Wichtige Einblicke:
- Die zunehmende Unsicherheit über die Zölle macht die Anleger vorsichtig und veranlasst viele, von Kryptowährungen in Bargeld oder US-Staatsanleihen zu wechseln. Diese Aktion könnte Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte unter Druck setzen.
- Ein stärkerer US-Dollar, der oft durch Handelsspannungen verstärkt wird, belastet tendenziell Bitcoin, der in der Regel sinkt, wenn der Dollar in risikofreien Zeiten steigt.
- Bitcoin-Miner könnten mit höheren Kosten konfrontiert werden, wenn die Zölle die Preise für importierte ASIC-Rigs, Stromversorgungsinfrastruktur oder Rechenzentrumsausrüstungen erhöhen und damit die ohnehin schon geringen Gewinnmargen drücken.
Am Freitag kündigte Präsident Donald Trump weltweite Zölle in Höhe von 10% auf alle Importe an, die sofort in Kraft treten, nur wenige Stunden nachdem der Oberste Gerichtshof der USA seine Notzölle im Rahmen des IEEPA aufgehoben hatte.
In einem hitzigen Briefing im Weißen Haus bezeichnete Trump die Entscheidung des Gerichtshofs als “lächerlich”. Er versprach, mit alternativen Handelsmaßnahmen voranzukommen.
Der US-Präsident betonte, dass die bestehenden nationalen Sicherheitszölle nach Abschnitt 232 und die Zölle für Handelspraktiken nach Abschnitt 301 weiterhin in vollem Umfang durchgesetzt würden. Er unterzeichnete eine neue Verordnung zur Einführung des globalen Zolls von 10% gemäß Abschnitt 122 des Handelsgesetzes.
Das Gericht hatte unverblümt daran erinnert, dass nur der Kongress die Befugnis hat, Einfuhrzölle festzulegen. In seiner Mehrheitsmeinung stellte es fest, dass sich in der 50-jährigen Geschichte des IEEPA “kein Präsident darauf berufen hat, um irgendwelche Zölle zu erheben, geschweige denn Zölle dieser Größenordnung”. Sie betonte auch, dass gemäß Artikel I der Verfassung die Zollbefugnis beim Kongress liegt.
Volatile Reaktion des Kryptomarktes auf Trumps Zölle
Die Märkte legten am Freitag leicht zu, aber die Nervosität blieb. Bitcoin beendete den Tag in der Nähe von $67.700, was einem Anstieg von etwa 1,2% entspricht. Der führende Altcoin, Ethereum, stieg ebenfalls um etwa 1,5% auf $1.970. Die wichtigsten Altcoins legten ebenfalls zu: XRP +1,5 %, BNB +3,2 % und SOL +4 %, wodurch die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen auf rund 2,4 Billionen Dollar anstieg.
Die Indikatoren zeigten eine nervöse Stimmung. Rund $180 Millionen an fremdfinanzierten Krypto-Positionen wurden am Freitag innerhalb von 24 Stunden liquidiert. Mehr als $67,9 Mio. davon entfielen allein auf Bitcoin-Shorts.
Entscheidend ist, dass die institutionellen Abflüsse abwärts gerichtet waren. Bitcoin-Spot-ETFs verzeichneten an diesem Tag Abflüsse in Höhe von 165,8 Mio. USD und Ethereum-ETFs Abflüsse in Höhe von 130 Mio. USD.
Mit anderen Worten: Viele Anleger haben still und leise einige Chips vom Tisch genommen. David Hernandez, ein Spezialist für Krypto-Fonds, bemerkte, dass dies die hyperdemokratische und grenzenlose Natur der Kryptowährung unterstreicht. Investoren suchen nach globalen Absicherungen, wenn die makroökonomische Unsicherheit zunimmt.
Einige Privatanleger wechselten sogar zu Altcoins, mit kleinen Zuflüssen in Solana- und XRP-Fonds. Das Gesamtbild war jedoch klar: Die Händler waren nervös. Ein Marktanalyst stellte fest, dass die Volatilität jetzt “im Vergleich zu den in den letzten 12 Monaten beobachteten Niveaus erhöht ist”.
