Wichtige Einblicke:
- Der OUSD-Stablecoin erhielt Unterstützung von Unternehmen aus den Bereichen Zahlungsverkehr, Kryptowährungen und Technologie.
- Die Circle-Aktie gab nach, da die Händler die Konkurrenz durch Unternehmens-Stablecoins einpreisten.
- Im Gegensatz zu herkömmlichen Stablecoin-Modellen bot Open Standard seinen Partnern Reserveerträge an.
Open Standard hat am Dienstag den Stablecoin „OUSD“ auf den Markt gebracht, der von Zahlungs-, Krypto- und Technologieunternehmen unterstützt wird. Diese Ankündigung setzte die Circle-Aktie unter Druck, da Anleger darin eine direkte Bedrohung für die Einnahmen von Circle aus dem Stablecoin USDC sahen.
Der OUSD-Stablecoin trat in einen Markt ein, der nach wie vor von an den Dollar gekoppelten Token dominiert wird. Reuters berichtete, dass Open Standard mehr als 140 Unternehmen für das neue Netzwerk zusammengebracht habe, wobei Open USD voraussichtlich noch in diesem Jahr in Betrieb genommen werden soll.
OUSD-Stablecoin setzt Circle-Aktie unter Druck
Daten von Yahoo Finance zeigten, dass die Circle-Aktie im Tagesverlauf um 15,37 % auf 64,29 US-Dollar fiel. Der Ausverkauf folgte auf Bedenken der Anleger, dass Open Standard dieselben Unternehmenskunden ins Visier nehmen könnte, die das Wachstum des USDC unterstützen.
Barron’s berichtete, dass Visa, Stripe, Mastercard, Coinbase, BlackRock, Google, IBM und Ripple das Projekt unterstützten. Diese Zusammensetzung der Unternehmen gab dem Markt Anlass, die Preissetzungsmacht von Circle neu zu bewerten.
Im Mittelpunkt der Diskussion stand die Reserveökonomie. Open Standard erklärte, dass Unternehmen den Token ohne Gebühren oder Volumenbeschränkungen prägen und einlösen könnten. Dieses Modell stellte eine Herausforderung für Plattformen dar, die den Umlauf über Reserveerträge monetarisieren.
Circle kontrolliert nach wie vor einen großen Teil des Geschäfts mit regulierten Stablecoins. Durch den Börsengang wurde es für Aktienhändler einfacher, dieses Engagement zu bewerten. Der neue Konkurrent wirkte sich daher bereits auf den Aktienkurs aus, noch bevor das Produkt die Nutzer erreichte.
Jeremy Allaire, Geschäftsführer von Circle, erklärte, das Unternehmen begrüße den Wettbewerb in der Branche. Er fügte hinzu, Circle plane eine umfassendere Unterstützung sowohl für Dollar- als auch für Nicht-Dollar-Stablecoins. Mit dieser Stellungnahme versuchte das Unternehmen, OUSD eher als Markterweiterung denn als direkte Konkurrenz darzustellen.
OUSD-Stablecoin stellt den „Moat“ des Circle-USDC-Stablecoins auf die Probe
Auf der Website von Circle wurde der Umlauf des USDC zum 25. Juni mit 73,6 Milliarden US-Dollar angegeben. Diese Zahl verlieh Circle nach wie vor Größe, Liquidität und eine starke Verbreitung an den Börsen.
Der OUSD-Stablecoin-Vorschlag zielte auf eine andere Ebene des Geschäfts ab. Er konzentrierte sich auf die Wirtschaftlichkeit für Partner und nicht nur auf die Liquidität der Nutzer. Dadurch gewann das Projekt an Bedeutung für Händler, Börsen, Zahlungsabwickler und Finanzplattformen.
Der Gründungs-CEO von Open Standard, Zach Abrams, erklärte laut Reuters, dass bestehende Token ihre Stärken hätten. Er argumentierte, dass Unternehmen offene, kostengünstige und leistungsfähige Infrastrukturen wünschten, die ihren Interessen entsprächen.
