Ключевые выводы:
- Стейблкоин OUSD получил поддержку со стороны компаний из сферы платежей, криптовалют и технологий.
- Акции Circle подешевели, поскольку трейдеры учли в цене конкуренцию со стороны корпоративных стейблкоинов.
- В отличие от традиционных моделей стейблкоинов, Open Standard предложил партнерам резервные доходы.
Во вторник компания Open Standard запустила стейблкоин OUSD при поддержке компаний из сферы платежей, криптовалют и технологий. Это объявление оказало давление на акции Circle, поскольку инвесторы усмотрели в этом прямую угрозу доходам Circle от стейблкоина USDC.
Стейблкоин OUSD появился на рынке, где по-прежнему доминируют токены, привязанные к доллару. Агентство Reuters сообщило, что компания Open Standard объединила более 140 предприятий для создания новой сети, а запуск Open USD ожидается в конце этого года.
Стейблкоин OUSD оказывает давление на акции Circle
Данные Yahoo Finance показали, что в ходе дневных торгов акции Circle упали на 15,37 % до 64,29 доллара. Распродажа произошла на фоне опасений инвесторов, что Open Standard может нацелиться на тех же корпоративных пользователей, которые способствуют росту USDC.
Издание Barron’s сообщило, что проект поддержали компании Visa, Stripe, Mastercard, Coinbase, BlackRock, Google, IBM и Ripple. Такой состав участников дал рынку повод переоценить ценовую власть компании Circle.
В центре дискуссии оказались вопросы, связанные с экономикой резервов. Компания Open Standard заявила, что предприятия смогут выпускать и выкупать токен без комиссий и ограничений по объему. Такая модель стала вызовом для платформ, которые получают доход за счет доходов от резервов.
Circle по-прежнему контролирует значительную долю рынка регулируемых стейблкоинов. Его выход на публичный рынок упростил трейдерам, работающим с акциями, оценку рисков, связанных с этой компанией. Таким образом, новый конкурент оказал давление на акции компании ещё до того, как продукт стал доступен пользователям.
Генеральный директор Circle Джереми Аллайр заявил, что компания приветствует конкуренцию в данном секторе. Он также отметил, что Circle планирует расширить поддержку как долларовых, так и недолларовых стейблкоинов. В этом заявлении компания постаралась представить OUSD скорее как шаг по расширению рынка, а не как прямую конкуренцию.
Стабильная монета OUSD проверяет конкурентное преимущество стабильной монеты Circle USDC
По данным веб-сайта Circle, по состоянию на 25 июня объем обращения USDC составлял 73,6 млрд долларов США. Эта цифра по-прежнему свидетельствовала о масштабах деятельности Circle, её ликвидности и широком распространении на биржах.
Предложение OUSD по созданию стейблкоина затронуло иной аспект бизнеса. Оно было сосредоточено на экономике партнерских отношений, а не исключительно на ликвидности пользователей. Благодаря этому проект стал актуальным для продавцов, бирж, платежных систем и финансовых платформ.
Как сообщает агентство Reuters, генеральный директор и основатель компании Open Standard Зак Абрамс отметил, что существующие токены обладают рядом преимуществ. Он подчеркнул, что предприятия заинтересованы в открытых, недорогих и высокопроизводительных механизмах, отвечающих их интересам.
Эта идея имела большое значение, поскольку стабильные монеты уже вышли за рамки расчетов на биржах. Платежные компании использовали их для тестирования ускоренных кассовых потоков, трансграничных переводов и расчетов с торговыми предприятиями. В результате доходность резервов стала коммерческим вопросом, а не только проблемой криптовалютной сферы.
Модель стейблкоина Circle USDC по-прежнему извлекает выгоду из существующих интеграций. Банки, биржи, кошельки и финтех-платформы уже поддерживают USDC во многих сценариях использования. Тем не менее компания Open Standard предложила партнерам финансовый стимул для поддержки еще одного канала.
Риск для компании Circle не зависел от мгновенного перехода пользователей. Даже ограниченное внедрение в корпоративном секторе могло оказать давление на прогнозы будущей выручки. Поэтому инвесторы в акции отреагировали ещё до того, как данные в блокчейне смогли подтвердить наличие спроса.
Разработчики стейблкоинов на базе OpenUSD продвигают модель получения дохода за счет резервов
Основное преимущество продукта Open Standard заключалось в совместном использовании резервов. Группа заявила, что партнеры будут получать доход от резервов Open USD после удержания комиссии за управление. Такой подход давал компаниям прямой стимул направлять денежные потоки через новый токен.
Издание «The Wall Street Journal» сообщило, что Open USD будет запущен на нескольких блокчейнах, включая Base и Solana. Многоцепочечный доступ может снизить зависимость от одной сети и расширить сферу распространения.
Роль Coinbase внесла некоторую неопределённость в рынок. Биржа уже давно поддерживает USDC благодаря сотрудничеству с Circle. Её участие в инициативе Open Standard свидетельствовало о том, что крупные платформы стремятся обеспечить себе гибкость в выборе механизмов работы со стейблкоинами.
Такая возможность выбора также может привести к фрагментации ликвидности. Соучредитель Rhino.fi Уилл Харборн заявил, что стимул в виде совместного использования резервов может вызвать фрагментацию в широких масштабах. Его точка зрения указывает на компромисс между вознаграждением партнеров и эффективностью рынка.
Закон GENIUS обеспечил эмитентам стейблкоинов более чёткую правовую основу в США после того, как президент Дональд Трамп подписал его в прошлом году. Агентство Reuters связало новый проект с этим более благоприятным нормативно-правовым контекстом.
Согласно данным DeFiLlama, приведённым в отчёте, объём рынка стейблкоинов превышает 312 миллиардов долларов. Именно такой масштаб объясняет, почему платежные компании вошли на этот рынок ещё до того, как повседневное использование стейблкоинов достигло полной зрелости.
Следующим испытанием станет практическая реализация. Компании Open Standard предстоит запустить стейблкоин OUSD, подтвердить возможность его выкупа и продемонстрировать реальный объем транзакций. Что касается Circle, то следующим рыночным сигналом станет то, стабилизируются ли акции компании после первоначальной переоценки.
