Points clés
- L’action SpaceX a reculé de 2,33 % pour s’établir à 139,75 dollars, sur fond d’inquiétudes concernant le contrat avec Anthropic.
- Elon Musk a contesté les allégations selon lesquelles Anthropic prévoyait de résilier son contrat de services informatiques.
- Les documents déposés par SpaceX ont révélé une forte concentration de la clientèle et l’existence de droits de résiliation contractuels.
L’action SpaceX a clôturé en baisse le 11 novembre, alors qu’Elon Musk réagissait aux allégations selon lesquelles Anthropic prévoyait de mettre fin à son contrat de services informatiques. Le PDG a contesté les rumeurs de départ, tandis que les investisseurs évaluaient l’exposition de la société vis-à-vis de ses grands clients du secteur de l’intelligence artificielle.
Ce litige revêt une importance particulière, car SpaceX vend de la capacité de calcul parallèlement à ses lancements de fusées et à ses services satellitaires. Ses documents réglementaires faisaient état d’une forte concentration de la clientèle, sans toutefois identifier ce client comme étant Anthropic.
Le cours de l’action SpaceX chute alors que M. Musk conteste les allégations d’Anthropic concernant son départ
Google Finance a enregistré un cours de clôture de 139,75 dollars pour Space Exploration Technologies, en baisse de 2,33 % par rapport à la séance précédente. Charles Schwab a affiché de manière indépendante le même cours de clôture et la même baisse pour l’action SPCX cotée au Nasdaq.
Selon Schwab, le titre a ouvert à 143,38 dollars avant d’évoluer entre 138,62 et 145,16 dollars. La fourchette journalière a révélé une pression à la vente, sans toutefois permettre de déterminer les raisons précises de chaque transaction.
La capitalisation boursière de la société s’élevait à près de 1 900 milliards de dollars, selon les données de marché fournies par la société de courtage. Cette valorisation signifie que les développements ayant une incidence sur les revenus récurrents liés à l’informatique peuvent faire l’objet d’une attention particulière, au même titre que ses activités spatiales bien établies.
Par ailleurs, une discussion sur les réseaux sociaux a relayé des commentaires prétendument issus d’une réunion d’Anthropic avec des analystes financiers. Selon ce récit, Anthropic n’aurait pas l’intention de prolonger son accord avec SpaceX au-delà de la mi-2027.
Ces commentaires restaient toutefois des informations de seconde main. Aucune déclaration d’Anthropic vérifiée publiquement n’a établi que l’entreprise avait exercé son droit de résiliation ou en avait officiellement informé SpaceX.
Réagissant sur X, M. Musk a écrit: « Nous serions ravis de récupérer cette capacité de calcul. Pas de problème. » Il a ajouté : « Mais je pense que c’est l’inverse qui va se produire. »
Ses remarques remettaient en cause le scénario de départ sans pour autant confirmer les futures conditions contractuelles. Elles laissaient également entendre que SpaceX considérait la restitution de la capacité comme une alternative, plutôt que comme une perte financière inévitable.
L’action SpaceX fait l’objet de questions concernant son chiffre d’affaires suite à l’accord de calcul
Une déclaration d’enregistrement déposée en juin auprès de la Commission américaine des opérations boursières (SEC) décrivait les accords de services cloud conclus entre SpaceX et Anthropic. SpaceX a précisé que ces accords portaient sur l’accès à ses infrastructures informatiques Colossus et Colossus II.
Le document faisait état d’environ 325 000 processeurs graphiques Nvidia prenant en charge ces services. Il précisait des paiements mensuels de 1,25 milliard de dollars jusqu’en mai 2029, après une phase initiale de montée en puissance.
Il est important de noter que les accords permettaient à chacune des parties de résilier le contrat après la période initiale de trois mois. SpaceX a prévu un préavis de 90 jours, ce qui fait que le calendrier de paiement indiqué diffère des recettes futures garanties.
Cette distinction limite tout calcul direct des pertes résultant d’un départ non confirmé. Une résiliation formelle, sa date d’entrée en vigueur et la demande d’un client de remplacement détermineraient l’impact financier final.
Le rapport trimestriel de septembre de SpaceX a fourni des éléments distincts concernant la concentration de la clientèle. Un client B non identifié a généré 34,5 % du chiffre d’affaires consolidé du troisième trimestre, selon ce document.
Ce client a représenté 24,2 % du chiffre d’affaires au cours des neuf premiers mois de l’année. SpaceX a rattaché cette activité à son segment « Super Intelligence », qui fournit une infrastructure informatique et des produits connexes.
Toutefois, le rapport n’a pas identifié le client B. Considérer l’intégralité de cette part de chiffre d’affaires comme la contribution d’Anthropic dépasserait les informations pouvant être divulguées.
Le document décrit également les contrats informatiques comme des services assortis de redevances mensuelles fixes. SpaceX a comptabilisé le chiffre d’affaires au titre de la capacité informatique réservée plutôt que d’enregistrer d’emblée chaque paiement prévu par le contrat.
SpaceX a annoncé un chiffre d’affaires consolidé trimestriel de 14,575 milliards de dollars. Sa division « Super Intelligence » y a contribué à hauteur de 7,560 milliards de dollars, ce qui témoigne de l’ampleur de cette nouvelle activité au sein du groupe.
Perspectives de l’action SpaceX : clarification des contrats et extension des capacités
La question qui se pose immédiatement concerne les intentions contractuelles d’Anthropic, et pas seulement la volonté de M. Musk de récupérer de la capacité de calcul. Les investisseurs ne disposent toujours pas d’une déclaration directe confirmant un préavis de résiliation ou un accord révisé.
Dans le même temps, SpaceX a poursuivi l’expansion d’un autre volet de ses activités d’infrastructure. Le fournisseur d’équipements allemand Singulus a annoncé, le 10 novembre, un partenariat avec la société pour la fabrication de cellules solaires.
Singulus a indiqué que sa première ligne de production serait mise en service au cours du premier semestre 2027. Selon le fournisseur, ce partenariat soutient la fabrication de composants solaires destinés aux satellites Starmind que SpaceX prévoit de déployer au Texas.
Cet investissement témoigne d’un engagement d’expansion distinct, mais il ne constitue pas une source de revenus de remplacement pour l’accord avec Anthropic. L’exposition au chiffre d’affaires et les dépenses d’investissement restent des enjeux distincts lors de l’évaluation de l’action SPCX.
Les investisseurs devraient suivre de près les informations officielles relatives aux contrats ainsi que les prochains rapports trimestriels afin de confirmer les effets sur le chiffre d’affaires. La prochaine étape concrète est la livraison prévue de la première ligne de production de Singulus au cours du premier semestre 2027.
Cet article fournit des informations générales sur le marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il vous est recommandé d’évaluer de manière indépendante les documents déposés par les entreprises ainsi que les risques financiers avant de prendre toute décision d’investissement.