Punti chiave
- Il titolo Strategy ha perso il 6,26%, scendendo a 114,17 dollari nelle contrattazioni pre-mercato, dopo che MSCI ha confermato la sua esclusione.
- Il titolo MSTR subisce pressioni di vendita poiché i fondi indicizzati MSCI dovranno vendere le proprie azioni dopo il 30 novembre.
- Il prezzo del Bitcoin si è mantenuto vicino ai 73.540 dollari, nonostante la decisione di MSCI abbia avuto ripercussioni su Strategy e altre società del settore delle criptovalute.
Il titolo Strategy è sceso del 6,26% nelle contrattazioni pre-mercato di giovedì, dopo che MSCI ha confermato la sua esclusione dagli indici globali. Il titolo MSTR è sceso a 114,17 dollari rispetto alla chiusura di mercoledì a 122,35 dollari. La modifica entrerà in vigore dopo il 30 novembre, quando i fondi che replicano gli indici MSCI interessati dovranno vendere le proprie azioni.
Perché MSCI sta escludendo Strategy Stock?
MSCI ha annunciato la decisione mercoledì 11 novembre. Il fornitore di indici ha dichiarato che Strategy non soddisfa più i requisiti previsti per le società incluse nei suoi indici azionari globali. Il problema riguarda la struttura del business di Strategy. Anche se l’azienda vende ancora software, la maggior parte del suo valore deriva dal Bitcoin. Detiene infatti 850.364 BTC, ovvero circa il 4% del totale dei Bitcoin che potranno mai esistere.
MSCI ha ora introdotto una procedura di revisione separata per le società che considera non operative. Innanzitutto verifica se una società possiede attività sostanziali utilizzate nelle operazioni quotidiane. Quelle che non soddisfano questo requisito devono superare cinque test finanziari. Una società può perdere il proprio posto negli indici se non supera quattro di questi test.
Strategy si era opposta alle modifiche proposte prima dell’annuncio di mercoledì. Ha sostenuto che le norme contabili standard non definiscono chiaramente quali siano le società operative e quelle non operative.
Dopo la decisione, l’azienda ha definito l’approccio di MSCI discriminatorio, arbitrario e fuorviante. Ha anche chiesto al fornitore dell’indice di ritirare la norma.
Questo cambiamento ha delle conseguenze per i fondi che replicano gli indici MSCI. Questi fondi dovranno vendere le azioni che detengono quando Strategy uscirà dagli indici dopo il 30 novembre. Il rapporto non specifica quante azioni potrebbero essere vendute.
Mercoledì il titolo aveva chiuso la seduta regolare a 122,35 dollari, in rialzo dell’1,06%. Tuttavia, giovedì le quotazioni pre-mercato hanno registrato un calo di oltre 8 dollari, portando il titolo Strategy a 114,17 dollari.
Il titolo MSTR scende mentre altre società rischiano l’esclusione
Il calo è stato evidente anche al di fuori dei normali orari di negoziazione statunitensi. Su Hyperliquid, un contratto legato al titolo MSTR è stato scambiato a 117,09 dollari giovedì mattina. Si trattava di un calo del 4,3% e rappresentava il livello più basso dal 23 agosto 2026.
Strategy non è l’unica società ad essere stata rimossa. Anche la giapponese Metaplanet e la statunitense Upexi sono state colpite. Secondo il rapporto, le azioni di Metaplanet erano scese del 3,4% da martedì.
SharpLink, che detiene Ether, è nella lista di osservazione di MSCI. Le nuove regole si applicano anche al di fuori delle società di criptovalute. Anche Yellow Cake, una società specializzata in investimenti nell’uranio, verrà rimossa.
MSCI ha proposto per la prima volta un approccio diverso nell’ottobre 2025. All’epoca, aveva preso in considerazione l’esclusione delle società con partecipazioni in criptovalute pari ad almeno la metà del proprio patrimonio. Quel piano è stato abbandonato nel gennaio 2026. MSCI ha poi avviato un’altra consultazione ad agosto e ha completato le nuove regole nell’ottobre 2026. La strategia è stata segnata per la rimozione l’11 novembre.
Il prezzo del Bitcoin tiene meglio delle azioni
Il prezzo del Bitcoin ha registrato una variazione minore in seguito alla notizia. Giovedì mattina su Binance veniva scambiato a circa 73.540 dollari, in calo dello 0,4% rispetto alle 24 ore precedenti.
La decisione di MSCI riguarda le azioni di Strategy detenute dai fondi indicizzati. Non obbliga la società a vendere i Bitcoin dalle proprie riserve. Questo spiega perché la reazione immediata è stata più forte sul titolo azionario che sul Bitcoin stesso.
Ora gli investitori staranno a vedere cosa succederà quando l’esclusione entrerà in vigore alla fine di novembre. Il volume delle vendite da parte dei fondi indicizzati rimane sconosciuto. Per Strategy, la domanda è se la domanda delle sue azioni si riprenderà dopo che quei fondi avranno completato le loro vendite.
Per ora non c’è un dato confermato sul numero di azioni interessate. La revisione di novembre sarà quindi una data importante per gli azionisti, anche se MSCI ha già annunciato la sua decisione definitiva su Strategy.