Wichtige Erkenntnisse
- Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, plant die Einführung von CFTC-regulierten US-amerikanischen Perpetual-Futures auf Hyperliquid.
- Bitnomial würde die Terminmärkte betreiben und abwickeln, während NinjaTrader die Konten verwalten würde.
- HIP-3 von Hyperliquid führt optionale Zulassungslisten ein; das Upgrade befindet sich noch im Testnetz.
Hyperliquid hat Einzelheiten zu einem geplanten HIP-3-Upgrade bekannt gegeben, da die Kraken-Muttergesellschaft Payward CFTC-regulierte unbefristete Futures für US-Kunden anstrebt.
Hyperliquid teilte auf X mit, dass Payward die Blockchain-Infrastruktur von Hyperliquid nutzen werde, während regulierte Tochtergesellschaften die Derivatemärkte betreiben würden. Bitnomial würde den Handel und das Clearing verwalten, während NinjaTrader Clearing die Kundenkonten betreuen würde.
Die Vereinbarung steht noch unter dem Vorbehalt der behördlichen Genehmigung, und die neue Funktionalität wird derzeit in einem Testnetz betrieben.
Der Vorschlag trennt die Infrastruktur von den Zuständigkeiten der Marktbetreiber. Payward beabsichtigt, der erste von der CFTC regulierte Anbieter zu werden, der dieses Rahmenwerk nutzt.
US-Kunden können jedoch noch nicht über diese Vereinbarung auf die vorgeschlagenen Kontrakte zugreifen. Hyperliquid teilte mit, dass die zusätzlichen Marktkontrollen im Rahmen eines künftigen Netzwerk-Upgrades geplant sind.
Payward überträgt den Marktbetrieb an Bitnomial
Der Plan von Payward folgt auf eine Ankündigung vom 16. September, regulierte US-amerikanische Perpetual-Futures zu prüfen. Die neue Ankündigung umreißt, wie die Partner den Marktbetrieb und die Kontoführung aufteilen wollen.
Im Rahmen dieser Struktur würde Bitnomial nach Erhalt der behördlichen Genehmigung als HIP-3-Betreiber fungieren. Zu seinen Aufgaben würden die Einrichtung und Verwaltung von Märkten sowie das Clearing und die Abwicklung von Kontrakten gehören.
Bitnomial ist ein von der CFTC regulierter, ausgewiesener Vertragsmarkt und eine Clearingstelle für Derivate. Gemäß dem Vorschlag würde das Unternehmen die Terminmärkte einrichten, besitzen und verwalten.
Zudem würde das Unternehmen die durch seinen Einsatz generierten Kontrakte abwickeln und verrechnen. Diese Verantwortlichkeiten würden bei Bitnomial verbleiben und nicht beim Infrastrukturanbieter liegen.
NinjaTrader Clearing würde als bei der CFTC registrierter Terminhandelsmakler die Kundenkonten führen. Diese Rolle unterscheidet sich von der Verantwortung von Bitnomial für die Marktgestaltung und die Vertragsabwicklung.
Payward würde diese regulierten Unternehmen über seine Unternehmensstruktur an die geplante Einführung anbinden. Der Vorschlag hat jedoch noch nicht die für die Umsetzung erforderliche behördliche Genehmigung erhalten.
Wie Hyperliquid HIP-3 den Marktzugang regelt
Die bestehende HIP-3-Infrastruktur von Hyperliquid ermöglicht es unabhängigen Anbietern, unbefristete Terminmärkte zu schaffen, die sich auf Kryptowährungen, Aktien, Rohstoffe und andere Vermögenswerte beziehen. Die geplante HIP-3-Erweiterung fügt eine Konfiguration für Märkte hinzu, die auf zugelassene Teilnehmer beschränkt sind.
Im Mittelpunkt steht dabei eine On-Chain-Whitelist, die die Konten identifiziert, denen der Zugriff auf ausgewählte Deployments gestattet ist. Jeder Deployer oder dessen benannte Unter-Deployer würden diese Liste verwalten.
Diese Entscheidung gibt den Betreibern die Kontrolle über den Zugang zu ihren eigenen Märkten. Darüber hinaus könnten die Betreiber Beschränkungen anwenden, wenn die Netzausbauten die für sie geltenden Anforderungen erfüllen müssen.
Die Betreiber würden entscheiden, ob sie diese Kontrollmaßnahmen aktivieren. Andere HIP-3-Märkte würden weiterhin nach ihren bestehenden Regelungen betrieben.
Das Konzept sieht vor, dass die Regulierungsaufgaben bei den unabhängigen Betreibern verbleiben, die die einzelnen Märkte führen. Das Netzwerk würde die Infrastruktur bereitstellen, ohne die Verantwortung für einzelne Bereitstellungen zu übernehmen.
Folglich würden genehmigte Verträge die Zugangsregeln nicht in jedem bestehenden Markt ändern. Das Unternehmen beschreibt diese Funktionen als Ergänzung zu HIP-3, nicht als Ersatz.
Die Einführung des Hyperliquid-HIP-3-Testnetzes erfolgt vor jeglicher Markteinführung in den USA
Die erste HIP-3-Implementierung ist im Testnetz verfügbar und nicht im Rahmen eines abgeschlossenen Netzwerk-Upgrades. Die Spezifikationen sind weiterhin vorläufig und können sich aufgrund von Rückmeldungen aus der Testphase noch ändern.
Dementsprechend berechtigt die neue Funktionalität für sich genommen noch nicht zur Durchführung des vorgeschlagenen regulierten Angebots in den USA. Der Plan von Payward hängt weiterhin von der behördlichen Genehmigung ab.
Dieser Ablauf legt die in der Ankündigung beschriebenen nächsten Schritte fest. Die Infrastrukturfunktion befindet sich weiterhin im vorläufigen Stadium, während die vorgeschlagenen Verträge auf die behördliche Genehmigung warten.
Bitnomial würde die Verantwortung für seine Märkte behalten, einschließlich Clearing und Abwicklung. NinjaTrader Clearing würde die Kundenkonten verwalten, falls das US-Angebot umgesetzt wird.
Die genehmigungsfreien HIP-3-Märkte von Hyperliquid würden hingegen von der optionalen Zulassungsliste unberührt bleiben. Der Vorschlag unterscheidet zwischen künftigen, eingeschränkten Märkten und bereits im Netzwerk laufenden Implementierungen.
