Wichtige Einblicke
- Goldman Sachs schränkt den Handel auf Prognosemärkten ein, um das Risiko von Insidergeschäften für Mitarbeiter zu verringern.
- Der Fall Google führt dazu, dass Prognosemärkte sowohl von Unternehmen als auch von Aufsichtsbehörden verstärkt unter die Lupe genommen werden.
- Immer mehr Unternehmen überprüfen ihre Richtlinien zu Prognosemärkten, da die Bedenken hinsichtlich der Einhaltung von Vorschriften weiter zunehmen.
Große Wall-Street-Banken verschärfen die Beschränkungen für den Handel ihrer Mitarbeiter auf Prognosemärkten, da Befürchtungen bestehen, dass sich Insiderhandel über die traditionellen Finanzmärkte hinaus ausbreiten könnte.
Dieser Kurswechsel ist auf die zunehmende Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden für Prognosemarktplattformen sowie auf die Frage zurückzuführen, ob die bestehenden Vorschriften zum Insiderhandel ereignisbezogene Kontrakte angemessen regeln.
Goldman Sachs schränkt den Handel auf Prognosemärkten ein
CNBC berichtete, dass Goldman Sachs seinen Mitarbeitern den Handel mit Prognosemarkt-Kontrakten untersagt hat, die sich auf die Bank, Wahlen, Finanzmärkte, makroökonomische Indikatoren und geopolitische Entwicklungen beziehen.
Ein Sprecher von Goldman Sachs lehnte es ab, sich zu dieser konkreten Richtlinie zu äußern. Der Sprecher erklärte jedoch, dass es den Mitarbeitern der Bank bereits untersagt sei, wesentliche, nicht öffentliche Informationen für Handelsgeschäfte auf allen Märkten zu nutzen.
Dem Bericht zufolge gehört Goldman Sachs zu den ersten großen Unternehmen, die Beschränkungen für den Handel auf Prognosemärkten eingeführt haben. Viele Unternehmen prüfen weiterhin, ob herkömmliche Richtlinien zum Insiderhandel ausreichen oder ob gesonderte Leitlinien erforderlich sind.
Rechtsexperten erklärten gegenüber CNBC, dass Verträge im Rahmen von Prognosemärkten zusätzliche Herausforderungen hinsichtlich der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften mit sich bringen können, solange sie ein breites Spektrum zukünftiger Ereignisse abdecken.
David Oliwenstein, Partner und Leiter des Bereichs Wertpapieraufsicht bei Pillsbury, erklärte, dass regulierte Unternehmen zunehmend Beratung zu den Erwartungen der Aufsichtsbehörden, zu Haftungsrisiken und zu Compliance-Anforderungen suchen.
Karen Woody, Rechtsprofessorin an der Washington and Lee University, wies ebenfalls auf die Herausforderungen bei der Überwachung hin. Sie erklärte gegenüber CNBC, dass es für Unternehmen aufgrund der steigenden Zahl von Verträgen auf Prognosemärkten immer schwieriger werde, alle möglichen Gelegenheiten zu erkennen, bei denen Mitarbeiter vertrauliche Informationen missbrauchen könnten.
Die Diskussion spitzte sich zu, nachdem die US-Behörden einen Fall vorgebracht hatten, den CNBC als den ersten Insiderhandelsfall bezeichnete, an dem ein privates Unternehmen und Prognosemärkte beteiligt waren.
Im Mai erhoben die Commodity Futures Trading Commission und das Justizministerium Anklage gegen die Google-Mitarbeiterin Michele Spagnuolo.
Die Behörden warfen ihm vor, vertrauliche Informationen über Googles „Year in Search“-Listen genutzt zu haben, um mit Polymarket-Kontrakten zu handeln. Nach Angaben der CFTC wurden durch diese Geschäfte Gewinne in Höhe von rund 1,2 Millionen US-Dollar erzielt.
Goldman Sachs beteiligt sich an den umfassenden Bemühungen um die Einhaltung von Unternehmensrichtlinien
CNBC hat 50 Unternehmen bezüglich ihrer Richtlinien zu Prognosemärkten befragt. Dem Bericht zufolge gaben nur drei an, bereits über spezielle Richtlinien zu verfügen. Zwei weitere Unternehmen erklärten, sie würden sich derzeit mit diesem Thema befassen.
Daraufhin hat JPMorgan Chase seine Mitarbeiter dazu angehalten, beim Handel auf Prognosemärkten Vorsicht walten zu lassen. Morgan Stanley bestätigte, dass sein Verhaltenskodex für Mitarbeiter entsprechende Bestimmungen enthält. Auch die Bank of America aktualisiert laut CNBC derzeit ihre internen Richtlinien für Mitarbeiter.
In dem Bericht hieß es weiter, dass Kalshi und Polymarket zusätzliche Compliance-Instrumente eingeführt hätten, um verdächtige Handelsaktivitäten zu erkennen. Rechtsexperten erklärten gegenüber CNBC jedoch, dass sich Unternehmen nicht ausschließlich auf die Sicherheitsvorkehrungen der Börsen verlassen sollten. Stattdessen empfahlen sie interne Richtlinien und Mitarbeiterschulungen, da die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden weiter zunehme.
Die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden nimmt weiter zu
Auch Prognosemärkte stehen zunehmend im Fokus der Regulierungs- und Gesetzgebungsbehörden.
Anfang dieses Monats hat Google die Richtlinien für den Chrome Web Store aktualisiert, um Browser-Erweiterungen zu verbieten, die Transaktionen auf Echtgeld-Prognosemärkten ermöglichen. Die Richtlinie soll am 1. August in Kraft treten.
Auch der Kongress hat sich in die Debatte eingeschaltet. Im Juni erklärte Bryan Steil, Vorsitzender des Verwaltungsausschusses des Repräsentantenhauses, die Abgeordneten arbeiteten daran, ein vorgeschlagenes Verbot des Aktienhandels für Kongressabgeordnete auf Prognosemarkt-Kontrakte auszuweiten, die sich auf Wahlen und politische Entscheidungen beziehen.
Die Kombination aus unternehmensinternen Beschränkungen, behördlichen Untersuchungen und Gesetzesvorlagen lässt darauf schließen, dass sich Prognosemärkte zunehmend den Compliance-Standards annähern, die bereits für traditionelle Finanzmärkte gelten.
