Conclusiones clave
- Los ETF de bitcoin perdieron 1.14 mil millones de dólares en cuatro sesiones bursátiles seguidas.
- BlackRock lideró los reembolsos, ya que el total del 10 de noviembre alcanzó los 95 millones de dólares.
- El bitcoin cotizó cerca de los 74 000 dólares, mientras que las posiciones largas apalancadas dominaron las liquidaciones.
Los ETF al contado de bitcoin de EE. UU. registraron unas salidas netas de aproximadamente 1.14 mil millones de dólares en cuatro sesiones bursátiles hasta el 10 de noviembre. Farside Investors registró otra retirada de 95 millones de dólares el martes, mientras el bitcoin se mantenía por debajo de los 75.000 dólares. Esto prolongó la racha de retiradas, aunque el ritmo diario se moderó.
Las retiradas se produjeron cuando el precio del bitcoin retrocedió desde el rango que había mantenido a principios de noviembre. Los inversores se enfrentaron a una menor demanda de fondos, junto con la caída de los precios al contado y las liquidaciones en los mercados de derivados apalancados. Aun así, las cifras de flujos de los ETF por sí solas no permiten determinar qué instituciones vendieron bitcoins ni por qué.
El precio del bitcoin cae mientras continúan las salidas
Los datos históricos de CoinGecko mostraron que el bitcoin cerró el 10 de noviembre cerca de los 73 721 dólares, frente a los 75 267 dólares del día anterior. Eso supuso una caída diaria de aproximadamente un 2,1 %, al margen de los cambios en la propiedad de las participaciones de los ETF. Según su historial de precios, el cierre del 5 de noviembre se situó cerca de los 76 006 dólares.
El 11 de noviembre, CoinGecko mostraba que el precio del bitcoin rondaba los 73 775 dólares, con un rango diario entre 72 744 y 74 893 dólares. Por lo tanto, el mercado había tenido dificultades para recuperar el nivel que tenía antes de la última racha de retiradas. Estos precios reflejan el movimiento del mercado, pero no señalan los reembolsos de los ETF como la causa.
CoinGecko también informó de un volumen de negociación de aproximadamente 30 560 millones de dólares para el 11 de noviembre. Su tabla histórica mostraba 30 810 millones de dólares para el 10 de noviembre y 16 540 millones de dólares para el 9 de noviembre. Este aumento indicaba un mayor volumen de operaciones durante la última caída de precios, más que un cambio confirmado en la propiedad a largo plazo.
Los ETF de bitcoin registran salidas diarias más reducidas
Farside Investors registró 430,2 millones de dólares en salidas el 5 de noviembre y otros 411,9 millones de dólares en la sesión siguiente. Posteriormente, los fondos perdieron 201 millones de dólares el 9 de noviembre, antes de que las retiradas se redujeran a 95 millones de dólares. En conjunto, esas cifras diarias sumaron aproximadamente 1.138 mil millones de dólares, lo que explica la cifra redondeada de las cuatro sesiones.
El fondo iShares Bitcoin Trust de BlackRock representó unos 799,4 millones de dólares de esas retiradas combinadas, según las cifras de Farside. Solo en su última sesión registró 78,2 millones de dólares en reembolsos netos. El fondo de Fidelity perdió 36,8 millones de dólares, mientras que el producto de Morgan Stanley atrajo 20 millones de dólares.
Este flujo de entrada compensatorio fue importante porque las retiradas no afectaron a todos los emisores por igual. Farside registró flujos netos nulos para varios de los productos restantes el martes. La distribución a nivel de fondos indicaba reembolsos concentrados, en lugar de una salida simultánea de todos los vehículos cotizados.
La página oficial del producto de BlackRock situaba el valor liquidativo de su fondo en 41,62 dólares el 10 de noviembre. Esto se produjo tras una caída diaria del 1,64 %, mientras que los activos netos del fondo se situaban en torno a los 58.31 mil millones de dólares. El emisor describe el fondo como un producto cotizado en bolsa diseñado para reflejar la evolución del precio del bitcoin.
Los totales de flujos de fondos miden la inversión neta que pasa por esos productos, no las ventas verificadas en bolsa por parte de inversores identificables. Sus valores en dólares también fluctúan con los precios, lo que complica las comparaciones expresadas como un número fijo de bitcoins. Por lo tanto, la estimación tan difundida de 14 720 BTC no debería interpretarse como una venta institucional confirmada.
Los ETF de bitcoin se enfrentan a las liquidaciones de futuros
CoinGlass informó de que el interés abierto de los futuros de Bitcoin rondaba los 51 990 millones de dólares en su resumen de mercado del 11 de noviembre. El mismo conjunto de datos mostraba unas liquidaciones de aproximadamente 199,64 millones de dólares en las últimas 24 horas. Las posiciones largas representaron unos 168,31 millones de dólares, es decir, el 84 % del valor liquidado.
A pesar de esas liquidaciones, CoinGlass mostró una tasa de financiación positiva a ocho horas cercana al 0,0063 %. Esa cifra significaba que, de media, las posiciones largas en futuros perpetuos seguían pagando a las cortas en las plataformas analizadas. La financiación positiva no generó una nueva demanda al contado ni garantizó un repunte al alza del precio.
El proveedor de derivados también registró unos 61.73 mil millones de dólares en volumen de contratación de futuros y 6.23 mil millones de dólares en volumen de contratación al contado. Esa comparación puso de manifiesto la magnitud de la actividad apalancada dentro de su cobertura bursátil. No demostró que las retiradas de fondos de los ETF provocaran liquidaciones de futuros, lo que podría deberse a varias fuerzas de mercado que se solapan.
Los ETF de bitcoin esperan la próxima sesión tras la ralentización de las salidas
La referencia técnica inmediata seguía siendo el reciente rango de cotización del bitcoin, cercano a los 72 700–74 900 dólares. Estos niveles observados sirven de contexto para los movimientos posteriores, más que como soporte o resistencia garantizados.
Una recuperación por encima del límite superior podría indicar una mejora del impulso a corto plazo. Por el contrario, una mayor debilidad por debajo de los mínimos recientes prolongaría la tendencia bajista actual.
En cuanto a los ETF de Bitcoin, el próximo hito importante será el informe de flujos de la sesión bursátil estadounidense del 11 de noviembre. Las últimas cifras muestran que siguieron produciéndose retiradas, pero a un ritmo diario más lento.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las criptomonedas y los productos cotizados en bolsa conllevan riesgos de mercado considerables. Los lectores deben verificar por su cuenta la información del mercado antes de tomar decisiones de inversión.
