Belangrijkste inzichten
- Bitcoin-ETF’s verloren 1,14 miljard dollar gedurende vier opeenvolgende handelsdagen.
- BlackRock stond aan kop bij de terugbetalingen, aangezien het totaal op 10 november 95 miljoen dollar bedroeg.
- Bitcoin noteerde rond de 74.000 dollar, terwijl longposities met hefboomwerking de liquidaties domineerden.
Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s noteerden over vier handelsdagen tot en met 10 november een netto-uitstroom van ongeveer 1,14 miljard dollar. Farside Investors noteerde dinsdag opnieuw een opname van 95 miljoen dollar, terwijl Bitcoin onder de 75.000 dollar bleef. Daarmee werd de reeks opnames voortgezet, hoewel het dagelijkse tempo afnam.
De opnames vonden plaats toen de Bitcoin-prijs terugviel ten opzichte van het niveau van begin november. Beleggers kregen te maken met een afnemende vraag naar fondsen, in combinatie met dalende spotprijzen en liquidaties op de markten voor derivaten met hefboomwerking. Toch kunnen de cijfers over de ETF-stromen op zichzelf niet uitwijzen welke instellingen Bitcoin hebben verkocht of waarom.
Bitcoin-prijs daalt terwijl uitstroom aanhoudt
Uitde historische gegevens van CoinGecko bleek dat Bitcoin op 10 november sloot op bijna 73.721 dollar, tegenover 75.267 dollar een dag eerder. Dat kwam neer op een dagelijkse daling van ongeveer 2,1%, los van veranderingen in het aandelenbezit van ETF’s. Uit de prijsgeschiedenis bleek dat de slotkoers op 5 november rond de $76.006 lag.
Op 11 november gaf CoinGecko aan dat de Bitcoin-prijs rond de 73.775 dollar lag, met een dagelijkse schommeling tussen 72.744 en 74.893 dollar. De markt had dus moeite om het niveau van vóór de laatste reeks opnames weer te bereiken. Deze prijzen geven de marktbewegingen weer, maar wijzen niet specifiek op ETF-terugbetalingen als oorzaak.
CoinGecko rapporteerde voor 11 november ook een handelsvolume van ongeveer $30,56 miljard. Uit de historische tabel bleek dat dit op 10 november $30,81 miljard bedroeg en op 9 november $16,54 miljard. De stijging duidde op een hogere omzet tijdens de laatste prijsdaling, in plaats van op een bevestigde verschuiving in het langetermijnbezit.
Bitcoin-ETF’s vertonen kleinere dagelijkse uitstroom
Farside Investors registreerde op 5 november een uitstroom van 430,2 miljoen dollar en de volgende handelsdag nog eens 411,9 miljoen dollar. Vervolgens verloren de fondsen op 9 november 201 miljoen dollar, waarna de uitstroom afnam tot 95 miljoen dollar. Samen bedroegen deze dagelijkse cijfers ongeveer 1,138 miljard dollar, wat het afgeronde totaal over vier handelsdagen verklaart.
Volgens cijfers van Farside was het iShares Bitcoin Trust van BlackRock goed voor ongeveer 799,4 miljoen dollar van die gezamenlijke opnames. Alleen al tijdens de laatste handelsdag bedroegen de netto-opnames 78,2 miljoen dollar. Het fonds van Fidelity verloor 36,8 miljoen dollar, terwijl het product van Morgan Stanley 20 miljoen dollar aantrok.
Deze compenserende instroom was van belang omdat de opnames niet voor elke emittent dezelfde gevolgen hadden. Farside registreerde dinsdag voor verschillende overige producten een netto-instroom van nul. De verdeling op fondsniveau duidde op geconcentreerde terugbetalingen in plaats van een gelijktijdige uitstroom uit alle beursgenoteerde fondsen.
Opde officiële productpagina van BlackRock werd de netto-actiefwaarde van het trustfonds op 10 november vermeld als $ 41,62. Dit volgde op een dagelijkse daling van 1,64%, terwijl het nettovermogen van het fonds rond de $ 58,31 miljard lag. De emittent beschrijft het trustfonds als een op de beurs verhandeld product dat is ontworpen om de koersontwikkeling van Bitcoin te weerspiegelen.
De totale fondsenstromen meten de netto-investeringen die via deze producten plaatsvinden, niet de geverifieerde verkopen op de beurs door identificeerbare beleggers. Hun dollarwaarden fluctueren ook met de prijzen, wat vergelijkingen uitgedrukt in een vast aantal Bitcoin bemoeilijkt. Bijgevolg mag de wijdverspreide schatting van 14.720 BTC niet worden gezien als een bevestigde institutionele verkoop.
Bitcoin-ETF’s en liquidaties van futures
CoinGlass meldde in zijn marktoverzicht van 11 november dat de openstaande posities in Bitcoin-futures bijna 51,99 miljard dollar bedroegen. Uit dezelfde gegevens bleek dat er in de afgelopen 24 uur voor ongeveer 199,64 miljoen dollar aan liquidaties had plaatsgevonden. Longposities waren goed voor ongeveer 168,31 miljoen dollar, oftewel 84% van de geliquideerde waarde.
Ondanks deze liquidaties liet CoinGlass een positieve funding rate van bijna 0,0063% over een periode van acht uur zien. Dit cijfer betekende dat longposities in perpetual futures gemiddeld nog steeds aan shortposities betaalden op de gevolgde beurzen. De positieve funding leidde niet tot nieuwe spotvraag en was geen garantie voor een opwaartse prijsommekeer.
De aanbieder van derivaten registreerde bovendien een omzet van ongeveer 61,73 miljard dollar in futures en 6,23 miljard dollar in spottransacties. Uit die vergelijking bleek de omvang van de activiteiten met hefboomwerking binnen het door de beurs bestreken gebied. Dit bewees echter niet dat opnames uit ETF’s aanleiding gaven tot liquidaties van futures; dit zou het gevolg kunnen zijn van verschillende, elkaar overlappende marktkrachten.
Bitcoin-ETF’s wachten op volgende handelssessie na afname van uitstroom
Het directe technische referentiepunt bleef de recente handelsbandbreedte van Bitcoin rond de 72.700–74.900 dollar. Deze waargenomen niveaus bieden context voor latere bewegingen, maar vormen geen gegarandeerde steun- of weerstandsniveaus.
Een herstel boven de bovengrens zou kunnen duiden op een verbeterend momentum op korte termijn. Verdere daling tot onder de recente dieptepunten zou daarentegen de huidige neergang verlengen.
Voor Bitcoin-ETF’s is het rapport over de handelsstromen tijdens de Amerikaanse handelssessie van 11 november de volgende belangrijke gebeurtenis. Uit de meest recente cijfers blijkt dat er nog steeds geld werd opgenomen, maar dat het dagelijkse tempo is afgenomen.
Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Cryptovaluta en op de beurs verhandelde producten brengen aanzienlijke marktrisico’s met zich mee. Lezers dienen marktinformatie onafhankelijk te verifiëren alvorens beleggingsbeslissingen te nemen.