الرؤى الرئيسية:
- حظيت العملة المستقرة OUSD بدعم من شركات في مجالات المدفوعات والعملات المشفرة والتكنولوجيا.
- انخفض سهم «سيركل» مع قيام المتداولين بتقييم تأثير المنافسة في سوق العملات المستقرة الخاصة بالمؤسسات.
- قدمت «أوبن ستاندرد» أرباحًا احتياطية للشركاء، على عكس نماذج العملات المستقرة التقليدية.
أطلقت شركة «أوبن ستاندرد» يوم الثلاثاء عملة «OUSD» المستقرة، بدعم من شركات تعمل في مجالات المدفوعات والعملات المشفرة والتكنولوجيا. وأدى هذا الإعلان إلى ضغوط على سهم شركة «سيركل»، حيث رأى المستثمرون في ذلك تهديدًا مباشرًا لإيرادات شركة «سيركل» من عملتها المستقرة «USDC».
دخلت العملة المستقرة OUSD سوقًا لا تزال تهيمن عليه العملات الرقمية المرتبطة بالدولار. وأفادت وكالة رويترز أن «Open Standard» جمعت أكثر من 140 شركة للمشاركة في الشبكة الجديدة، ومن المتوقع أن تدخل «Open USD» حيز التشغيل في وقت لاحق من هذا العام.
العملة المستقرة الخاصة بـ OUSD تضع أسهم شركة «سيركل» تحت الضغط
أظهرت بيانات «ياهو فاينانس» أن سهم شركة «سيركل» انخفض بنسبة 15.37% ليصل إلى 64.29 دولارًا خلال التداول اليومي. وجاءت موجة البيع هذه في أعقاب مخاوف المستثمرين من أن تستهدف «أوبن ستاندرد» نفس المستخدمين من الشركات الذين يدعمون نمو عملة «USDC».
أفادت مجلة «بارونز» أن شركات «فيزا» و«سترايب» و«ماستركارد» و«كوينبيز» و«بلاك روك» و«جوجل» و«آي بي إم» و«ريبل» قد دعمت هذا المشروع. وقد أعطى هذا المزيج من الشركات السوق سببًا لإعادة تقييم قدرة «سيركل» على تحديد الأسعار.
تركزت ردود الفعل على الجانب الاقتصادي المتعلق بالاحتياطي. فقد ذكرت شركة «أوبن ستاندرد» أن الشركات يمكنها إصدار التوكن واسترداده دون رسوم أو قيود على حجم المعاملات. وقد شكّل هذا النموذج تحديًا للمنصات التي تحقق أرباحًا من التداول من خلال عائدات الاحتياطي.
لا تزال شركة «سيركل» تسيطر على حصة كبيرة من أنشطة العملات المستقرة الخاضعة للرقابة. وقد سهّل إدراجها في البورصة على متداولي الأسهم تقييم تلك التعرضات. ولذلك، أثرت الشركة المنافسة الجديدة على سعر السهم قبل أن يصل المنتج إلى المستخدمين.
قال جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة «سيركل»، إن الشركة ترحب بالمنافسة في هذا القطاع. وأضاف أن «سيركل» تخطط لتقديم دعم أوسع نطاقًا لكل من العملات المستقرة المقومة بالدولار وتلك غير المقومة بالدولار. وسعت هذه الردود إلى تصوير عملة OUSD على أنها توسع في السوق وليس منافسة مباشرة.
العملة المستقرة التابعة لـ OUSD تختبر «الحصن» الخاص بالعملة المستقرة USDC من Circle
أظهر موقع «سيركل» الإلكتروني أن حجم تداول عملة USDC بلغ 73.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 25 يونيو. ولا يزال هذا الرقم يمنح «سيركل» الحجم والسيولة وتوزيعًا قويًّا عبر منصات التبادل.
استهدف اقتراح العملة المستقرة OUSD جانبًا مختلفًا من هذا المجال. فقد ركز على الجوانب الاقتصادية للشركاء بدلاً من الاكتفاء بالسيولة التي يوفرها المستخدمون. وهذا ما جعل المشروع ذا أهمية بالنسبة للتجار، ومنصات التبادل، وشركات معالجة المدفوعات، والمنصات المالية.
