الوجبات السريعة الرئيسية:
- هناك موجة متصاعدة حول البيتكوين: يتوقع دويتشه بنك أن البيتكوين قد تُضاف إلى احتياطيات البنوك المركزية بحلول عام 2030.
- اكتسبت عملة البيتكوين مكانة الملاذ الآمن في وسائل الإعلام الرئيسية، وشبهها المحللون بالذهب.
- وفي الوقت نفسه، تواصل كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إنكار قيمة البيتكوين.
يبدو أن البنك المركزي الأوروبي مصمم على إبقاء أصابعه في أذنيه بشأن البيتكوين. تُصر رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد على أن البيتكوين “ليس لها قيمة جوهرية”، حتى في الوقت الذي يروج فيه دويتشه بنك الألماني القوي لعملة البيتكوين باعتبارها “مستقبل” الأصول الاحتياطية العالمية. في تقرير حديث، توقع البنك أن البيتكوين ستكون موجودة في ميزانيات البنوك المركزية بحلول عام 2030.
دويتشه بنك: مصير احتياطي البيتكوين الاحتياطي
وفقًا لأحدث الأبحاث التي أجراها دويتشه بنك، إذا استمر المسار الحالي للبيتكوين (انخفاض التقلبات، وزيادة الاعتماد، وتعميق السيولة)، فليس من الممكن فحسب، بل من المرجح أن تقوم أكبر البنوك المركزية في العالم بتخصيص عملة البيتكوين بحلول نهاية هذا العقد.
أبرز محللو البنك كيف أن تقلبات البيتكوين، التي كانت في يوم من الأيام الحجة التي يتم اللجوء إليها لرفض أوراق اعتمادها كملاذ آمن، قد انكمشت إلى مستويات ليست بعيدة عن الذهب.
وهذا ليس مجرد تنظير مالي: إن أوجه التشابه بين دويتشه والذهب ليست مجرد ديكور. فقد قفز الذهب متجاوزًا 4,000 دولار للأونصة هذا العام، مرتفعًا بنسبة 50% تقريبًا منذ بداية العام. ومع ارتفاع حدة التوتر الجيوسياسي العالمي، يبحث المزيد والمزيد من المؤسسات وحتى الحكومات عن بدائل حقيقية للدولار الأمريكي.
أفاد المحللون بأن البيتكوين قد سجلت عامًا قياسيًا في عام 2025، مُشيرين إلى ارتفاعات جديدة في كل من الأسعار والتدفقات المؤسسية. ووصفوا البيتكوين بأنها “حالة ناشئة باعتبارها وسيلة تحوط كلي محتملة.” وأشاروا إلى أنه كما هو الحال مع الذهب في القرن الماضي، فكلما زاد دمج البيتكوين في محافظ الخزانة والاحتياطي، كلما أخذت هذا الدور.
تحولات النقاش حول الملاذ الآمن
لم يعد المحللون ومواطنو العملات الرقمية وحدهم من يقرعون طبول “الذهب الرقمي” بعد الآن. فالمنشورات والشبكات المالية الرئيسية، من Fortune إلى CNBC، تناقش الآن علانية وضع البيتكوين كملاذ آمن.
في خضم الإغلاق الحكومي الأمريكي، كسرت البيتكوين مرارًا وتكرارًا أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما جذب رؤوس الأموال التي كانت ستذهب مباشرة إلى السبائك أو سندات الخزانة الأمريكية. تُسلط البيانات الواردة في تقرير دويتشه الضوء على انخفاض التقلبات المحققة للبيتكوين لمدة 30 يومًا إلى 23% في نفس الوقت الذي سجلت فيه الأسعار الفورية أرقامًا قياسية. وهذا يوضح مدى نضج البيتكوين كأصل.
تحتفظ أكثر من 200 شركة عامة الآن بعملة البيتكوين في ميزانياتها العمومية، وهو ما يعكس نموذج “سندات خزانة البيتكوين” الذي تراه دويتشه كنقطة انطلاق لاعتماد الاحتياطي الرسمي.
ويقول التقرير إن الذهب والبيتكوين يتعايشان الآن كأصول احتياطية تكميلية بدلاً من أن يكونا متنافسين. ومن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى إعادة تشكيل كيفية حماية الحكومات من التضخم وتقلبات العملة.
البنك المركزي الأوروبي بعيد كل البعد عن الواقع
في إشارة إلى رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، التي ردت هذا الأسبوع على تنامي الحديث عن البيتكوين كاحتياطي بنفس الأسلوب الذي اتبعته لسنوات. البيتكوين ليس لها “قيمة جوهرية”. وقد صرحت بشكل لا لبس فيه أن البيتكوين لا يمكن أن تكون أبدًا شكلاً من أشكال الذهب الرقمي لأنه ليس لها قيمة أساسية.
وفي الوقت نفسه، وبالحديث عن القيمة، فقد اليورو نفسه أكثر من 40% من قوته الشرائية منذ عام 2002. في الواقع، تفوق الذهب على اليورو كثاني أكبر الأصول الاحتياطية في يونيو 2025.
أشار محللو دويتشه إلى أن ضعف العملات الورقية على مستوى العالم يدفع المؤسسات وحتى البنوك المركزية إلى إعادة التفكير في مقاومتها للأصول ذات العرض الثابت الموثوق به.
الأرقام لا تكذب
حتى لو رفضت لاجارد الاستماع إلى الجوقة المتزايدة من المستثمرين والمؤسسات والمحللين والاقتصاديين الذين يتدفقون على البيتكوين، فإن الأرقام لا تكذب. فقد تجاوزت عملة البيتكوين 125,000 دولار في عام 2025 حتى الآن مع تقلبات تقترب من أدنى مستوياتها على الإطلاق. ارتفع الذهب إلى أكثر من 4,000 دولار للأونصة. وانهارت القوة الشرائية لليورو.
لا يشير دويتشه بنك إلى أن البيتكوين ستحل محل الدولار كاحتياطي عالمي رئيسي. ولكنه يرى مستقبلًا حيث تقوم البنوك المركزية، للتحوط من المخاطر الكلية، بمراكمة البيتكوين بهدوء إلى جانب الذهب، خاصةً إذا نضجت الأطر التنظيمية وتعمقت السيولة أكثر.
هل يتشبث البنك المركزي الأوروبي ببساطة بنص مكتوب مع تغير الموسيقى؟ مع مناقشة أكبر البنوك في العالم للبيتكوين علنًا باعتبارها احتياطيًا احتياطيًا مستقبليًا ومع تعامل السوق معها باعتبارها ملاذًا ماليًا آمنًا، فإن تصريحات البنك المركزي الأوروبي تبدو منفصلة بشكل متزايد. وكما أشار رائد الأعمال وبيتكوين، دانيال سيمبير بيكو بجدارة:
“من الصعب جعل الرجل يفهم شيئًا ما عندما يعتمد راتبه على عدم فهمه.”
ومع ذلك، في التاريخ المالي، قوبل كل ملاذ آمن جديد بالتشكيك، إلى أن لم يكن كذلك. إذا كانت توقعات محللي دويتشه بنك صحيحة، فإن المفاجأة الحقيقية لن تكون في احتفاظ البنوك المركزية بالبيتكوين بحلول عام 2030؛ بل ستكون المفاجأة أن الأمر استغرق منهم وقتًا طويلاً للحاق بالركب.
