Conclusiones clave:
- El «mejor rendimiento» de las altcoins se debe más a la debilidad del bitcoin que a la fortaleza de las propias altcoins.
- La caída del bitcoin se debe al panorama macroeconómico, no a una presión vendedora específica del mercado de las criptomonedas.
El índice Altcoin Cycle de Glassnode se disparó hasta 86 el martes, un nivel que, tradicionalmente, indica una rotación de capital desde el bitcoin hacia otras criptomonedas. Sin embargo, los últimos datos cuentan una historia diferente.
Fuente: Coinglass
En lugar de reflejar un repunte generalizado de las altcoins, el indicador parece estar respondiendo a la caída más pronunciada del bitcoin. El bitcoin ha caído por debajo de los 63 000 dólares esta semana, mientras que muchas altcoins simplemente han bajado a un ritmo más lento. Esa resistencia relativa ha bastado para activar la señal, a pesar de que hay pocos indicios de que esté entrando capital nuevo en el sector.
Lo que realmente mide el índice «Altcoin Season»
La confusión no se limita a una sola fuente de datos. El propio Índice de Temporada de Altcoins de CoinMarketCap se sitúa actualmente en solo 45, dentro del territorio de la «temporada de Bitcoin». Según un estudio de la comunidad de la plataforma publicado el martes, para que se considere una «temporada de altcoins», es necesario que 75 de las 100 principales altcoins superen a Bitcoin en un periodo móvil de 90 días.
Fuente: Coinmarketcap
La metodología de ambos indicadores es totalmente diferente, lo que explica la diferencia. El modelo de Glassnode analiza el impulso relativo, por lo que genera una señal cada vez que las altcoins pierden menos que el Bitcoin, independientemente de si realmente están subiendo o no.
El índice de Glassnode está diseñado para medir la fortaleza relativa, mientras que el de CoinMarketCap está pensado para confirmar un umbral auténtico y más estricto, así como una rotación generalizada. En este momento, solo se cumple una de esas condiciones.
¿Qué es lo que realmente está haciendo bajar el bitcoin?
El motivo de la caída del martes fue una venta masiva generalizada en los mercados bursátiles, no noticias específicas sobre las criptomonedas. Las acciones de IA y semiconductores, que han tenido el mejor rendimiento este año, sufrieron una recogida de beneficios. El Nasdaq cerró el lunes con una caída del 1,3 %, y la ola de ventas se prolongó durante la sesión asiática de la madrugada, con el Kospi de Corea del Sur cayendo un 6 %. Además, el bitcoin también bajó por debajo de la barrera de los 63 000 dólares, que se considera un nivel clave.
fuente-tradingview
Este movimiento demuestra que las criptomonedas siguen estando vinculadas al estado de ánimo general de los inversores. Cuando se retira capital de activos de riesgo, como las acciones de crecimiento, las criptomonedas también se enfrentan a una presión vendedora similar. Y la debilidad del bitcoin podría retrasar el repunte general de las altcoins que parece estar indicando el Índice del Ciclo de las Altcoins de Glassnode.
La fuerza contraria: el petróleo y las negociaciones con Irán
Por otro lado, está la constante distensión en las tensiones entre EE. UU. e Irán. Washington ha dado un respiro al permitir que Irán reanude las ventas de petróleo durante 60 días, y los negociadores han calificado las conversaciones en curso como positivas. El crudo Brent cerró el martes por debajo de los 78 dólares el barril, lo que podría aliviar la presión inflacionista ligada a los costes energéticos. Esto le da a la Fed más margen para suavizar su postura agresiva, lo que supone un ligero impulso para los activos de riesgo como el bitcoin.
Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. han registrado cinco semanas seguidas de salidas netas, según los datos de mercado de CoinDesk. Esto indica que las instituciones siguen mostrándose cautelosas con las criptomonedas, a pesar de que las condiciones macroeconómicas generales están mejorando poco a poco.
Strategy volvió a añadir 520 BTC, siguiendo con su costumbre de comprar BTC cuando el mercado está a la baja, en lugar de evitarlo.
Cómo sería una auténtica «temporada de altcoins»
Una auténtica «temporada de altcoins», como las que se vivieron en 2017 y 2021, implica que el capital se dirija hacia tokens más pequeños. Esto da lugar a un repunte real, no solo a una menor presión de venta. Lo que está pasando ahora es más bien lo contrario: las altcoins se han estabilizado tras una larga caída, y esa estabilidad se está interpretando como una señal de fortaleza frente a un bitcoin que, de momento, está cayendo más rápido. Técnicamente, esto se considera un «rendimiento superior de las altcoins» según Glassnode, pero refleja más bien la debilidad del activo más grande del mercado que la fortaleza de las altcoins.
Hasta que las altcoins empiecen a subir, en lugar de simplemente caer menos que el Bitcoin, el valor de 86 que muestra Glassnode dice más sobre la fuerte caída del Bitcoin que sobre cualquier cosa positiva que esté pasando con las altcoins.
