Vigtige indsigter:
- Franklin Templeton giver kvalificerede Bybit-kunder mulighed for at pantsætte tokeniserede fondsandele mod handelskredit i USDT eller USDC.
- ByCustody opbevarer andelene uden for børsen, mens kunderne fortsat modtager fondens afkast.
- Franklin Templeton har tidligere indgået lignende sikkerhedsprogrammer med Binance og OKX.
Franklin Templeton introducerer tokeniserede andele i pengemarkedsfonde i Bybits sikkerhedsprogram uden for børsen. Kvalificerede kunder kan stille andelene som sikkerhed for handelskredit denomineret i USDT eller USDC, meddelte selskaberne mandag.
Ordningen giver kunderne mulighed for at beholde fondens afkast, samtidig med at de bruger deres beholdninger til at understøtte aktiviteten på kryptobørsen. Selve aktierne forbliver hos depotforvalteren, ByCustody. Bybit registrerer værdien heraf i sit handelssystem.
Den seneste udvidelse integrerer en traditionel fond i et kryptokreditforløb uden at overføre dens andele til børsen. Ifølge meddelelsen udgør de relevante tokeniserede andele en nettoformue på omkring 686 millioner dollar. Det fremgår ikke, om kunderne har stillet sikkerhed for det fulde beløb eller modtaget en tilsvarende kredit.
Sådan støtter Franklin Templeton kreditlinjer for stablecoins
Franklin Templeton udsteder aktierne via Benji, selskabets blockchain-baserede platform til registrering og overførsel. På udstederens hjemmeside svarer ét BENJI-token til én aktie i Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. Fonden har tickerkoden FOBXX. Tokenet registrerer ejerskabet af fonden og udgør ikke en separat fordring på kryptovaluta.
FOBXX investerer hovedsageligt i amerikanske statsobligationer, kontanter og repokontrakter, der er sikret ved disse aktiver. Fonden tilstræber at opretholde en aktieværdi på 1 $, selvom udstederen ikke garanterer denne pris. Ifølge Benji-hjemmesiden opnår aktionærerne dagligt afkast gennem nyudstedte tokens. Fonden blev lanceret på Stellar i april 2021 og udvidede senere til andre netværk, herunder Ethereum og Solana.
Der opnås fortsat afkast på de pantsatte beholdninger. Den seneste 7-dages annualiserede rente er 3,7 %. Denne rente afspejler de seneste indtægter fra fonden og kan ændre sig. Lånte USDT eller USDC sikrer likviditet til handel; det kræver ikke, at kunderne sælger deres fondsandele.
Franklin Templeton rapporterede pr. 31. august om 1,83 billioner dollar i forvaltede aktiver på koncernniveau. Dette tal dækker hele kapitalforvalterens forretning. Det adskiller sig fra det nettoaktivtal på 686 millioner dollar, der er knyttet til de tokeniserede aktier i denne ordning.
Binance og OKX anvender allerede lignende sikkerhedsordninger
Franklin Templeton indførte en lignende struktur uden for børsen med Binance i februar. I det program pantsætter kvalificerede institutioner Benji-udstedte aktier, der ejes af Ceffu. Binance afspejler deres værdi i handlen. Kunder kan benytte afkastbærende aktiver uden at deponere fondsandelene på Binance.
OKX annoncerede i 2025 et pilotprojekt om spejling af sikkerhedsstillelse i samarbejde med Standard Chartered, hvor Franklin Templeton deltager. Standard Chartered opbevarer sikkerheden uafhængigt, mens OKX anerkender dens værdi i forbindelse med handel. Bybit tilbyder dermed endnu en mulighed for Franklin Templeton-fondens andelshavere, der ønsker at anvende deres beholdninger som sikkerhed ved handel.
Virksomhederne planlægger desuden et separat tokeniseret formueprodukt, der involverer Bybit og Mantle. De har endnu ikke offentliggjort produktbetingelser eller en lanceringsdato. Dette planlagte tilbud står adskilt fra de sikkerhedsbaserede kreditlinjer, der blev annonceret mandag.
Franklin Templeton og Bybits sikkerhedsvilkår er stadig ikke offentliggjort
Virksomhederne har ikke offentliggjort en række vilkår, der regulerer den nye tjeneste. Disse omfatter sikkerhedshaircuts, lån-til-værdi-grænser, minimumsbeholdninger samt maksimale USDT- eller USDC-kreditlinjer.
De har heller ikke offentliggjort fondspecifikke likvidationsprocedurer eller detaljerede retningslinjer for håndtering i tilfælde af en kundes misligholdelse. Disse vilkår bestemmer, hvor meget anvendelig handelskredit hver dollar af de pantsatte fondsandele kan understøtte.
Opbevaring uden for børsen mindsker den direkte afhængighed af børspunge, men fjerner ikke den finansielle risiko. Kunderne er fortsat udsat for fondens afkast, handelstab, kreditvilkår og sikkerhedskrav.
Franklin Templeton oplyste pr. 31. august, at selskabet forvaltede aktiver for 1,83 billioner dollar på koncernplan. Dette tal dækker hele selskabets formueforvaltningsforretning og bør ikke forveksles med aktiverne i BENJI-fonden.
Bybit og Franklin Templeton planlægger desuden et separat tokeniseret formueprodukt, der involverer Mantle. De har ikke offentliggjort produktets lanceringsdato, gebyrer, minimumsinvesteringer eller den endelige produktstruktur.
Foreløbig er den operationelle udvikling centreret om programmet for institutionelle sikkerhedsstillelser. Fremtidige oplysninger om kreditvilkår og pantsatte aktiver vil vise, i hvilket omfang kunderne anvender tokeniserede fondsandele til likviditet på børsen.
Denne artikel er udelukkende til orientering og udgør ikke finansiel eller investeringsrådgivning. Fondens afkast, sikkerhedsværdier og kreditvilkår kan variere.