Risk-On vs. Risk-Off: Stimmungsumschwung
Nachrichten über Zölle führen in der Regel zu einer risikofreudigen Stimmung, und auch Kryptowährungen sind dagegen nicht immun. An den traditionellen Märkten ließ die Entscheidung des Obersten Gerichtshofs den Dollar kurzzeitig sinken und die US-Aktien steigen, da die Anleger billigere Importe erwarteten.
Aber Trumps Rede über Vergeltungszölle hat dann den Dollar gestärkt und die Aktien unter Druck gesetzt. Krypto-Händler kennen diesen Tanz gut: Historisch gesehen kann ein stärkerer Dollar und ein Zufluss von sicheren Häfen die Nachfrage nach Bitcoin und Alts abschwächen.
In der Tat stiegen Gold und Silber am Freitag aufgrund der Turbulenzen auf neue Höchststände. Viele Krypto-Investoren nahmen eine pragmatische Haltung ein: “Eine protektionistische Politik, die die Hegemonie des Dollars schwächt, könnte mittel- bis langfristig das Interesse an dezentralen Alternativen steigern”, meinte Marcin Kazmierczak, COO der Blockchain-Plattform RedStone.
Mit anderen Worten, einige sehen einen Silberstreif am Horizont: Wenn der Dollar geschwächt wird, könnte dies mehr Nutzer zu Kryptowährungen treiben.
Nichtsdestotrotz konzentrierten sich die meisten Marktbeobachter auf die kurzfristigen Auswirkungen. Analysten warnten vor “erneuter Verwirrung” an den globalen Märkten, während sie auf Trumps nächste Schritte warteten. Das Gerichtsurteil vom Freitag und die Nachrichten über die Zölle erinnerten die Krypto-Investoren an den Absturz im Oktober letzten Jahres, als Trumps erste Zollankündigungen eine massive Liquidation auslösten.
Wie ein Stratege, Denny Galindo von Morgan Stanley, es ausdrückte, war dieser “Flash Crash” wie “die Stecknadel, die die Leverage-Blase zum Platzen brachte”. Viele Händler befürchten, dass uns eine zweite Runde bevorstehen könnte: ein weiterer unwillkommener Schock für die bereits knappe Liquidität.
Bergleute und Hardware: Im Kreuzfeuer gefangen
Die Tarifänderungen treffen am härtesten diejenigen, die Mining betreiben und die physische Hardware herstellen. Die Krypto-Mining-Industrie ist auf einer stark zentralisierten Lieferkette aufgebaut.
Drei chinesische Firmen – Bitmain, Canaan und MicroBT – bauen derzeit über 90 % der weltweiten Bitcoin-Mining-Rigs. Im Laufe des letzten Jahres haben die US-Behörden bereits rund 10 % Basiszölle auf viele importierte Technologien erhoben (und weitere 20 % auf chinesische Geräte).
Als Reaktion darauf haben diese chinesischen Unternehmen Fabriken in den USA errichtet, um die Zölle zu umgehen. Aber dieser Übergang ist noch lange nicht abgeschlossen.
Viele US-amerikanische Miner und kleinere Firmen importieren den Großteil ihrer Maschinen und Komponenten immer noch aus Asien. Wie Kadan Stadlemann, CTO bei der Krypto-Plattform Komodo, warnte, “werden US-Schürfer immer noch Rigs aus China kaufen und kurzfristig von höheren Importkosten betroffen sein.”
Andere in der Branche schlossen sich diesem Punkt an. Guand Yang, CTO von Conflux Network, stellte fest, dass der Handelskrieg bereits “strukturelle, nicht oberflächliche Veränderungen in den Lieferketten von Bitcoin” auslöst.
Der nordamerikanische Bergbau boomt (etwa 30 % des weltweiten Bergbaus findet hier statt), doch mehr als 90 % der Bohrinseln stammen aus China.
Das Ungleichgewicht macht die US-Minenbetreiber verwundbar, insbesondere wenn die Zölle weiter steigen. Jeder zusätzliche Prozentpunkt Steuer auf einen neuen ASIC schmälert die ohnehin schon geringen Gewinnmargen der Minenbetreiber.
Viele kleine Betreiber, die Millionen in Geräte und die Stromversorgung ihrer Rechenzentren investiert haben, stehen nun vor schwierigen Fragen: Können sie noch höhere Kosten verkraften? Für sie ist das keine abstrakte politische Debatte, sondern eine sehr reale Frage von Arbeitsplätzen und Kapital.
