أهم النقاط
- خسرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) 1.14 مليار دولار على مدار أربع جلسات تداول متتالية.
- وتصدرت شركة بلاك روك عمليات الاسترداد، حيث بلغ إجمالي الاستردادات في 10 نوفمبر 95 مليون دولار.
- تم تداول البيتكوين بالقرب من 74,000 دولار، في حين هيمنت مراكز الشراء ذات الرافعة المالية على عمليات التصفية.
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجة بلغت حوالي 1.14 مليار دولار خلال أربع جلسات تداول حتى 10 نوفمبر. وسجلت شركة «فارسايد إنفستورز» (Farside Investors) سحبًا آخر بقيمة 95 مليون دولار يوم الثلاثاء، حيث ظل سعر البيتكوين دون مستوى 75,000 دولار. وأدى ذلك إلى استمرار موجة السحب، على الرغم من تباطؤ وتيرتها اليومية.
جاءت عمليات السحب في الوقت الذي تراجع فيه سعر البيتكوين عن النطاق الذي كان عليه في أوائل نوفمبر. وواجه المستثمرون انخفاضًا في الطلب على الأموال، إلى جانب تراجع الأسعار الفورية وعمليات التصفية في أسواق المشتقات المالية التي تعتمد على الرافعة المالية. ومع ذلك، لا يمكن لأرقام تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وحدها أن تحدد المؤسسات التي باعت البيتكوين أو الأسباب وراء ذلك.
انخفاض سعر البيتكوين مع استمرار تدفقات الأموال إلى الخارج
أظهرتالبيانات التاريخية لـ CoinGecko أن البيتكوين أغلقت يوم 10 نوفمبر بالقرب من 73,721 دولارًا، مقابل 75,267 دولارًا في اليوم السابق. ويمثل ذلك انخفاضًا يوميًا بنسبة 2.1٪ تقريبًا، بغض النظر عن التغيرات في ملكية أسهم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). وأظهر سجل الأسعار أن سعر الإغلاق في 5 نوفمبر كان قريبًا من 76,006 دولارًا.
بحلول 11 نوفمبر، أظهرت منصة CoinGecko أن سعر البيتكوين يقترب من 73,775 دولارًا، مع نطاق يومي يتراوح بين 72,744 دولارًا و74,893 دولارًا. وبالتالي، واجه السوق صعوبة في استعادة المستوى الذي كان عليه قبل موجة السحب الأخيرة. وتصف هذه الأسعار حركة السوق، لكنها لا تحدد عمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) باعتبارها السبب.
كما أشار موقع CoinGecko إلى حجم تداول بلغ حوالي 30.56 مليار دولار في 11 نوفمبر. وأظهر الجدول التاريخي للموقع حجم تداول قدره 30.81 مليار دولار في 10 نوفمبر و16.54 مليار دولار في 9 نوفمبر. وتشير هذه الزيادة إلى ارتفاع حجم التداول خلال موجة الانخفاض الأخيرة في الأسعار، وليس إلى تحول مؤكد في الملكية على المدى الطويل.
صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تشهد تدفقات خارجية يومية أقل
رصدت شركة “فارسايد إنفستورز” تدفقات خارجة بقيمة 430.2 مليون دولار في 5 نوفمبر، و411.9 مليون دولار أخرى في الجلسة التالية. ثم خسرت الصناديق 201 مليون دولار في 9 نوفمبر قبل أن يتباطأ معدل السحب إلى 95 مليون دولار. وبلغ مجموع هذه الأرقام اليومية حوالي 1.138 مليار دولار، وهو ما يفسر الرقم التقريبي المذكور في العنوان الذي يشمل أربع جلسات.
ووفقًا لأرقام شركة «فارسايد»، استحوذ صندوق «آي شيرز بيتكوين تراست» التابع لشركة «بلاك روك» على حوالي 799.4 مليون دولار من إجمالي عمليات السحب تلك. وقد سجلت الجلسة الأخيرة وحدها صافي عمليات استرداد بقيمة 78.2 مليون دولار. خسر صندوق فيديليتي 36.8 مليون دولار، في حين جذب منتج مورغان ستانلي 20 مليون دولار.
