تُظهر أخبار العملات الرقمية تراجعًا حادًا في السوق من الذروة التي بلغتها في منتصف أغسطس. انخفض سعر البيتكوين من حوالي 124,000 دولار في 14 أغسطس إلى حوالي 108,500 دولار هذا الأسبوع.
تراجع الإيثريوم من حوالي 5,000 دولار إلى 4,393 دولار. يأتي هذا التراجع في أعقاب موجة من الأخبار السيئة للأصول الخطرة. فاجأت بيانات التضخم الأمريكية على الجانب الإيجابي.
ويتوقع المتداولون الآن تأجيل أي تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي. وتُظهر التقارير الجديدة ارتفاع أسعار المستهلكين والمنتجين الأمريكيين بوتيرة أسرع من المتوقع.
وفقًا لملاحظات المحللين، بدأت تعريفات ترامب على الواردات في التأثير على الأسواق. وفي الوقت نفسه، شهدت الصناديق التي تركز على العملات الرقمية تدفقات خارجة في الآونة الأخيرة.
تؤثر هذه العوامل الكلية معًا على معنويات العملات الرقمية.
أخبار العملات الرقمية ضغوط الأسعار الناجمة عن التضخم والتعريفات الجمركية
ارتفعت مقاييس التضخم في الولايات المتحدة في يوليو. قفز مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.9% على أساس شهري في يوليو، وهو أكبر مكسب منذ يونيو 2022.
قادت أسعار قطاع الخدمات الزيادة، حيث ارتفعت بنسبة 1.1% على أساس شهري. وبشكل عام، يشير ارتفاع تكاليف البيع بالجملة إلى أن الشركات تنقل رسوم ترامب الجمركية على الواردات إلى المستهلكين.
وكما قال أحد الاقتصاديين، فإن تقرير مؤشر أسعار المنتجين كان بمثابة “ركلة في الأسنان” لأي شخص كان يعتقد أن التعريفات الجمركية لن تؤثر على الأسعار المحلية.
التضخم الأساسي يرتفع أيضًا – يُقدر معدل التضخم الأساسي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 2.9% لشهر يوليو، مرتفعًا من 2.8% في يونيو. بعبارة أخرى، تُثبت ضغوط الأسعار أنها أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا.
ساعدت التعريفات الجمركية على دفع الأسعار إلى الأعلى. وشهدت السلع المعمرة والضروريات الأساسية مكاسب كبيرة في الأسعار بشكل غير عادي.
على سبيل المثال، سجلت السلع الاستهلاكية المعمرة أكبر قفزة في أسعارها منذ سنوات بعد بيانات التضخم لشهر يونيو.
ويشعر المستثمرون بالقلق من أن هذه التكاليف ستجبر الاحتياطي الفيدرالي على البقاء في وضع الانتظار. فوفقًا للتقارير، كانت القفزة في مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.9% “أعلى بثلاث مرات من المتوقع”.
هذه إشارة سيئة للمستهلكين وإشارة إلى أنه من غير المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قريبًا. وهذا ما دفع سوق العملات الرقمية للهبوط.
ويتوقع معظم المتنبئين الآن أن يؤجل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة حتى يظهر تحسن واضح في التضخم، حتى مع ضغط البيت الأبيض عليه للتحرك.
توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي ورد فعل سوق العُملات الرقمية
تحول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى الحذر. فقد شدد رئيس مجلس الإدارة جيروم باول في ندوة جاكسون هول على أن سوق العمل “في حالة توازن غريب”.
وأشار إلى أنه حتى مع توقع أن تؤدي التعريفات الجمركية “إلى ارتفاع الأسعار”، فإن “الحالة الأساسية هي أن يتلاشى تأثير ذلك على التضخم”.
وقد ردد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز الموقف المعتمد على البيانات: وقال “كل اجتماع … مباشر” لتغيير سعر الفائدة
مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سينتظر تقارير الوظائف والأسعار الواردة قبل خفض أسعار الفائدة. باختصار، لم يترك المسؤولون مجالاً لتخفيف السياسة إلا إذا خففت البيانات بشكل كبير.
وقد قلص المستثمرون بالفعل بعض الرهانات على قيام الاحتياطي الفدرالي بتخفيف أسعار الفائدة. فبعد انعقاد مؤتمر جاكسون هول، كانت الأسواق قد خصصت حوالي 85% من فرص خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
ومع ذلك، أدى ارتفاع التضخم وثبات الرواتب إلى تهدئة هذه التوقعات. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتراجعت الأسهم على خلفية هذه البيانات.
تراجع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك على حد سواء، حيث جاءت أرقام مؤشر أسعار المنتجين الحساسة للنفط ساخنة.
تميل أسواق العُملات الرقمية إلى “التداول بشكل فضفاض” مع أسهم التكنولوجيا، لذا فإن عمليات البيع المكثفة التي شهدتها أسواق التكنولوجيا قد أثرت على سوق العملات الرقمية أيضًا.
تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ومزاج المستثمرين الخارجة
تحوّلت تدفقات الأموال في أسواق العملات الرقمية إلى سلبية. في يوم الجمعة، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثر عمليات سحب كبيرة بعد أن أصدر الاحتياطي الفيدرالي بيانات التضخم الأساسية الأكثر سخونة.
ووفقًا لبيانات SoSoValue، بلغ صافي التدفقات الخارجة لصناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة حوالي 164.6 مليون دولار في ذلك اليوم. وخسرت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة 126.6 مليون دولار.
كانت هذه أول تدفقات يومية خارجة لصناديق البيتكوين منذ 22 أغسطس. وجاءت عمليات البيع في أعقاب أسبوع شهد خروج ما يقرب من 1.17 مليار دولار من صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة على مدار خمسة أيام.
بالنسبة للسياق، جاءت تلك التدفقات الخارجة في أعقاب أربعة أشهر من التدفقات الداخلة الكثيفة: استحوذت صناديق المؤشرات المتداولة على البيتكوين على حوالي 18.8 مليار دولار بين أبريل ويوليو.
يبدو أن الانعكاس السريع للتدفقات يعكس تحولًا مفاجئًا في الإقبال على المخاطرة وسط مخاوف التضخم. تحولت المؤشرات الفنية والمعنويات إلى الحذر.
أدت عمليات السحب في الأسابيع الأخيرة إلى انخفاض البيتكوين بنسبة 7-8% تقريبًا لشهر أغسطس، ويشعر مراقبو الرسوم البيانية بالقلق من إمكانية اختبار مستويات الدعم الرئيسية.
يُعد مستوى 110,500 دولار محورًا محوريًا على المدى القريب: قد يؤدي الاختراق دونه إلى الانزلاق نحو حوالي 108,000 دولار. ومع ذلك، لا تزال الأسواق ضعيفة حتى الآن.
وقد ارتفعت الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة حتى مع انخفاض الأسعار، مما يشير إلى أن صفقات “الشراء عند الانخفاض” التي تعتمد على الرافعة المالية قد تزيد من التقلبات إذا ما تراجعت.
