Основные выводы
- Акции компании Strategy упали на 6,26 % до 114,17 доллара в ходе предрыночных торгов после того, как MSCI подтвердила их исключение из индекса.
- Акции MSTR испытывают давление со стороны продавцов, поскольку индексные фонды MSCI обязаны реализовать свои акции после 30 ноября.
- Цена биткоина удерживалась на уровне около 73 540 долларов, несмотря на решение MSCI, затронувшее Strategy и другие криптокомпании.
Акции Strategy упали на 6,26 % в ходе предрыночных торгов в четверг после того, как MSCI подтвердила их исключение из глобальных индексов. Цена акций MSTR снизилась до 114,17 доллара по сравнению со средой, когда они закрылись на отметке 122,35 доллара. Это изменение вступит в силу после 30 ноября, когда фонды, отслеживающие соответствующие индексы MSCI, будут вынуждены продать свои акции.
Почему MSCI исключает акции компании Strategy?
Компания MSCI объявила о данном решении в среду, 11 ноября. Поставщик индексов заявил, что Strategy больше не соответствует его правилам в отношении компаний, включаемых в глобальные фондовые индексы. Проблема заключается в том, как устроена деятельность компании Strategy. Хотя компания по-прежнему занимается продажей программного обеспечения, основная часть её стоимости приходится на биткоины. В её владении находится 850 364 BTC, что составляет около 4 % от общего количества биткоинов, которое когда-либо может существовать.
В настоящее время MSCI проводит отдельную оценку компаний, которые она считает неоперационными. Сначала проверяется, располагает ли компания существенными активами, используемыми в повседневной деятельности. Те компании, которые не соответствуют этому требованию, проходят пять финансовых тестов. Компания может лишиться места в индексах, если не пройдет четыре из них.
Компания Strategy выступила против предлагаемых изменений ещё до объявления, состоявшегося в среду. Она утверждала, что стандартные правила бухгалтерского учёта не дают чёткого определения операционных и неоперационных компаний.
После принятия решения компания назвала подход MSCI дискриминационным, произвольным и ошибочным. Она также обратилась к провайдеру индексов с просьбой отменить данное правило.
Данное изменение имеет последствия для фондов, которые следуют за индексами MSCI. Этим фондам придётся продать имеющиеся у них акции после того, как компания Strategy выйдет из индексов 30 ноября. В отчёте не указано, какое количество акций может быть продано.
По итогам регулярной сессии в среду цена акций составила 122,35 доллара, что на 1,06 % выше предыдущего значения. Однако в ходе предрыночных торгов в четверг котировки продемонстрировали падение более чем на 8 долларов, в результате чего цена акций Strategy составила 114,17 доллара.
Акции MSTR снижаются на фоне угрозы исключения других компаний из индексов
Падение курса было заметно и вне обычных торговых часов в США. На платформе Hyperliquid контракт, привязанный к акциям MSTR, в четверг утром торговался по цене 117,09 доллара. Это означало снижение на 4,3 % и стало самым низким показателем с 23 августа 2026 года.
Strategy — не единственная компания, которая будет исключена из списка. Это также коснется японской компании Metaplanet и американской компании Upexi. Согласно отчету, с вторника акции Metaplanet подешевели на 3,4 %.
Компания SharpLink, владеющая эфиром, находится в списке компаний, находящихся под наблюдением MSCI. Новые правила распространяются не только на криптовалютные компании. Компания Yellow Cake, специализирующаяся на инвестициях в уран, также исключается из индекса.
Компания MSCI впервые предложила иной подход в октябре 2025 года. В то время компания рассматривала возможность исключения компаний, криптовалютные активы которых составляют не менее половины их общего имущества. От этого плана отказались в январе 2026 года. Затем в августе MSCI инициировала очередной раунд консультаций и завершила разработку новых правил в октябре 2026 года. Решение об исключении было принято 11 ноября.
Цена биткоина держится лучше, чем акции
После появления этой новости цена биткоина изменилась незначительно. В четверг утром на бирже Binance он торговался на уровне около 73 540 долларов, что на 0,4 % ниже уровня предыдущих 24 часов.
Решение MSCI касается акций компании Strategy, находящихся в портфелях индексных фондов. Оно не обязывает компанию продавать биткоины из своих резервов. Это помогает объяснить, почему немедленная реакция на рынке акций была более выраженной, чем на рынке самого биткоина.
Теперь инвесторы будут следить за тем, что произойдет, когда исключение вступит в силу в конце ноября. Объем продаж со стороны индексных фондов пока остается неизвестным. Для компании Strategy вопрос заключается в том, восстановится ли спрос на её акции после того, как эти фонды завершат свои продажи.
На данный момент точных данных о количестве затронутых акций нет. Таким образом, ноябрьский пересмотр станет важной датой для акционеров, хотя компания MSCI уже объявила о своём окончательном решении в отношении Strategy.