كان للتدفقات المقابلة أهمية لأن عمليات السحب لم تؤثر على جميع الجهات المصدرة بشكل متساوٍ. وسجلت شركة «فارسايد» تدفقات صافية صفرية لعدة منتجات متبقية يوم الثلاثاء. وأشارت التوزيعات على مستوى الصناديق إلى عمليات استرداد مركزة بدلاً من خروج متزامن من جميع الأدوات المدرجة.
وقدرتالصفحة الرسمية للمنتج التابعة لشركة «بلاك روك» صافي قيمة أصول صندوقها الاستئماني بمبلغ 41.62 دولارًا في 10 نوفمبر. وجاء ذلك في أعقاب انخفاض يومي بنسبة 1.64٪، في حين بلغت صافي أصول الصندوق حوالي 58.31 مليار دولار. يصف المُصدر الصندوق بأنه منتج متداول في البورصة مصمم ليعكس أداء سعر البيتكوين.
تقيس إجماليات تدفقات الصندوق صافي الاستثمارات التي تمر عبر تلك المنتجات، وليس مبيعات البورصة التي تم التحقق منها من قبل مستثمرين يمكن تحديد هويتهم. كما تتقلب قيمها بالدولار مع الأسعار، مما يعقد المقارنات المعبر عنها بعدد ثابت من عملات البيتكوين. وبالتالي، فإن التقدير المتداول على نطاق واسع البالغ 14,720 بيتكوين لا ينبغي أن يمثل تصفية مؤسسية مؤكدة.
صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة تواجه عمليات تصفية العقود الآجلة
أفادتCoinGlass في تقريرها الموجز عن السوق الصادر في 11 نوفمبر أن حجم العقود المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة بلغ حوالي 51.99 مليار دولار. وأظهرت نفس البيانات أن قيمة عمليات التصفية خلال الـ24 ساعة الماضية بلغت حوالي 199.64 مليون دولار. وشكلت المراكز الشرائية حوالي 168.31 مليون دولار، أو 84% من القيمة التي تم تصفية مراكزها.
على الرغم من عمليات التصفية هذه، أظهرت CoinGlass معدل تمويل إيجابي لمدة ثماني ساعات يقترب من 0.0063%. ويعني هذا الرقم أن المراكز الشرائية في العقود الآجلة الدائمة لا تزال تدفع للمراكز البيعية في المتوسط عبر البورصات التي يتم تتبعها. ولم يؤد التمويل الإيجابي إلى خلق طلب جديد في السوق الفورية أو ضمان انعكاس صعودي في الأسعار.
كما رصد مزود المشتقات المالية حجم تداول بلغ حوالي 61.73 مليار دولار في العقود الآجلة و6.23 مليار دولار في التداول الفوري. وأظهرت هذه المقارنة حجم الأنشطة التي تستخدم الرافعة المالية ضمن نطاق تغطية البورصة. ولم تثبت أن عمليات سحب أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أدت إلى عمليات تصفية العقود الآجلة، وهو ما قد يعكس عدة قوى سوقية متداخلة.
صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تنتظر الجلسة التالية بعد تباطؤ التدفقات الخارجة
ظل المرجع الفني المباشر هو نطاق تداول البيتكوين الأخير بالقرب من 72,700 دولار – 74,900 دولار. وتوفر هذه المستويات الملحوظة سياقًا للحركات اللاحقة بدلاً من أن تكون مستويات دعم أو مقاومة مضمونة.
قد يشير الارتفاع فوق الحد الأعلى إلى تحسن الزخم على المدى القصير. في المقابل، فإن استمرار الضعف إلى ما دون أدنى المستويات المسجلة مؤخرًا من شأنه أن يطيل أمد الاتجاه الهبوطي السائد.
بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs)، سيكون الحدث المهم التالي هو تقرير تدفقات جلسة التداول الأمريكية في 11 نوفمبر. وتشير أحدث الأرقام إلى استمرار عمليات السحب، لكن وتيرتها اليومية تباطأت.
هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. تنطوي العملات المشفرة والمنتجات المتداولة في البورصة على مخاطر سوقية كبيرة. يجب على القراء التحقق بشكل مستقل من معلومات السوق قبل اتخاذ قرارات استثمارية.
 المرتبطة بالبيتكوين تدفقات خارجة بقيمة 1.14 مليار دولار على مدار أربعة أيام، في الوقت الذي اختبر فيه سعر البيتكوين مستوى 73,000 دولار، وتصدرت شركة «بلاك روك» عمليات سحب الأموال من الصناديق. نسخ){kind=link}