ونقلت وكالة رويترز عن زاك أبرامز، الرئيس التنفيذي المؤسس لشركة «أوبن ستاندرد»، قوله إن العملات الرقمية الحالية تتمتع بمزايا. وأشار إلى أن الشركات تريد قنوات مفتوحة ومنخفضة التكلفة وذات إنتاجية عالية تتوافق مع مصالحها.
كان لهذا العرض أهمية كبيرة لأن العملات المستقرة كانت قد تجاوزت بالفعل مرحلة التسوية في البورصات. فقد استخدمتها شركات الدفع لاختبار تدفقات خزينة أسرع، والتحويلات عبر الحدود، وتسوية المعاملات مع التجار. ومن ثم أصبح دخل الاحتياطي مسألة تجارية، ولم يعد مجرد قضية تقتصر على العملات المشفرة.
لا يزال نموذج العملة المستقرة «The Circle USDC» يستفيد من عمليات التكامل الحالية. فالبنوك، ومنصات التداول، والمحافظ الرقمية، ومنصات التكنولوجيا المالية تدعم بالفعل عملة USDC في العديد من حالات الاستخدام. ومع ذلك، قدمت «Open Standard» للشركاء حافزًا ماليًّا لدعم قناة تداول أخرى.
لم يكن الخطر الذي يواجه شركة «سيركل» مرتبطًا بحدوث هجرة فورية للمستخدمين. فحتى التبني المحدود من قبل الشركات كان من الممكن أن يضغط على توقعات الإيرادات المستقبلية. ولذلك، كان رد فعل مستثمري الأسهم سريعًا قبل أن تتمكن البيانات على السلسلة من تأكيد وجود الطلب.
مطورو العملات المستقرة في OpenUSD يروجون لنموذج أرباح الاحتياطي
كان الفارق الرئيسي في منتج «أوبن ستاندرد» يكمن في مشاركة الاحتياطيات. فقد ذكرت المجموعة أن الشركاء سيحصلون على أرباح من احتياطيات «أوبن يو إس دي» بعد خصم رسوم الإدارة. وقد منح هذا النهج الشركات حافزًا مباشرًا لتوجيه التدفقات عبر الرمز الرقمي الجديد.
أفادت صحيفة «وول ستريت جورنال» أن «Open USD» ستُطلق عبر عدة سلاسل بلوكشين، بما في ذلك «Base» و«Solana». ومن شأن الوصول عبر سلاسل متعددة أن يقلل من الاعتماد على شبكة واحدة ويوسع نطاق التوزيع.
أحدث دور «كوينبيز» اضطرابًا في السوق. فقد دأبت هذه البورصة منذ فترة طويلة على دعم عملة «USDC» من خلال علاقتها مع شركة «سيركل». ويشير وجودها ضمن مبادرة «أوبن ستاندرد» إلى أن المنصات الكبرى ترغب في التمتع بخيارات متنوعة عبر قنوات العملات المستقرة.
وقد تؤدي هذه الخيارات أيضًا إلى تجزئة السيولة. وقال ويل هاربورن، أحد مؤسسي Rhino.fi، إن حافز تقاسم الاحتياطي قد يؤدي إلى تجزئة على نطاق واسع. وأشار في رأيه إلى وجود مفاضلة بين مكافآت الشركاء وكفاءة السوق.
أتاح قانون «GENIUS» لمُصدري العملات المستقرة مسارًا قانونيًا أكثر وضوحًا في الولايات المتحدة بعد أن وقّع عليه الرئيس دونالد ترامب العام الماضي. وربطت وكالة رويترز بين المشروع الجديد وتلك البيئة التنظيمية الأكثر ملاءمة.
تشير بيانات DeFiLlama الواردة في التقرير إلى أن حجم سوق العملات المستقرة يتجاوز 312 مليار دولار. ويُفسر هذا الحجم سبب دخول شركات المدفوعات إلى هذا السوق قبل أن يبلغ الاستخدام اليومي لهذه العملات مرحلة النضج الكامل.
الاختبار التالي هو التنفيذ. لا يزال يتعين على «أوبن ستاندرد» إطلاق العملة المستقرة OUSD، وإثبات قدرتها على سداد المطالبات، وإظهار حجم معاملات حقيقي. أما بالنسبة لشركة «سيركل»، فإن الإشارة التالية من السوق تكمن في ما إذا كانت أسهم «سيركل» ستستقر بعد عملية إعادة التسعير الأولية.