Dieses Argument war von Bedeutung, da Stablecoins bereits über die Abwicklung von Börsengeschäften hinausgingen. Zahlungsdienstleister nutzten sie, um schnellere Finanzströme, grenzüberschreitende Überweisungen und die Abrechnung mit Händlern zu testen. Die Erträge aus den Reserven wurden damit zu einer wirtschaftlichen Frage und nicht mehr nur zu einem Thema der Kryptowährungsbranche.
Das Stablecoin-Modell „Circle USDC“ profitiert nach wie vor von bestehenden Integrationen. Banken, Börsen, Wallets und Fintech-Plattformen unterstützen USDC bereits in zahlreichen Anwendungsfällen. Dennoch bot Open Standard seinen Partnern einen finanziellen Anreiz, eine weitere Zahlungsinfrastruktur zu unterstützen.
Das Risiko für Circle hing nicht von einer sofortigen Nutzerabwanderung ab. Selbst eine begrenzte Akzeptanz in Unternehmen könnte die zukünftigen Umsatzerwartungen unter Druck setzen. Die Aktienanleger reagierten daher, noch bevor On-Chain-Daten die Nachfrage bestätigen konnten.
Entwickler von OpenUSD-Stablecoins setzen auf ein Modell zur Erzielung von Erträgen aus Reserven
Der wesentliche Produktunterschied von Open Standard lag in der gemeinsamen Nutzung der Reserven. Die Gruppe erklärte, dass die Partner nach Abzug einer Verwaltungsgebühr Erträge aus den Open-USD-Reserven erhalten würden. Dieser Ansatz bot den Unternehmen einen direkten Anreiz, ihre Zahlungsströme über den neuen Token zu leiten.
Das „Wall Street Journal“ berichtete, dass Open USD auf mehreren Blockchains, darunter Base und Solana, eingeführt werden soll. Der Zugriff über mehrere Blockchains könnte die Abhängigkeit von einem einzelnen Netzwerk verringern und die Verbreitung fördern.
Die Rolle von Coinbase sorgte für eine kleine Unruhe auf dem Markt. Die Börse unterstützt USDC bereits seit Langem im Rahmen ihrer Zusammenarbeit mit Circle. Ihre Beteiligung an Open Standard deutete darauf hin, dass große Plattformen sich Optionen über verschiedene Stablecoin-Kanäle hinweg wünschten.
Diese Wahlmöglichkeit könnte zudem zu einer Fragmentierung der Liquidität führen. Will Harborne, Mitbegründer von Rhino.fi, erklärte, der Anreiz zur gemeinsamen Nutzung von Reserven könne eine Fragmentierung in großem Umfang begünstigen. Seine Ansicht deutete auf einen Zielkonflikt zwischen Partnervergütungen und Markteffizienz hin.
Mit der Verabschiedung des GENIUS-Gesetzes, das Präsident Donald Trump im vergangenen Jahr unterzeichnet hatte, wurde den Emittenten von Stablecoins ein klarerer rechtlicher Rahmen in den USA geschaffen. Reuters brachte das neue Projekt mit diesem günstigeren regulatorischen Umfeld in Verbindung.
Den im Bericht zitierten Daten von DeFiLlama zufolge beläuft sich der Stablecoin-Markt auf über 312 Milliarden US-Dollar. Diese Größe erklärt, warum Zahlungsdienstleister in diesen Markt eingestiegen sind, noch bevor sich die alltägliche Nutzung vollständig etabliert hatte.
Die nächste Bewährungsprobe ist die Umsetzung. Open Standard muss noch die OUSD-Stablecoin auf den Markt bringen, Rücknahmen nachweisen und ein echtes Transaktionsvolumen vorweisen. Für Circle hängt das nächste Marktsignal davon ab, ob sich der Kurs der Circle-Aktie nach der anfänglichen Neubewertung stabilisiert.
