Ideas clave:
- La stablecoin OUSD ha recibido el respaldo de empresas de pagos, criptomonedas y tecnología.
- Las acciones de Circle bajaron porque los inversores descontaron la competencia de las stablecoins empresariales.
- Open Standard ofrecía beneficios de reserva a sus socios, a diferencia de los modelos tradicionales de stablecoins.
Open Standard lanzó el martes la stablecoin OUSD, con el respaldo de empresas de pagos, criptomonedas y tecnología. El anuncio afectó a las acciones de Circle, ya que los inversores lo vieron como una amenaza directa para los ingresos de Circle procedentes de su stablecoin USDC.
La stablecoin OUSD se incorporó a un mercado que sigue estando dominado por los tokens vinculados al dólar. Según Reuters, Open Standard reunió a más de 140 empresas para la nueva red, y se espera que Open USD entre en funcionamiento a finales de este año.
La stablecoin de OUSD pone bajo presión las acciones de Circle
Los datos de Yahoo Finance mostraron que las acciones de Circle cayeron un 15,37 %, hasta los 64,29 dólares, durante la sesión bursátil. La caída se produjo tras la preocupación de los inversores de que Open Standard pudiera dirigirse a los mismos usuarios empresariales que impulsan el crecimiento del USDC.
Según informó Barron’s, Visa, Stripe, Mastercard, Coinbase, BlackRock, Google, IBM y Ripple respaldaron el proyecto. Esa combinación de empresas dio al mercado un motivo para replantearse el poder de fijación de precios de Circle.
La reacción se centró en la economía de las reservas. Open Standard afirmó que las empresas podían acuñar y canjear el token sin comisiones ni restricciones de volumen. Ese modelo supuso un desafío para las plataformas que obtienen ingresos a través de las reservas.
Circle sigue controlando una gran parte de la actividad relacionada con las stablecoins reguladas. Su salida a bolsa facilitó a los operadores bursátiles valorar esa exposición. Por eso, el nuevo competidor afectó a la cotización de la acción antes de que el producto llegara a los usuarios.
El director ejecutivo de Circle, Jeremy Allaire, dijo que la empresa veía con buenos ojos la competencia en el sector. También comentó que Circle tenía previsto ampliar el soporte tanto para las stablecoins vinculadas al dólar como para las que no lo están. Con esta respuesta, intentaban presentar el OUSD como una expansión del mercado en lugar de como una competencia directa.
La stablecoin del OUSD pone a prueba la ventaja competitiva de la stablecoin USDC de Circle
La página web de Circle indicaba que la circulación de USDC ascendía a 73 600 millones de dólares a fecha del 25 de junio. Esa cifra seguía otorgando a Circle escala, liquidez y una sólida distribución en las plataformas de intercambio.
La propuesta de la stablecoin de OUSD abordó un aspecto diferente del negocio. Se centró en los beneficios para los socios, en lugar de limitarse únicamente a la liquidez de los usuarios. Eso hizo que el proyecto resultara interesante para comerciantes, plataformas de intercambio, procesadores de pagos y plataformas financieras.
El director ejecutivo fundador de Open Standard, Zach Abrams, dijo que los tokens actuales tenían sus puntos fuertes, según informó Reuters. Argumentó que las empresas querían infraestructuras abiertas, de bajo coste y alto rendimiento que se ajustaran a sus intereses.
Esa propuesta fue importante porque las stablecoins ya habían ido más allá de la liquidación de operaciones en las plataformas de intercambio. Las empresas de pagos las utilizaban para probar flujos de tesorería más rápidos, transferencias transfronterizas y la liquidación de operaciones con comerciantes. Los ingresos por reservas se convirtieron entonces en una cuestión comercial, no solo en un tema relacionado con las criptomonedas.
El modelo de la moneda estable Circle USDC sigue sacando partido de las integraciones ya existentes. Los bancos, las plataformas de intercambio, los monederos y las plataformas fintech ya admiten el USDC en muchos casos de uso. Sin embargo, Open Standard ofreció a sus socios un motivo económico para apostar por otra vía.
El riesgo para Circle no dependía de una migración inmediata de los usuarios. Incluso una adopción limitada por parte de las empresas podría afectar a las expectativas de ingresos futuras. Por eso, los inversores en acciones reaccionaron antes de que los datos de la cadena de bloques pudieran confirmar la demanda.
Los desarrolladores de stablecoins de OpenUSD impulsan un modelo de ingresos por reservas
La principal diferencia del producto de Open Standard radicaba en el reparto de reservas. El grupo afirmó que los socios recibirían beneficios procedentes de las reservas de Open USD tras deducir una comisión de gestión. Ese enfoque ofrecía a las empresas un incentivo directo para canalizar los flujos a través del nuevo token.
Según ha informado «The Wall Street Journal», Open USD se lanzará en varias blockchains, entre ellas Base y Solana. El acceso a varias cadenas podría reducir la dependencia de una sola red y ampliar la distribución.
El papel de Coinbase ha dado un giro al mercado. Esta plataforma de intercambio lleva tiempo apoyando el USDC gracias a su relación con Circle. Su presencia en Open Standard sugería que las grandes plataformas buscaban flexibilidad a la hora de elegir entre las distintas opciones de stablecoins.
Esa flexibilidad también podría fragmentar la liquidez. Will Harborne, cofundador de Rhino.fi, dijo que el incentivo para compartir reservas podría provocar una fragmentación a gran escala. Su opinión apuntaba a un equilibrio entre las recompensas para los socios y la eficiencia del mercado.
La Ley GENIUS ofreció a los emisores de stablecoins un marco legal más claro en EE. UU. después de que el presidente Donald Trump la firmara el año pasado. Reuters relacionó el nuevo proyecto con ese contexto regulatorio más favorable.
Según los datos de DeFiLlama que se citan en el informe, el mercado de las stablecoins supera los 312 mil millones de dólares. Ese volumen explica por qué las empresas de pagos se lanzaron al mercado antes de que su uso cotidiano estuviera plenamente consolidado.
La siguiente prueba es la puesta en práctica. Open Standard aún tiene que lanzar la stablecoin OUSD, demostrar que se pueden canjear y mostrar un volumen real de transacciones. En cuanto a Circle, la próxima señal del mercado dependerá de si las acciones de Circle se estabilizan tras la reevaluación inicial.
