Ключевые выводы:
- В настоящее время почти 80 % транзакций с BTC составляют микротранзакции, что обусловлено возобновлением активности в сфере Bitcoin Ordinals, Runes и надписей.
- Данные CryptoQuant свидетельствуют о том, что рынок застрял между эйфорией и капитуляцией, в результате чего трейдерам предстоит длительный период терпения.
- Ки Ён Джу считает, что самой серьёзной проблемой для биткоина может стать не резкий обвал рынка, а длительная боковая динамика.
Биткойн-ординалы вновь привлекают внимание после того, как в сеть вернулись микротранзакции. Новые данные показывают, что в настоящее время на долю мелких переводов приходится большая часть биткойн-транзакций. Активность в сети также растёт. В то же время аналитики обсуждают вопрос о прибыльности рынка и предупреждают, что затянувшаяся стагнация цен может поставить под угрозу доверие инвесторов.
«Биткойн-ординалы» инициируют перезапуск системы микротранзакций
Биткойн-ординалы вновь оказались в центре внимания после того, как новые данные продемонстрировали резкий рост количества мелких транзакций по всей сети. По данным CryptoQuant, почти 80 % всех биткойн-транзакций в настоящее время составляют менее 0,01 BTC.
Этот рост связывают с возобновлением активности со стороны Runes, Ordinals и надписей. Они вновёй заполняют блоки небольшими транзакциями.
Рост числа микротранзакций привёл к тому, что ежедневный объём транзакций приблизился к уровням, которые в последний раз наблюдались в предыдущие периоды интенсивной нагрузки на сеть. Количество транзакций в блоке также возросло. Это свидетельствует о том, что конкуренция за место в блоке усиливается даже при отсутствии значительных колебаний цены на биткойн.
Возобновление активности также повлияло на мемпул Биткойна. Количество транзакций, ожидающих подтверждения, достигло самого высокого уровня с начала 2025 года. По мере того как все больше пользователей соревнуются за ограниченное пространство в блоках, комиссии за транзакции могут расти, поскольку люди готовы платить больше, чтобы их переводы обрабатывались быстрее.
Тем не менее рост активности в сети не сопровождался значительным ростом цены на биткойн. Несмотря на активизацию использования сети, рынок продолжает торговаться в относительно узком диапазоне. Этот контраст заставляет трейдеров следить за тем, отразится ли в конечном итоге повышенный спрос в сети на цене или же он останется ограниченным активностью, связанной с Ordinals и сопутствующими протоколами.
Данные о прибылях и убытках по биткоину свидетельствуют о стабильной ситуации на рынке
В то же время другой индикатор CryptoQuant указывает на то, что рынок не достиг ни крайнего оптимизма, ни глубокого страха.
Аналитик CryptoQuant Маартунн обратил внимание на индекс прибылей и убытков платформы. По его словам, данные пока не подтверждают мнение о том, что рынок достиг окончательного дна медвежьего тренда. Напротив, этот показатель свидетельствует о ситуации, которая находится где-то между ажиотажем и паникой.
Он охарактеризовал текущий этап как период застоя. Не наблюдается никаких признаков той эйфории, которая часто возникает вблизи пиковых значений рынка. В то же время не наблюдается и массовых распродаж, которые обычно знаменуют заключительную стадию медвежьего рынка.
Эта картина соответствует недавней динамике торгов. Биткойн в течение длительных периодов времени демонстрировал боковое движение. Это не давало трейдерам веских причин стремиться к более высоким ценам и не вызвало крупных волн панических продаж.
Скука становится серьёзным испытанием для инвесторов
Основатель CryptoQuant Ки Ён Джу считает, что наибольший риск для биткоина заключается не в внезапном обвале, а в том, что рынок может оставаться в состоянии затишья на протяжении многих лет.
Он высказал мнение, что длительные периоды без значительного роста цен могут привести к ослаблению спроса. Это может затруднить компаниям, построенным на стратегиях, связанных с биткоином, дальнейшее привлечение интереса инвесторов. Он сослался на модель привлечения капитала Майкла Сэйлора, отметив, что она зависит от устойчивой уверенности в том, что биткоин со временем будет продолжать достигать всё более высоких уровней.
Ки также поделился своими размышлениями о том, как на протяжении лет менялась история биткоина. Он отметил, что ранние нарративы, такие как «цифровое золото», «валюта свободы» и «внедрение институциональными инвесторами», способствовали привлечению на рынок новых инвесторов.
Многие из этих тем к настоящему моменту уже исчерпали себя. Более новые концепции, такие как банковские услуги на основе биткоина и цифровой кредит, могут оказаться более сложными для понимания широкой публикой.
Несмотря на эти опасения, Ки заявил, что по-прежнему считает, что со временем на рынок могут поступить значительные объемы институциональных инвестиций. Он также полагает, что в долгосрочной перспективе биткоин может продолжить рост. Его беспокоит то, что рынку сейчас, возможно, нужен новый повод, который был бы понятен рядовым инвесторам, чтобы привлечь следующую волну спроса.
