Wichtige Einblicke:
- Am 23. Januar laufen Bitcoin-Optionen im Wert von etwa $1,8 Mrd. aus, wobei sich das Interesse an offenen Positionen um $90K, $92K und $100K konzentriert.
- Das Max-Pain-Level in der Nähe von $92.000 wirkt wie ein kurzfristiger Magnet für den Bitcoin-Kurs vor dem Verfall.
- Der Bitcoin-Preis reagiert weiterhin empfindlich auf makroökonomische Risiken, einschließlich erneuter US-Zolldrohungen und globaler Marktausverkäufe.
Während sich die Märkte auf den Verfall von Optionen am Freitag, den 23. Januar, vorbereiten, ist der Bitcoin-Preis in der Nähe der Marke von $90.000 stehen geblieben. Die Daten von Deribit zeigen, dass etwa 21.700 Bitcoin-Optionskontrakte (etwa $1,8 Milliarden Nominalwert) verfallen.
Analysten sagen, dass sich diese Positionen um die wichtigsten Strikes gruppieren und die “maximale Schmerzgrenze” bei $92.000 liegt, also über dem heutigen Kassakurs. Wenn sich Bitcoin bis zum Verfall am Freitag unter $92.000 hält, werden viele Call-Optionen aus dem Geld gehen. Händler warnen, dass dieses konzentrierte offene Interesse die Volatilität verstärken kann, wenn der Verfallstermin näher rückt.
Der Hintergrund ist angespannt: Die Drohungen der USA mit Zöllen gegen Europa haben die Märkte aufgewühlt. Bitcoin rutschte am Montag nach der Rede von Präsident Trump um 3,6% auf die Mitte der 80K$-Marke ab.
Verfall von Bitcoin-Optionen steht bevor
Nahezu $2 Milliarden an offenem Bitcoin-Interesse befinden sich an den oberen Strikes dieses Verfalls. Die Daten von CoinGlass zeigen ein offenes Interesse von etwa 2,0 Mrd. $ allein beim 100.000 $ Strike. Weitere $1,1 Milliarden entfallen auf die Strikes von $85K und $90K.
Insgesamt überwiegen die Calls (Long-Wetten) gegenüber den Puts (schützende Short-Wetten) – ein Put/Call-Verhältnis von etwa 0,75 für die Charge vom 23. Januar. Diese Schieflage deutet auf eine leicht zinsbullische Tendenz hin, aber nicht auf eine extreme.
Die Analysten von Deribit stellen fest, dass eine solche Häufung von Streiks “den Kassakurs empfindlich auf den Schnitt reagieren lässt”. Wenn sich Bitcoin in der Praxis auf diese Magnetniveaus zubewegt, müssen die Händler ihre Absicherungen (delta-neutrale Strategien) entsprechend anpassen.
Der Expertenkommentar zu Bitcoin-Optionen von Deribit warnt davor, dass diese Absicherungsströme jede Bewegung in Richtung oder weg von $92K verstärken könnten, wenn der Verfallstermin näher rückt.
Kurz gesagt, eine dichte Positionierung bei wichtigen Strikes macht den Bitcoin-Kurs um den Verfall herum anfälliger für Schwankungen. Sobald die Kontrakte auslaufen, kann ein hohes Gamma-Engagement freigesetzt werden, was zu einer starken Bewegung nach dem Auslaufen führen kann, wenn sich der Markt wieder ausgleicht.
Max-Pain-Test für den Bitcoin-Preis
“Max Pain” ist definiert als der Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionen wertlos verfällt. Nach diesem Maßstab liegt das Max-Pain-Niveau für den Verfallstermin am 23. Januar bei etwa 92.000 $. Das liegt knapp über dem aktuellen Handelsniveau.
Wenn Bitcoin bis zum Verfallstag unter $92K bleibt, verfallen die meisten $90K und $100K Calls wertlos, so dass ein schneller Anstieg nicht möglich ist. Ein solider Durchbruch und ein Halten über $92K könnte jedoch eine starke Eindeckung von Leerverkäufen auslösen und zu einem schnellen Squeeze führen.
Analysten betonen, dass diese Strikes eine Art Test für den Bitcoin-Preis darstellen. Wie ein Analyst feststellte, hat der Rückgang von $96K auf $88-90K “eine wichtige Unterstützung getroffen” und könnte selbst eine optionsgetriebene Dynamik widerspiegeln.
Generell könnte das Zusammentreffen von technischen Niveaus und auslaufenden Wetten das Kursgeschehen mechanisch beeinflussen. Ein Vorstoß in Richtung $92K könnte weitere Käufe oder Verkäufe von Hedgern nach sich ziehen.
Marktbeobachter warnen davor, dass jede entscheidende Bewegung um den Verfallstag herum eine weitere Dynamik auslösen könnte, entweder eine Erleichterung oder einen stärkeren Ausverkauf. Dies wird davon abhängen, wie die Händler wieder einsteigen.
Zölle und Volatilität
Diese Optionssaga kommt inmitten einer erneuten Volatilität an den globalen Märkten. Am Montag fielen die US-Aktienfutures und die asiatischen Aktienindizes, nachdem Präsident Trump wegen Grönland mit neuen Zöllen gegen mehrere europäische Länder gedroht hatte .
Dieser “weit verbreitete Ausverkauf” bei Aktien und Anleihen trieb sichere Häfen wie Gold auf neue Höchststände, während Bitcoin parallel dazu um etwa 4 % abrutschte. Wie IG-Analyst Chris Beauchamp am 19. Januar feststellte, boten “Kryptowährungen keinen Zufluchtsort vor der Verkaufswelle, die als Reaktion auf die Bedrohung über die globalen Märkte schwappte”.
Die allgemeine Erkenntnis ist, dass Makro-Ereignisse zunehmend die Kryptowährungen bewegen. Matrixport Research geht ebenfalls davon aus, dass 2026 ein “ereignisreiches” Jahr sein wird, in dem abwechselnd Makro- und Krypto-Katalysatoren die Volatilität verstärken werden.
Handelspolitische Schocks – drohende Zölle und die Aufkündigung von Abkommen – sind ein Mittel, um einen Risikoabstieg zu provozieren. Vor diesem Hintergrund passt die Zollepisode vom Montag zu dem Muster, dass der Bitcoin in Stresssituationen den Aktienkursen folgt.
Für Händler stellt sich vor allem die Frage, ob der derzeitige Ausverkauf genug Abwärtsdruck “ausgewaschen” hat oder ob eine erneute Unsicherheit den Bitcoin-Preis weiter nach unten drücken könnte.
