Основные сведения
- Согласно сообщению Банка Англии, новые правила резервирования стейблкоинов предусматривают замену ограничений на суммы для отдельных пользователей лимитом эмиссии в размере 40 млрд фунтов стерлингов.
- Эмитенты могут держать 70 % резервов в виде краткосрочных государственных облигаций Великобритании.
- Британские криптовалютные компании положительно оценили достигнутый прогресс, однако выразили озабоченность в связи с низкой коммерческой жизнеспособностью.
В понедельник Банк Англии смягчил правила, регулирующие резервы стабильных монет. Этот шаг приближает Великобританию к созданию официальной нормативной базы для использования цифровых денег в платежных системах. Центральный банк отказался от запланированных ограничений на объем владения для физических лиц. Вместо этого был введен лимит на эмиссию в размере 40 миллиардов фунтов стерлингов для каждой системной монеты.
Кроме того, была увеличена допустимая доля резервов, размещаемых в краткосрочных государственных ценных бумагах Великобритании, до 70 %. Остальные 30 % должны оставаться на беспроцентных депозитах в Банке. Данное изменение политики стало результатом многомесячного давления со стороны отрасли в связи с вопросами затрат, доступа к рынкам и глобальной конкурентоспособности.
Правила формирования резервов стейблкоинов меняются в сторону введения ограничений на эмиссию
Самым значительным изменением стало снятие предлагавшихся ограничений на объемы, которые могут держать домохозяйства и компании. Отраслевые ассоциации предупреждали, что такие ограничения могут ослабить повседневное использование стабильных монет до того, как рынок достигнет зрелости. Вместо этого Банк ограничит общий объем эмиссии каждой системной стабильной монеты суммой в 40 миллиардов фунтов стерлингов.
Банк Англии охарактеризовал этот предельный уровень как временную меру предосторожности, а не как постоянное ограничение. Представители банка заявили, что эта мера должна обеспечить непрерывность предоставления банковских кредитов на этапе развития рынка. Они также отметили, что данный предельный уровень может быть пересмотрен и отменен, когда риски станут более ясными.
Этот шаг имеет большое значение, поскольку стейблкоины могут составить конкуренцию банковским вкладам. В случае перевода значительных средств в токены банки лишатся источников финансирования для кредитования. Правила, регулирующие резервы стейблкоинов, призваны поддерживать инновации, не оказывая при этом дополнительного давления на условия кредитования.
Почему изменения в резервах Банка Англии по-прежнему вызывают разногласия среди британских криптовалютных компаний?
Изменение, внесённое Банком Англии в требования к резервам стейблкоинов, предоставляет эмитентам больше возможностей для получения дохода от активов, обеспечивающих стейблкоины. Согласно новому проекту правил, до 70 % резервов может быть размещено в краткосрочных государственных облигациях Великобритании. Этот показатель превышает ранее предложенный уровень в 60 %.
Тем не менее, оставшиеся 30 % должны быть размещены на депозитах в центральном банке, по которым не начисляются проценты. Это по-прежнему вызывает серьезную озабоченность у некоторых крипто- и финтех-компаний. Они утверждают, что это может сделать стерлинговые стейблкоины менее привлекательными по сравнению с их аналогами, привязанными к доллару и евро.
Реакция представителей отрасли на обновление политики была неоднозначной. Некоторые компании положительно оценили более мягкий подход и более четкий путь к регулированию платежных токенов. Другие отметили, что британская нормативная база по-прежнему выглядит более осторожной, чем зарубежные системы.
Представители руководства Coinbase охарактеризовали структуру резервов как приемлемую. Организация Innovate Finance заняла более жесткую позицию, заявив, что данная модель может ослабить экономическую целесообразность проекта. ClearBank также положительно оценил достигнутый прогресс, однако выразил озабоченность в отношении коммерческой жизнеспособности проекта.
Правила формирования резервов стейблкоинов по-прежнему ориентированы на управление финансовыми рисками
Данный режим распространяется исключительно на системные стейблкоины, широко используемые в платежной системе Великобритании. Токены, применяемые преимущественно для торговли криптовалютами, по-прежнему будут находиться в ведении Управления по финансовому регулированию и надзору. Такое разграничение имеет важное значение, поскольку большая часть операций со стейблкоинами по-прежнему осуществляется в рамках криптовалютных рынков.
Банк охарактеризовал стейблкоины как новую форму денег. Такая формулировка объясняет, почему он требует обеспечения надежных прав на выкуп и поддержки со стороны центрального банка. Правила, касающиеся резервов стейблкоинов, также отражают опасения, связанные с доверием и ликвидностью.
Заместитель управляющего Сары Бриден заявила, что данная концепция должна способствовать расширению выбора и развитию инноваций в сфере платежей. В своих комментариях она также подчеркнула, что доверие по-прежнему играет ключевую роль в сфере цифровых денег. Банк стремится найти баланс между защитой интересов пользователей и ростом рынка.
Великобритания также участвует в конкуренции на мировом рынке. В ЕС уже вступили в силу правила MiCA, а США проводят политику, благоприятную для криптовалют. В связи с этим Великобритании приходится стремиться к созданию рынка, ориентированного на фунт стерлингов, не отставая от других стран.
Сбор отзывов по проекту правил продлится до 22 сентября. Банк Англии планирует завершить разработку нормативной базы к концу 2026 года. Если этот график будет соблюден, регулируемые стейблкоины в фунтах стерлингов смогут начать функционировать в Великобритании с 2027 года.
