Puntos clave:
- Franklin Templeton permite a los clientes de Bybit que cumplan los requisitos pignorar participaciones tokenizadas del fondo a cambio de crédito para operar en USDT o USDC.
- ByCustody custodia las participaciones fuera de la bolsa mientras los clientes siguen obteniendo la rentabilidad del fondo.
- Franklin Templeton ya se había sumado a programas de garantía similares con Binance y OKX.
Franklin Templeton incorpora participaciones tokenizadas de fondos del mercado monetario al programa de garantías fuera de bolsa de Bybit. Los clientes que cumplan los requisitos pueden pignorar las participaciones a cambio de crédito para operar denominado en USDT o USDC, según anunciaron las empresas este lunes.
Este acuerdo permite a los clientes conservar la rentabilidad del fondo mientras utilizan sus participaciones para respaldar la actividad en la plataforma de cripto. Las participaciones en sí se quedan en manos del custodio, ByCustody. Bybit registra su valor en su sistema de negociación.
La última ampliación integra un fondo tradicional en un flujo de trabajo de crédito de criptomonedas sin transferir sus participaciones a la bolsa. El anuncio sitúa el valor de los activos netos de las participaciones tokenizadas en cuestión en unos 686 millones de dólares. No aclara si los clientes han pignorado el importe total ni si han recibido un crédito equivalente.
Cómo respalda Franklin Templeton las líneas de crédito en stablecoins
Franklin Templeton emite las acciones a través de Benji, su plataforma de registro y agencia de transferencias basada en blockchain. En la web del emisor, un token BENJI equivale a una acción del Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. El fondo utiliza el código FOBXX. El token registra la titularidad del fondo, en lugar de representar un derecho independiente sobre una criptomoneda.
FOBXX invierte principalmente en valores del Gobierno de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra respaldados por esos activos. Su objetivo es mantener el valor de la acción en 1 $, aunque el emisor no garantiza ese precio. Según la web de Benji, los accionistas obtienen un rendimiento diario a través de tokens de nueva emisión. El fondo se lanzó en Stellar en abril de 2021 y luego se expandió a otras redes, como Ethereum y Solana.
La rentabilidad sigue generándose sobre los activos pignorados. La última tasa anualizada a siete días es del 3,7 %. Esa tasa refleja los ingresos recientes del fondo y puede variar. El USDT o el USDC prestados aportan liquidez para operar; no es necesario que los clientes vendan sus participaciones en el fondo.
Franklin Templeton declaró 1,83 billones de dólares en activos gestionados a nivel de toda la empresa a fecha de 31 de agosto. Esa cifra refleja la totalidad del negocio de la gestora de activos. Difiere de la cifra de activos netos de 686 millones de dólares asociada a las acciones tokenizadas en este acuerdo.
Binance y OKX ya utilizan acuerdos de garantía similares
Franklin Templeton presentó una estructura extrabursátil similar con Binance en febrero. En ese programa, las instituciones que cumplen los requisitos pignoran las acciones emitidas por Benji que están en poder de Ceffu. Binance refleja su valor para la negociación. Los clientes pueden utilizar activos que generan rendimiento sin tener que depositar las acciones del fondo en Binance.
OKX anunció en 2025 un programa piloto de «mirroring» de garantías con Standard Chartered, en el que participa Franklin Templeton. Standard Chartered gestiona las garantías de forma independiente, mientras que OKX reconoce su valor a efectos de negociación. Bybit ofrece otra opción a los partícipes de los fondos de Franklin Templeton que quieran utilizar sus participaciones como garantía para operar.
Las empresas también tienen previsto lanzar un producto de gestión patrimonial tokenizado independiente en el que participan Bybit y Mantle. Aún no han dado a conocer ni los términos del producto ni la fecha de lanzamiento. Esa oferta prevista es independiente de las líneas de crédito garantizadas anunciadas el lunes.
Las condiciones de las garantías de Franklin Templeton y Bybit siguen sin revelarse
Las empresas no han revelado varias condiciones que rigen el nuevo servicio. Entre ellas se incluyen los recortes de garantía, los límites de préstamo sobre valor, las participaciones mínimas y las líneas de crédito máximas en USDT o USDC.
Tampoco han publicado los procedimientos de liquidación específicos de cada fondo ni los detalles sobre cómo se gestionaría en caso de impago por parte de un cliente. Esas condiciones determinan cuánto crédito de negociación se puede usar por cada dólar de participaciones del fondo pignoradas.
La custodia fuera de bolsa reduce la dependencia directa de las carteras de las bolsas, pero no elimina el riesgo financiero. Los clientes siguen expuestos al rendimiento de los fondos, a las pérdidas en las operaciones, a las condiciones de crédito y a los requisitos de garantía.
Franklin Templeton declaró 1,83 billones de dólares en activos bajo gestión a nivel de toda la empresa a fecha de 31 de agosto. Esa cifra abarca todo su negocio de gestión de activos y no debe confundirse con los activos del fondo BENJI.
Bybit y Franklin Templeton también tienen previsto lanzar un producto de gestión patrimonial tokenizado independiente en el que participa Mantle. Todavía no han revelado la fecha de lanzamiento del producto, las comisiones, los importes mínimos de inversión ni la estructura definitiva del mismo.
Por ahora, el desarrollo operativo se centra en el programa de garantías para clientes institucionales. Las futuras revelaciones sobre las condiciones de crédito y los activos pignorados mostrarán hasta qué punto los clientes utilizan las participaciones tokenizadas de los fondos para obtener liquidez en el mercado.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye ningún tipo de asesoramiento financiero ni de inversión. Los rendimientos de los fondos, el valor de las garantías y las condiciones de crédito pueden variar.
