Points clés
- L’action Strategy a chuté de 6,26 % à 114,17 dollars lors des échanges avant l’ouverture de la Bourse, après que MSCI a confirmé son retrait.
- L’action MSTR subit une pression à la vente, les fonds indiciels MSCI devant céder leurs actions après le 30 novembre.
- Le cours du bitcoin s’est maintenu aux alentours de 73 540 dollars malgré la décision de MSCI affectant Strategy et d’autres entreprises du secteur des cryptomonnaies.
L’action Strategy a chuté de 6,26 % lors des échanges avant l’ouverture du marché jeudi, après que MSCI a confirmé son retrait des indices mondiaux. Le titre MSTR est passé de 122,35 dollars à la clôture mercredi à 114,17 dollars. Ce changement prendra effet après le 30 novembre, date à laquelle les fonds répliquant les indices MSCI concernés devront vendre leurs propres actions.
Pourquoi MSCI retire-t-il Strategy de son indice boursier ?
MSCI a annoncé cette décision le mercredi 11 novembre. Le fournisseur d’indices a déclaré que Strategy ne répondait plus à ses critères d’éligibilité pour les sociétés incluses dans ses indices boursiers mondiaux. Le problème réside dans la nature même de l’activité de Strategy. Bien que la société continue de commercialiser des logiciels, l’essentiel de sa valeur provient du Bitcoin. Elle détient en effet 850 364 BTC, soit environ 4 % de la quantité totale de Bitcoins pouvant exister.
MSCI procède désormais à un examen distinct pour les entreprises qu’elle considère comme des entités non opérationnelles. Elle vérifie tout d’abord si une entreprise dispose d’actifs substantiels utilisés dans le cadre de ses activités quotidiennes. Celles qui ne remplissent pas cette condition sont soumises à cinq critères financiers. Une entreprise peut perdre sa place dans les indices si elle échoue à quatre d’entre eux.
Strategy s’était opposée aux modifications proposées avant l’annonce de mercredi. Elle a fait valoir que les règles comptables standard ne définissaient pas clairement les entreprises opérationnelles et non opérationnelles.
À la suite de cette décision, la société a qualifié l’approche de MSCI de discriminatoire, arbitraire et erronée. Elle a également demandé au fournisseur d’indices de retirer cette règle.
Ce changement a des conséquences pour les fonds qui répliquent les indices MSCI. Ces fonds devront vendre les actions qu’ils détiennent lorsque Strategy sortira des indices après le 30 novembre. Le rapport ne précise pas le nombre d’actions susceptibles d’être vendues.
L’action avait clôturé la séance régulière de mercredi à 122,35 dollars, en hausse de 1,06 %. Toutefois, la cotation avant l’ouverture du marché jeudi indiquait une baisse de plus de 8 dollars, portant le cours de l’action Strategy à 114,17 dollars.
Le titre MSTR recule alors que d’autres sociétés risquent d’être exclues
Cette baisse était également perceptible en dehors des heures habituelles de cotation aux États-Unis. Sur Hyperliquid, un contrat indexé sur l’action MSTR s’échangeait à 117,09 dollars jeudi matin. Cela représentait une baisse de 4,3 % et marquait son plus bas niveau depuis le 23 août 2026.
Strategy n’est pas la seule entreprise à être retirée. La société japonaise Metaplanet et la société américaine Upexi sont également concernées. Selon le rapport, l’action Metaplanet avait chuté de 3,4 % depuis mardi.
SharpLink, qui détient de l’Ether, figure sur la liste de surveillance de MSCI. Les nouvelles règles s’appliquent également au-delà des sociétés spécialisées dans les cryptomonnaies. Yellow Cake, une société spécialisée dans les investissements dans l’uranium, est également retirée de l’indice.
MSCI a proposé pour la première fois une approche différente en octobre 2025. À l’époque, l’indice envisageait d’exclure les entreprises dont les avoirs en cryptomonnaies représentaient au moins la moitié de leurs actifs. Ce projet a été abandonné en janvier 2026. MSCI a ensuite lancé une nouvelle consultation en août et finalisé les nouvelles règles en octobre 2026. La stratégie devait être supprimée le 11 novembre.
Le cours du bitcoin résiste mieux que celui des actions
Le cours du bitcoin a connu une variation moins importante à la suite de cette annonce. Jeudi matin, il s’échangeait à environ 73 540 dollars sur Binance, en baisse de 0,4 % par rapport aux 24 heures précédentes.
La décision de MSCI concerne les actions de Strategy détenues par les fonds indiciels. Elle n’oblige pas la société à vendre les bitcoins de ses réserves. Cela explique en partie pourquoi la réaction immédiate a été plus forte sur le titre que sur le bitcoin lui-même.
Les investisseurs vont désormais observer ce qui se passera lorsque cette exclusion prendra effet fin novembre. Le volume des ventes réalisées par les fonds indiciels reste inconnu. Pour Strategy, la question est de savoir si la demande pour ses actions se redressera une fois que ces fonds auront achevé leurs ventes.
Pour l’instant, aucun chiffre n’a été confirmé concernant le nombre d’actions concernées. La révision de novembre constituera donc une date importante pour les actionnaires, bien que MSCI ait déjà annoncé sa décision finale concernant Strategy.