Основные выводы
- Биткойн-ETF потеряли 1,14 млрд долларов за четыре торговые сессии подряд.
- Лидером по объему выкупа стал фонд BlackRock: 10 ноября общий объем выкупа достиг 95 млн долларов.
- Курс биткоина колебался вблизи отметки 74 000 долларов, при этом ликвидации в основном касались позиций с кредитным плечом.
Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток средств в размере примерно 1,14 млрд долларов за четыре торговые сессии по состоянию на 10 ноября. Во вторник компания Farside Investors зафиксировала очередной отток средств в размере 95 млн долларов на фоне того, что курс биткоина оставался ниже отметки в 75 000 долларов. Это продлило серию оттоков, хотя их ежедневные темпы несколько снизились.
Отток средств произошёл на фоне отката цены на биткойн от диапазона, наблюдавшегося в начале ноября. Инвесторы столкнулись со снижением спроса на фонды на фоне падения спотовых цен и ликвидаций на рынках деривативов с использованием кредитного плеча. Тем не менее, одни лишь данные о потоках средств в ETF не позволяют установить, какие именно институциональные инвесторы продавали биткойн и по каким причинам.
Цена биткоина падает на фоне продолжающегося оттока средств
Исторические данные CoinGecko показывают, что 10 ноября биткоин закрылся на отметке около 73 721 доллара по сравнению с 75 267 долларами днём ранее. Это означало суточное снижение примерно на 2,1 %, независимо от изменений в структуре владения акциями ETF. Согласно данным о динамике цен, уровень закрытия 5 ноября составил около 76 006 долларов.
По состоянию на 11 ноября, согласно данным CoinGecko, цена биткоина составляла около 73 775 долларов, а суточный диапазон колебался от 72 744 до 74 893 долларов. Таким образом, рынку с трудом удавалось восстановить уровень, наблюдавшийся до начала последней серии выводов средств. Указанные цены отражают динамику рынка, однако не позволяют выделить выкуп акций ETF в качестве единственной причины.
CoinGecko также сообщил, что объем торгов 11 ноября составил примерно 30,56 млрд долларов. В исторической таблице указаны данные: 30,81 млрд долларов за 10 ноября и 16,54 млрд долларов за 9 ноября. Этот рост свидетельствовал о более активном обороте во время последнего падения цен, а не о подтверждённом сдвиге в структуре долгосрочного владения.
Ежедневные оттоки средств из биткоин-ETF сокращаются
Компания Farside Investors зафиксировала отток средств в размере 430,2 млн долларов 5 ноября и ещё 411,9 млн долларов на следующей торговой сессии. Впоследствии 9 ноября фонды потеряли 201 млн долларов, после чего объем оттока средств снизился до 95 млн долларов. В совокупности эти суточные показатели составили примерно 1,138 млрд долларов, что и объясняет округленную цифру в заголовке, охватывающую четыре торговые сессии.
Согласно данным компании Farside, на долю фонда iShares Bitcoin Trust компании BlackRock пришлось примерно 799,4 млн долларов от общей суммы вывода средств. Только за последнюю торговую сессию чистый объем выкупа акций этого фонда составил 78,2 млн долларов. Фонд компании Fidelity потерял 36,8 млн долларов, в то время как продукт Morgan Stanley привлек 20 млн долларов.
Этот компенсирующий приток имел важное значение, поскольку отток средств затронул не всех эмитентов в равной степени. По данным Farside, во вторник по нескольким остальным продуктам был зафиксирован нулевой чистый приток средств. Такое распределение на уровне отдельных фондов свидетельствовало о концентрированных выкупах, а не о одновременном выходе из всех котируемых инвестиционных инструментов.
Согласно официальной странице продукта компании BlackRock, чистая стоимость активов данного траста на 10 ноября составила 41,62 доллара. Это произошло после суточного снижения на 1,64 %, при этом чистые активы фонда оставались на уровне около 58,31 млрд долларов. Эмитент описывает данный траст как биржевой продукт, предназначенный для отражения динамики цен на биткоин.
Общие показатели притока средств отражают чистый объем инвестиций, проходящих через эти продукты, а не подтвержденные биржевые продажи со стороны идентифицируемых инвесторов. Их стоимость в долларах также колеблется в зависимости от цен, что затрудняет сравнение, выраженное в виде фиксированного количества биткойнов. Следовательно, широко распространенная оценка в 14 720 BTC не должна рассматриваться как подтвержденная продажа со стороны институциональных инвесторов.
Биткойн-ETF сталкиваются с ликвидацией фьючерсных позиций
Согласно отчетуCoinGlass, опубликованному 11 ноября, объем открытых позиций по фьючерсам на биткоин составил около 51,99 млрд долларов. Те же данные свидетельствуют о том, что за предыдущие 24 часа сумма ликвидаций составила примерно 199,64 млн долларов. На долю длинных позиций пришлось примерно 168,31 млн долларов, или 84 % от общей суммы ликвидированных позиций.
Несмотря на эти ликвидации, CoinGlass зафиксировал положительную восьмичасовую ставку финансирования на уровне около 0,0063 %. Этот показатель означал, что держатели длинных позиций по бессрочным фьючерсам в среднем по отслеживаемым биржам по-прежнему платили держателям коротких позиций. Положительная ставка финансирования не привела к появлению нового спотового спроса и не гарантировала разворота цены в сторону роста.
Поставщик данных по деривативам также зафиксировал оборот по фьючерсам в размере около 61,73 млрд долларов и оборот по спотовым сделкам — 6,23 млрд долларов. Это сравнение продемонстрировало масштабы операций с использованием кредитного плеча в рамках охватываемых биржей рынков. Однако оно не доказало, что отток средств из ETF вызвал ликвидацию фьючерсных позиций, что могло быть обусловлено несколькими пересекающимися рыночными факторами.
Биткойн-ETF ожидают следующей сессии после замедления оттока средств
Непосредственным техническим ориентиром по-прежнему оставался недавний торговый диапазон биткоина вблизи отметки 72 700–74 900 долларов. Эти наблюдаемые уровни служат скорее контекстом для последующих ценовых движений, чем гарантированной поддержкой или сопротивлением.
Восстановление выше верхней границы может свидетельствовать об укреплении краткосрочной динамики. Напротив, дальнейшее снижение ниже недавних минимумов приведет к продолжению текущего нисходящего тренда.
Что касается ETF на биткоин, следующим значимым событием станет отчёт о потоках средств за торговую сессию в США, который будет опубликован 11 ноября. Последние данные свидетельствуют о том, что отток средств продолжался, однако его ежедневные темпы замедлились.
Настоящая статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Криптовалюты и биржевые продукты сопряжены со значительными рыночными рисками. Читателям следует самостоятельно проверять рыночную информацию перед принятием инвестиционных решений.
