Ideas clave:
- Tres empresas tienen previsto crear plataformas de acciones tokenizadas, pero la cotización en la SEC de EE. UU. no garantiza el cumplimiento normativo.
- Las plataformas previstas utilizarán Canton, X Layer y Kronos X Public como redes.
- La exención de cinco años de la SEC llega tras el debate sobre el consentimiento de los emisores y los derechos de los inversores.
Los planes de tres empresas para crear plataformas de negociación de acciones tokenizadas han llegado a la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) en el marco de su nueva exención por innovación.
La agencia mencionó el miércoles a TSV LLC, OKXICE y Kephas Corporation, y describió sus intenciones de operar plataformas de negociación basadas en blockchain. Sin embargo, advirtió que aparecer en la lista no garantiza el cumplimiento de las condiciones de la exención.
Tres empresas dan detalles sobre sus planes para crear una plataforma de acciones tokenizadas
Las tres empresas tienen previsto utilizar diferentes redes blockchain, y TSV LLC ha elegido Canton Network. Los cofundadores de Obsidian Systems, Ali Abrar y Ryan Trinkle, son los propietarios de TSV LLC. Trinkle también forma parte del consejo de administración de la Fundación Canton, según los detalles que ha compartido la periodista Eleanor Terrett sobre las sedes propuestas.
Por su parte, OKXICE tiene previsto utilizar X Layer, la red de capa 2 de Ethereum desarrollada por OKX. Esta iniciativa une la plataforma de intercambio de criptomonedas OKX con Intercontinental Exchange.
Juntos, tienen previsto ofrecer una plataforma para negociar versiones de acciones basadas en blockchain al amparo de la exención de la SEC.
Kephas Corporation ha elegido otra red de capa 2, Kronos X Public, para su sede prevista. Patrick Gruhn, fundador de Perpetuals.com y antiguo director de FTX Europe, está al frente de la filial estadounidense de la empresa.
Aunque la red es pública y no requiere permiso, Kephas tiene previsto realizar operaciones a través de grupos autorizados.
La exención de cinco años ofrece un marco temporal para las operaciones
Sus propuestas de acciones tokenizadas se producen tras la introducción por parte de la SEC, en septiembre, de una exención de cinco años. Esa medida estableció un marco temporal para las plataformas que permiten la negociación de valores basados en blockchain.
La agencia denomina a estas plataformas «mercados de valores tokenizados» (TSV, por sus siglas en inglés). Antes de presentar ese marco normativo, el presidente de la SEC, Paul Atkins, expuso los planes de la agencia en un discurso pronunciado el 21 de abril.
Describió una exención que permitiría realizar operaciones limitadas en la cadena de bloques mientras las autoridades elaboraban normas sobre valores a más largo plazo. Ese enfoque formaba parte de su compromiso declarado de modernizar la supervisión de la cadena de bloques y los criptoactivos.
El marco se puso en marcha en medio de un cambio más amplio en el enfoque de la SEC bajo la presidencia de Donald Trump. Aunque los legisladores bloquearon en septiembre una importante ley sobre activos digitales, la agencia siguió adelante con su exención temporal.
Ese enfoque se produjo tras un periodo anterior de medidas coercitivas, entre las que se incluían demandas contra Coinbase y Kraken bajo el gobierno de Joe Biden.
El consentimiento de los emisores y los derechos de los accionistas marcaron el debate
En los debates sobre políticas también se analizó quién podría crear productos para los mercados de valores tokenizados y qué recibirían los inversores.
La declaración de enero del personal de la SEC distinguía entre los valores tokenizados por los emisores y los productos creados por terceros no afiliados. Esa diferencia tenía que ver con la relación entre los inversores, los proveedores de tokens y las empresas detrás de las acciones subyacentes.
La cuestión de la participación de las empresas se hizo más evidente en marzo. La comisionada Hester Peirce preguntó si los terceros deberían obtener el consentimiento del emisor antes de emitir versiones tokenizadas de las acciones existentes de una empresa.
Más tarde, Bloomberg informó de que las autoridades estaban barajando la posibilidad de permitir esos productos sin el permiso de la empresa, antes de que se concretara el marco definitivo.
Esos debates se extendieron a la custodia, la liquidación, la divulgación de información, los derechos de voto y el tratamiento de los dividendos. Los modelos patrocinados por el emisor implicaban que las empresas o sus agentes colocaran los valores en la cadena de bloques dentro del marco legal existente.
En cambio, los modelos de terceros implicaban que proveedores independientes crearan una exposición tokenizada, lo que planteaba dudas sobre la relación jurídica de los inversores con la empresa subyacente.
El presidente de Securitize, Brett Redfearn, exdirector de operaciones y mercados de la SEC de EE. UU., planteó una preocupación relacionada con los productos vinculados a acciones de la competencia.
Le dijo a Bloomberg que las emisiones de terceros sin la participación de la empresa podrían generar numerosos instrumentos vinculados a las mismas acciones. Advirtió de que esa fragmentación podría hacer que los inversores tuvieran menos certeza sobre el valor de sus carteras en un momento dado.
