ordinals og relaterede protokoller.
Data om gevinster og tab på Bitcoin tyder på et tålmodigt marked
Samtidig tyder en anden CryptoQuant-indikator på, at markedet hverken har nået en ekstrem optimisme eller en dyb frygt.
CryptoQuant-analytikeren Maartunn henviste til platformens Profit and Loss Index. Han sagde, at dataene endnu ikke underbygger den opfattelse, at markedet har nået den endelige bund i nedturen. I stedet viser indikatoren forhold, der ligger et sted mellem begejstring og panik.
Han beskrev den nuværende fase som en fase præget af kedelighed. Der er ingen tegn på den slags eufori, der ofte opstår, når markedet nærmer sig sit højdepunkt. Der er dog heller ingen udbredt udsalg, som normalt kendetegner den afsluttende fase af et bear market.
Dette billede stemmer overens med det seneste handelsmønster. Bitcoin har i lange perioder bevæget sig sidelæns. Det gav de handlende ringe grund til at jage højere priser og udløste ikke store bølger af paniksalg.
Kedsomhed bliver den største prøve for investorerne
Ki Young Ju, grundlæggeren af CryptoQuant, mener, at den største risiko for Bitcoin ikke er et pludseligt kursfald, men et marked, der forbliver stille i årevis.
Han fremførte, at lange perioder uden markante kursstigninger kunne svække efterspørgslen. Det kunne gøre det sværere for virksomheder, der er bygget op omkring Bitcoin-strategier, at fortsætte med at tiltrække investorernes interesse. Han henviste til Michael Saylors model for kapitalfremskaffelse og sagde, at den afhænger af en vedvarende tillid til, at Bitcoin med tiden vil fortsætte med at stige i værdi.
Ki reflekterede også over, hvordan fortællingen om Bitcoin har ændret sig gennem årene. Han sagde, at tidligere fortællinger, såsom »digitalt guld«, »frihedspenge« og »institutionel udbredelse«, var med til at tiltrække nye investorer til markedet.
Mange af disse temaer er nu udspillet. Nyere idéer som Bitcoin-bankvirksomhed og digital kredit kan være sværere for offentligheden at forstå.
På trods af disse bekymringer sagde Ki, at han stadig tror, at der med tiden kan strømme store mængder institutionelle midler ind på markedet. Han mener også, at Bitcoin kan fortsætte med at stige på lang sigt. Hans bekymring er, at markedet nu måske har brug for en ny vinkel, som almindelige investorer let kan forstå, for at tiltrække den næste bølge af efterspørgsel.