Ключевые выводы:
- Вокруг Биткойна наблюдается подъем: по прогнозам Deutsche Bank, к 2030 году BTC могут пополнить резервы центральных банков.
- Биткойн приобрел статус безопасной валюты в основных средствах массовой информации, а аналитики сравнивают его с золотом.
- В то же время, президент ЕЦБ Кристин Лагард продолжает отрицать ценность Биткойна.
Европейский центральный банк, похоже, намерен держать пальцы на ушах по поводу Биткойна. Президент ЕЦБ Кристин Лагард настаивает на том, что у Биткойна “нет внутренней ценности”, даже когда немецкий TradFi stalwart Deutsche Bank превозносит BTC как “будущее” глобальных резервных активов. В недавнем отчете банк предсказал, что к 2030 году Биткойн будет лежать на балансах центральных банков.
Deutsche Bank: Резервная судьба Биткойна
Согласно последнему исследованию Deutsche Bank, если текущая траектория развития Биткойна сохранится (снижение волатильности, рост принятия, увеличение ликвидности), то не только возможно, но и вероятно, что крупнейшие мировые центральные банки будут вкладывать средства в BTC к концу этого десятилетия.
Аналитики банка подчеркнули, что волатильность Биткойна, которая когда-то была главным аргументом для отказа от его статуса “безопасной гавани”, сжалась до уровня, который не так уж далек от уровня золота.
И это не просто финансовое теоретизирование: Параллели Deutsche с золотом не просто декоративны. В этом году золото перевалило за $4,000 за унцию, подорожав с начала года почти на 50%. В условиях глобальной геополитической напряженности все больше учреждений и даже правительств ищут реальные альтернативы доллару США.
Аналитики сообщили о рекордном для биткойна 2025 годе, отметив новые максимумы как в цене, так и в институциональном притоке. Они описали BTC как “зарождающийся статус потенциального макрохеджа”. Как и в случае с золотом в прошлом веке, отмечают они, чем больше Биткойн включается в казначейские и резервные портфели, тем больше он приобретает эту роль.
Дискуссия о безопасном убежище сдвигается
Теперь не только аналитики и криптовалютчики бьют в барабан “цифрового золота”. Ведущие финансовые издания и сети, от Fortune до CNBC, теперь открыто обсуждают статус Биткойна как безопасной гавани.
В разгар приостановки работы правительства США Биткойн неоднократно пробивал рекордные отметки, привлекая капитал, который раньше направился бы в слитки или казначейские облигации США. Данные, приведенные в отчете Deutsche, показывают, что 30-дневная реализованная волатильность Биткойна упала до 23% в то самое время, когда спотовые цены устанавливали рекорды. Это показывает, насколько BTC становится зрелым активом.
Более 200 публичных компаний сейчас держат Биткойн на своих балансах, повторяя модель “Биткойн-казначейства”, которую Deutsche рассматривает как ступеньку к принятию официальных резервов.
Золото и Биткойн, говорится в отчете, теперь сосуществуют как дополнительные резервные активы, а не как конкуренты. Это потенциально может изменить способы защиты правительств от инфляции и волатильности валют.
ЕЦБ не в ладах с головой
Выскажитесь в адрес Президента ЕЦБ Кристин Лагард, которая на этой неделе ответила на растущий нарратив о Биткойне как резерве той же самой фразой, которой она придерживается уже много лет. Биткойн “не имеет внутренней ценности”. Она недвусмысленно заявила, что Биткойн никогда не сможет стать формой цифрового золота, поскольку у него нет внутренней стоимости.
Между тем, если говорить о стоимости, то сам евро потерял более 40% своей покупательной способности с 2002 года. Фактически, в июне 2025 года золото обогнало евро в качестве второго по величине резервного актива.
Аналитики Deutsche отметили, что ослабление фиатных валют по всему миру заставляет институты и даже центральные банки пересматривать свое отношение к активам с достоверно фиксированным предложением.
Цифры не лгут
Даже если Лагард отказывается прислушаться к растущему хору инвесторов, институтов, аналитиков и экономистов, которые вливаются в Биткойн, цифры не лгут. К настоящему времени курс биткойна превысил 125 000 долларов в 2025 году, а волатильность находится вблизи рекордных минимумов. Золото подскочило выше $4 000 за унцию. А покупательная способность евро рухнула.
Deutsche Bank не предполагает, что Биткойн заменит доллар в качестве основного мирового резерва. Но он видит будущее, в котором центральные банки, чтобы хеджировать макрориски, будут спокойно накапливать BTC наряду с золотом, особенно если нормативная база станет более зрелой, а ликвидность – более глубокой.
Неужели ЕЦБ просто цепляется за сценарий, когда музыка меняется? В то время как крупнейшие банки мира открыто обсуждают Биткойн в качестве будущего резервного фонда, а рынок относится к нему как к финансовой гавани, заявления Европейского центрального банка кажутся все более несвязными. Как метко заметил предприниматель и биткойнер Даниэль Семпере Пико:
“Трудно заставить человека понять что-то, когда его зарплата зависит от того, что он этого не понимает”.
Однако в истории финансов каждая новая безопасная гавань встречалась со скептицизмом, пока не оказывалась таковой. Если аналитики Deutsche Bank не ошиблись, то настоящим сюрпризом будет не то, будут ли центральные банки держать Биткойн к 2030 году, а то, что им потребовалось так много времени, чтобы догнать его.
