الرؤى الرئيسية
- تتركز أخبار العملات المستقرة حالياً على تحذير «جيه بي مورغان» بشأن مكافآت العائد.
- تقول «جيه بي مورغان» إن قواعد العملات المشفرة تحتاج إلى ضمانات، وليس فقط إلى وضوح تنظيمي.
- لا تزال عائدات العملات المستقرة تشكل قضية رئيسية قبل التصويت على قانون «CLARITY».
حظيت أخبار العملات المستقرة باهتمام متجدد بعد أن حذرت «جيه بي مورغان» من أن منتجات العملات المشفرة التي تدر عائدات قد تنطوي على مخاطر شبيهة بتلك التي تواجهها البنوك، دون أن تتمتع بضمانات على مستوى البنوك. وجاء هذا التحذير في الوقت الذي يستعد فيه المشرعون لشن حملة في شهر يوليو بشأن «قانون وضوح سوق الأصول الرقمية»، المعروف على نطاق واسع باسم «قانون CLARITY».
قالت «جيه بي مورغان» إن الولايات المتحدة لا تزال تتمتع بفرصة لقيادة مجال التمويل الرقمي. ومع ذلك، أكد البنك أن هذه الريادة تعتمد على قواعد أكثر صرامة، وليس على السرعة وحدها. وركزت رسالته على حماية المستهلك، ونزاهة السوق، ومعايير السيولة، وإجراءات مكافحة غسل الأموال.
تتصاعد أخبار العملات المستقرة قبيل التصويت على قانون «CLARITY»
أصبحت أخبار العملات المستقرة الآن مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنقاش مجلس الشيوخ حول هيكل السوق. ويرغب القادة الجمهوريون في طرح مشروع قانون «CLARITY» للمناقشة في مجلس الشيوخ خلال شهر يوليو. ويقول مؤيدو مشروع القانون إنه قد يوفر قواعد أكثر وضوحًا لبورصات العملات المشفرة ومُصدري التوكنات ومنصات الأصول الرقمية.
لم ترفض «جيه بي مورغان» تنظيم العملات المشفرة. بل حذرت البنك من أن الوضوح قد يصبح محفوفًا بالمخاطر عندما تظل هناك ثغرات كبيرة. ويقول المسؤولان التنفيذيان في «جيه بي مورغان»، عمر فاروق وبيتر موريونجي، إن التنظيم يجب أن يتوافق مع الوظيفة الاقتصادية للأصل.
وقالوا إن التكنولوجيا وحدها لا ينبغي أن تحدد آليات الرقابة. وهذا الرأي مهم بالنسبة للرموز الرقمية التي تتصرف كالأوراق المالية.
وفقًا لأخبار العملات المستقرة، صرحت «جيه بي مورغان» بأن هذه الأصول يجب أن تظل خاضعة لقواعد الإفصاح والحفظ وسلامة السوق. وينطبق المنطق نفسه على المنصات اللامركزية التي تعمل كوسطاء أو بورصات.
أبرز أخبار العملات المستقرة: مخاوف بشأن النظام المصرفي الموازي لدى جي بي مورغان
ازدادت حدة أخبار العملات المستقرة بعد أن ركز بنك «جيه بي مورغان» على المدفوعات والمنتجات الشبيهة بالودائع. وأشار البنك إلى أن العملات المستقرة والأموال المُرمزة يمكن أن تحسّن عمليات التسوية والتحويلات عبر الحدود. ومع ذلك، قد تتضاءل هذه الفوائد إذا تخلت هذه المنتجات عن الضمانات المالية الأساسية.
أول ما يتبادر إلى الذهن هو أن أكبر مصدر للقلق هو عوائد العملات المستقرة. فقد حذرت «جيه بي مورغان» من أن المكافآت أو الاسترداد النقدي أو العوائد قد تشبه عوائد الودائع. وإذا كانت هذه المنتجات تفتقر إلى رأس المال والسيولة وقواعد حماية المستهلك، فقد يسيء العملاء فهم المخاطر.
ويشير هذا القلق إلى النظام المصرفي الموازي. وبعبارات بسيطة، يحدث النظام المصرفي الموازي عندما تخرج الأنشطة الشبيهة بالأنشطة المصرفية عن نطاق الرقابة المصرفية العادية. وقد ذكرت شركة «جيه بي مورغان» أن هذا قد يزيد من خطر حدوث اندفاعات على السحب في أوقات التوتر في الأسواق؛ فقد يقوم المستخدمون بسحب أموالهم بسرعة في حال تراجع الثقة.
ويأتي هذا التحذير أيضًا في سياق الانتقادات التي وجهها جيمي ديمون سابقًا لأحكام العائد على العملات المستقرة. وترى البنوك أن جهات إصدار العملات المستقرة لا ينبغي أن تتنافس مع الودائع في ظل قواعد أقل صرامة. بينما ترى شركات العملات المشفرة أن المكافآت يمكن أن تدعم انتشار هذه العملات وأنشطة الدفع.
جيه بي مورغان تقول إن قواعد العملات المشفرة يجب أن تسد الثغرات التنظيمية
قالت «جيه بي مورغان» إن التشريعات المتعلقة بالأصول الرقمية يجب أن تحافظ على أدوات مكافحة غسل الأموال. وحذرت البنك من أن الإعفاءات الواسعة النطاق قد تخفي هوية المالكين وتضعف جهود إنفاذ القانون. كما أشارت إلى أن البنية التحتية غير الشفافة قد تزيد من مخاطر التلاعب بالسوق.
لا يقتصر النقاش على الصراع بين البنوك وشركات العملات المشفرة فحسب، بل يمتد ليشمل أيضًا شركة «سيركل» و«كوينبيز» والبورصات ومطوري التمويل اللامركزي (DeFi) ومستخدمي العملات المستقرة. ولا تزال عملة «USDC» الصادرة عن «سيركل» تشكل جزءًا أساسيًّا من السوق. وأي لائحة تنظيمية تتعلق بعوائد العملات المستقرة قد تؤثر على الطريقة التي تكافئ بها المنصات مستخدميها.
كما أن أخبار العملات المستقرة تكتسب أهمية لأن استخدامها في عمليات الدفع آخذ في الازدياد. فالودائع المُرمزة، ورموز التسوية، والتحويلات القائمة على تقنية البلوك تشين تحظى باهتمام متزايد من المؤسسات. وقد أشار بنك جي بي مورغان إلى «كينيكسيس» و«جي بي إم كوين» كأمثلة على الاستخدام الخاضع للرقابة لتقنية البلوك تشين.
وأشار البنك إلى أن الابتكار المسؤول يمكن بالفعل توسيع نطاقه في إطار الضوابط الحالية. لكنه حذر من أن السياسات الضعيفة قد تؤدي إلى عدم الاستقرار بدلاً من تعزيز الريادة. وتأتي هذه الرسالة في الوقت الذي يواصل فيه المفاوضون في مجلس الشيوخ مناقشة مكافآت العملات المستقرة، ومسؤولية التمويل اللامركزي (DeFi)، وقواعد الأخلاقيات، والرقابة التي تمارسها الوكالات، وذلك قبل العطلة البرلمانية في أغسطس.
