Ideas clave
- Las noticias sobre las stablecoins se centran ahora en la advertencia de JPMorgan sobre las recompensas por rendimiento.
- JPMorgan dice que la normativa sobre criptomonedas necesita medidas de protección, no solo claridad regulatoria.
- Los rendimientos de las stablecoins siguen siendo un tema clave de cara a la votación de la Ley CLARITY.
Las noticias sobre las stablecoins volvieron a acaparar la atención después de que JPMorgan advirtiera de que los productos criptográficos que ofrecen rentabilidad podrían generar riesgos similares a los de los bancos sin contar con las mismas garantías. La advertencia se produjo mientras los legisladores se preparaban para impulsar en julio la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, conocida popularmente como la Ley CLARITY.
JPMorgan dijo que EE. UU. todavía tiene la oportunidad de liderar las finanzas digitales. Sin embargo, el banco argumentó que ese liderazgo depende de unas normas más estrictas, no solo de la rapidez. Su mensaje se centró en la protección del consumidor, la integridad del mercado, los estándares de liquidez y los controles contra el blanqueo de capitales.
Se intensifican las noticias sobre las stablecoins antes de la votación de la Ley CLARITY
Las noticias sobre las stablecoins están ahora muy ligadas al debate del Senado sobre la estructura del mercado. Los líderes republicanos quieren que la Ley CLARITY se someta a debate en el pleno del Senado en julio. Sus defensores afirman que el proyecto de ley podría aportar normas más claras para las plataformas de intercambio de criptomonedas, los emisores de tokens y las plataformas de activos digitales.
JPMorgan no rechazó la regulación de las criptomonedas. En cambio, el banco advirtió de que la claridad puede resultar arriesgada cuando siguen existiendo importantes lagunas. Los ejecutivos de JPMorgan, Umar Farooq y Peter Muriungi, afirman que la regulación debería ajustarse a la función económica de cada activo.
Dijeron que la tecnología por sí sola no debería determinar la supervisión. Esa opinión es importante en el caso de los tokens que se comportan como valores.
Según las noticias sobre las stablecoins, JPMorgan ha dicho que esos activos deben seguir cumpliendo las normas de transparencia, custodia e integridad del mercado. La misma lógica se aplica a las plataformas descentralizadas que actúan como corredores o bolsas.
Las noticias sobre las stablecoins ponen de relieve las preocupaciones de JPMorgan sobre el sistema bancario en la sombra
Las noticias sobre las stablecoins cobraron mayor relevancia después de que JPMorgan se centrara en los pagos y los productos similares a los depósitos. El banco afirmó que las stablecoins y el dinero tokenizado podrían mejorar la liquidación y las transferencias transfronterizas. Sin embargo, esos beneficios podrían verse mermados si los productos prescinden de las garantías financieras básicas.
Lo primero que se me ocurre es que la mayor preocupación son los rendimientos de las stablecoins. Las recompensas, los reembolsos o los rendimientos pueden parecerse a los rendimientos de los depósitos, según ha advertido JPMorgan. Si esos productos carecen de capital, liquidez y normas de protección al consumidor, los clientes podrían malinterpretar los riesgos.
Esa preocupación apunta al sistema bancario en la sombra. En pocas palabras, el sistema bancario en la sombra se da cuando las actividades similares a las bancarias quedan fuera de la supervisión bancaria habitual. JPMorgan ha señalado que esto podría aumentar el riesgo de pánico bancario en momentos de tensión en los mercados. Los usuarios podrían retirar sus fondos rápidamente si la confianza se resquebra.
La advertencia también se hace eco de las críticas que Jamie Dimon había expresado anteriormente sobre las disposiciones relativas a la rentabilidad de las stablecoins. Los bancos sostienen que los emisores de stablecoins no deberían competir con los depósitos bajo una normativa menos estricta. Las empresas del sector de las criptomonedas argumentan que las recompensas pueden impulsar la adopción y la actividad de pagos.
JPMorgan afirma que la normativa sobre criptomonedas debe subsanar las lagunas regulatorias
JPMorgan ha dicho que la legislación sobre activos digitales debería mantener las herramientas contra el blanqueo de capitales. El banco ha advertido de que unas exenciones demasiado amplias podrían ocultar la titularidad y debilitar la aplicación de la ley. También ha señalado que una infraestructura opaca podría aumentar los riesgos de manipulación del mercado.
El debate no se limita solo a los bancos frente a las empresas de criptomonedas. También afecta a Circle, Coinbase, las plataformas de intercambio, los desarrolladores de DeFi y los usuarios de stablecoins. El USDC de Circle sigue siendo una pieza clave del mercado. Cualquier normativa sobre los rendimientos de las stablecoins podría influir en cómo las plataformas recompensan a los usuarios.
Las noticias sobre las stablecoins también son importantes porque cada vez se usan más en los pagos. Los depósitos tokenizados, los tokens de liquidación y las transferencias basadas en blockchain están llamando la atención de las instituciones. JPMorgan mencionó a Kinexys y a JPM Coin como ejemplos de uso supervisado de la tecnología blockchain.
El banco ha dicho que la innovación responsable ya puede ampliarse dentro de los límites regulatorios actuales. Pero ha advertido de que una política débil podría provocar inestabilidad en lugar de liderazgo. Este mensaje llega justo cuando los negociadores del Senado siguen debatiendo las recompensas de las stablecoins, la responsabilidad en las finanzas descentralizadas (DeFi), las normas éticas y la supervisión de las agencias antes del receso de agosto.