Stimmen der Industrie und der Krypto-Community
Stimmen aus der gesamten Wirtschaft zeichneten ein Bild der gemischten Gefühle. Wirtschaftsführer außerhalb der Kryptowirtschaft begrüßten die Entscheidung des Gerichtshofs wegen der damit verbundenen Gewissheit.
Steve Lamar, Chef des Bekleidungshandelsverbands, drängte auf eine Rückkehr zu einer “berechenbaren und verlässlichen Handelspolitik”, um die “schwere Zolllast” für amerikanische Industrien und Familien zu verringern.
Michael Wieder, Mitbegründer des Babyartikelherstellers Lalo, sagte, dass das Gericht lediglich einen anderen Rechtsweg für die Zölle forderte, aber “darauf haben wir gewartet… es ist also definitiv ein guter Tag”. Viele hatten auf Erleichterung gehofft.
Aber im Twitter-Forum – und in den Chatrooms der Händler – kamen schnell Zweifel auf. Der Wirtschaftsanwalt Steve Orava stellte fest, dass auf kurze Sicht die “Unsicherheit” überwiegt.
Unabhängig davon, ob er für oder gegen Zölle sei, stimmten alle darin überein, dass die meisten Unternehmen Gewissheit über die Höhe der Zölle brauchen. Krypto-Führungskräfte schlugen den gleichen Alarm. Das plötzliche Schleudertrauma hat sie verärgert.
Ein Blockchain-Investor kommentierte: “Jedes Mal, wenn sie sagen ‘Mission erfüllt’, kommt etwas Neues hinzu. Es ist anstrengend für diejenigen von uns, die Unternehmen aufbauen.”
Auf der Krypto-Seite versuchten einige, einen Silberstreif zu finden. David Hernandez vom Krypto-ETF-Emittenten 21Shares bemerkte, dass die “hyperdemokratische und grenzenlose Natur” von Kryptowährungen als Absicherung dienen kann, wenn nationale Politiken aufeinanderprallen.
Tatsächlich begannen andere in der Community zu spekulieren, dass Bitcoin davon profitieren könnte, wenn die Zölle den US-Dollar im Laufe der Zeit schwächen würden.
“Eine protektionistische Politik, die möglicherweise die Hegemonie des Dollars schwächt, könnte das Interesse an dezentralen Alternativen erhöhen”, so Kazmierczak von RedStone. Das ist eine langfristige Sichtweise – aber eine, die von einigen Händlern, die auf Bitcoin als Absicherung gegen Inflation oder Instabilität wetten, unterstützt wird.
Dennoch bieten diese Silberstreifen wenig Trost in den Schützengräben. Ein Krypto-Bergarbeiter, mit dem wir gesprochen haben (er bat um Anonymität), brachte es auf den Punkt: “Wir mögen Volatilität, aber nicht, wenn es Politiker sind, die mit unserem Lebensunterhalt Schach spielen.
Krypto am Scheideweg nach Gerichtsurteil zu Zöllen
Für zahllose Nutzer, von Tageshändlern, die an Kurscharts kleben, bis hin zu Ingenieuren, die Rechenzentren betreiben, bedeutete dieser Tag eine weitere Wendung in einem bereits wilden Jahr. Der Oberste Gerichtshof gab denjenigen, die der politischen Peitschenhiebe überdrüssig sind, einen juristischen Sieg, aber Trumps schneller Gegenschlag sorgte dafür, dass die Märkte auf der Hut sein müssen.
Die Ereignisse vom Freitag haben die Kryptowirtschaft an einen weiteren Scheideweg geführt. Auf der einen Seite jubelten die Befürworter der Rechtsstaatlichkeit, dass kein Zweig der Regierung über dem Gesetz steht. Andererseits rechneten die Märkte – insbesondere die Kryptomärkte – mit weiteren Peitschenhieben. Am Ende schwanken Krypto-Investoren und Miner zwischen Angst und Hoffnung.
Sie befürchten, dass höhere Kosten und erneute Unsicherheit die Nachfrage dämpfen könnten. Sie hoffen, dass Bitcoin und andere in einer Welt des zunehmenden wirtschaftlichen Nationalismus ihren angepriesenen Wert als dezentralisierte Alternativen unter Beweis stellen können.
